（圖片來源：視覺中國）

藍鯨新聞7月1日訊（記者 石雨）大家養(yǎng)老保險股份有限公司（下稱”大家養(yǎng)老“）全部股權(quán)7月1日于北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌預(yù)披露。對此出清式掛牌，其股東大家保險集團向藍鯨新聞記者表示，“是公司正常經(jīng)營決策，大家養(yǎng)老客戶權(quán)益不受到影響。”

由昔日安邦養(yǎng)老轉(zhuǎn)身而來的大家養(yǎng)老，目前業(yè)務(wù)規(guī)模和價值保持增長，養(yǎng)老實質(zhì)屬性業(yè)務(wù)占比98.23%，且償付能力充足，具有牌照價值，盡管目前仍處于虧損狀態(tài)，對安邦時期理財產(chǎn)品兌付也在持續(xù)，但仍有吸引力。后續(xù)大家養(yǎng)老掛牌價格如何，最終能否順利出讓股權(quán)，值得持續(xù)關(guān)注。

大家保險“分拆”出售大家養(yǎng)老，曾擬整體出售引入社會資本未果

記者注意到，7月1日，大家養(yǎng)老330000萬股股份，占總股本100%，在北京產(chǎn)權(quán)交易所開始預(yù)披露，預(yù)披露至7月26日止，并未顯示轉(zhuǎn)讓價格。轉(zhuǎn)讓股權(quán)由大家人壽保險股份有限公司（下稱“大家人壽”）持股99.99%，大家資產(chǎn)管理有限責任公司持股0.01%。

（圖源：北京產(chǎn)權(quán)交易所）

回溯來看，2018年，為處置安邦集團風險，原保監(jiān)會依法接管安邦集團。2019年，由中國保險保障基金有限責任公司、中國石油化工集團有限公司、上海汽車工業(yè)（集團）總公司共同出資設(shè)立大家保險集團，注冊資本203.6億元。大家保險集團受讓安邦人壽、安邦養(yǎng)老和安邦資管股權(quán)，并設(shè)立大家財險，受讓安邦財險的部分保險業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和負債。隨后，安邦人壽、安邦養(yǎng)老等更名，“轉(zhuǎn)身”成為大家人壽、大家養(yǎng)老。

2020年2月，在安邦集團流動性風險化解，相關(guān)保險業(yè)務(wù)由新設(shè)立的大家保險集團有限責任公司承接的前提下，原銀保監(jiān)會終止接管安邦集團。

不過，保險保障基金作為風險救助基金，通常會在注資、幫助整改后退出。因此在風險基本消化后，大家保險的重要任務(wù)之一，在于引進戰(zhàn)略投資者。終止接管安邦之際，原銀保監(jiān)會也明確提出，將繼續(xù)推動大家保險集團引入社會資本，保持民營性質(zhì)，完善治理結(jié)構(gòu)。

早在2019年下半年，大家保險即開啟征詢潛在投資人。2021年7月，保險保障基金掛牌轉(zhuǎn)讓大家保險集團98.78%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價335.69億元，產(chǎn)權(quán)交易價款采取一次性支付方式，僅接受聯(lián)合體受讓。當時曾有已募得意向投資人的消息，但最終未有下文。

在此背景下，業(yè)內(nèi)曾有聲音提出，大家保險集團打包出售對投資方資金、資質(zhì)要求較高，出手不易，可考慮拆分出售，能夠優(yōu)化資產(chǎn)配置，利于聚焦主業(yè)。

大家養(yǎng)老償付能力處高位卻虧損未止，牌照價值具吸引力

事實上，大家保險集團近期也正在逐步“瘦身”，今年1月，大家保險擬轉(zhuǎn)讓旗下第三方支付公司邦付寶100%股權(quán)，掛牌價4.38億元。

同月，在償付能力披露豁免期結(jié)束后，大家保險旗下子公司大家養(yǎng)老、大家財險償付能力報告相繼披露。當時，業(yè)內(nèi)即有傳聞，大家保險在市場中為兩家子公司尋找買家。

