新華財經(jīng)北京8月20日電（記者胡雨） 近期A股多個交易日出現(xiàn)縮量震蕩行情，8月19日，以銀行為代表的紅利板塊再度走強，部分標的續(xù)創(chuàng)歷史新高。在業(yè)內(nèi)機構(gòu)看來，紅利板塊在經(jīng)歷此前調(diào)整后有望重新展現(xiàn)階段性的相對優(yōu)勢，策略上建議保持對偏保守的紅利資產(chǎn)配置，細分品種中相對更看好央國企紅利資產(chǎn)。

有望展現(xiàn)階段性相對優(yōu)勢

數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日收盤，銀行在31個申萬一級行業(yè)中再度領(lǐng)漲，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行A股股價續(xù)創(chuàng)歷史新高。從近期表現(xiàn)看，8月至今，31個申萬一級行業(yè)中也僅有銀行、煤炭取得正收益；市場寬基指數(shù)方面，最近幾個交易日中證紅利指數(shù)、低波紅利指數(shù)等同樣走高。

從市場資金動向看，近期其對紅利板塊的熱情依舊不減。根據(jù)信達證券金工團隊統(tǒng)計，在紅利指數(shù)已回到近期低位的前提下，上周市場資金再度回歸紅利資產(chǎn)配置，主動權(quán)益基金、北向資金、主動資金等流入銀行、煤炭等行業(yè)。展望后市，信達證券金工團隊建議關(guān)注偏保守的紅利資產(chǎn)配置。

“A股市場整體雖并未呈現(xiàn)出‘蹺蹺板’效應(yīng)，但長債的大幅調(diào)整使得紅利資產(chǎn)配置需求有所升溫，紅利資產(chǎn)在經(jīng)歷了分紅及交易擁擠度等因素導致的階段性調(diào)整后重新走強。”中銀證券首席策略分析師王君認為，本輪紅利風格調(diào)整可能接近尾聲，在內(nèi)需疲弱的格局未出現(xiàn)明顯修復跡象前，紅利配置邏輯并未發(fā)生破壞。

開源證券首席策略分析師韋冀星認為，紅利板塊在經(jīng)歷此前調(diào)整后，有望重新展現(xiàn)階段性的相對優(yōu)勢。“國內(nèi)穩(wěn)增長政策保持積極態(tài)勢，然而基本面改善并非一日之功，對于趨勢企穩(wěn)乃至反轉(zhuǎn)仍要保持耐心。此外，長端利率中期依然易下難上，穩(wěn)定分紅的紅利股有望再度體現(xiàn)出股債收益率層面的配置優(yōu)勢。”

看好央國企紅利資產(chǎn)

從今年以來整體表現(xiàn)看，紅利相關(guān)指數(shù)明顯跑贏上證指數(shù)、深證成指等市場主要股指，銀行、公用事業(yè)等行業(yè)板塊同樣實現(xiàn)明顯正收益。對于資金“抱團”高股息紅利方向的持續(xù)性，市場也同樣關(guān)切。對此，西部證券策略分析師慈薇薇認為，宏觀環(huán)境尚未發(fā)生實質(zhì)性改變，因此預計中長期資金“抱團”還會持續(xù)，且未來有望繼續(xù)向電力、電信運營商、國有大行、石油這些央企、國資壟斷企業(yè)方向加強。

“短期來看，市場進入底部震蕩蓄力階段；交易配置方面，對于通信、煤炭、銀行等板塊，投資者可以持倉待漲或者小幅加倉，然后