時隔半年，消息落地。對于大家養(yǎng)老此次股權(quán)掛牌，大家保險相關(guān)負責人向藍鯨新聞表示為公司正常的經(jīng)營決策，大家養(yǎng)老客戶權(quán)益不受到影響。

據(jù)了解，自“轉(zhuǎn)身”之后，大家養(yǎng)老聚焦在第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險保障領(lǐng)域，向長期養(yǎng)老年金保險業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，大家養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)收入中養(yǎng)老實質(zhì)屬性業(yè)務(wù)占比98.23%，期交占比73.41%，13月保費繼續(xù)率93.71%，業(yè)務(wù)規(guī)模和價值保持增長。償付能力也處于高位，截至去年末核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為415.8%、428.98%，高于行業(yè)平均水平，展業(yè)空間充足。

但盈利能力尚不容樂觀，2023年，大家養(yǎng)老時隔7年后披露的首份年報顯示，其2022年、2023年分別凈虧損1.32億元、1.59億元，今年一季度再度虧損1.37億元。

此外，值得一提的是，2023年，大家養(yǎng)老仍在“消化”安邦時期的理財產(chǎn)品，推進兌付，如年報中顯示，安邦養(yǎng)老臻享頤年養(yǎng)老年金保險（萬能型）產(chǎn)品2023年新增交費93萬元，但本年退保則達到25.62億元。

在大家保險自身之外，其養(yǎng)老保險的牌照價值，也是其掛牌交易具有吸引力之處。目前，我國僅有10家養(yǎng)老保險公司。主營具有養(yǎng)老屬性的年金保險、人壽保險、長期健康險、意外傷害險；商業(yè)養(yǎng)老金；養(yǎng)老基金管理等業(yè)務(wù)。

2023年12月，金融監(jiān)管總局下發(fā)《養(yǎng)老保險公司監(jiān)督管理暫行辦法》，作為行業(yè)首份專項監(jiān)管辦法，為行業(yè)在機構(gòu)管理、公司治理、經(jīng)營規(guī)則等方面進行標準化規(guī)范，意在推動行業(yè)公司聚焦養(yǎng)老主業(yè)，創(chuàng)新養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)。

監(jiān)管辦法背后是助推專業(yè)養(yǎng)老保險公司成長和發(fā)揮價值的決心。2023年以來，恒安標準養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、太平養(yǎng)老相繼推進增資計劃，備足“彈藥”，蓄力養(yǎng)老市場。近日，國民養(yǎng)老推進增資擴股，引入戰(zhàn)略投資人安聯(lián)，加碼養(yǎng)老主業(yè)布局。

一位國內(nèi)養(yǎng)老保險公司相關(guān)負責人曾表示，在中國老齡化、長壽化時代背景下，養(yǎng)老金體系面臨愈發(fā)嚴峻的長壽風險挑戰(zhàn)。養(yǎng)老保險公司作為唯一名稱帶有“養(yǎng)老”字樣的專業(yè)金融機構(gòu)，應(yīng)該充分發(fā)揮“聚焦養(yǎng)老主業(yè)”的核心優(yōu)勢，在資產(chǎn)負債管理、長期投資、精算、客戶需求洞察等方面做深做精。

于大家養(yǎng)老而言，此次100%股權(quán)掛牌出售，若交易落地，將面臨股東，以及董事會甚至戰(zhàn)略布局的全盤變動。

當前，大家養(yǎng)老股權(quán)清晰，償付能力充足，加之牌照價值，在業(yè)內(nèi)看來，對于實力雄厚，有意進軍養(yǎng)老保險市場的企業(yè)來說，確有吸引。目前，股權(quán)尚在預(yù)披露階段，掛牌價格尚不可知，后續(xù)定價如何，花落誰家，藍鯨新聞將持續(xù)關(guān)注。（藍鯨新聞 石雨 shiyu@lanjinger.com）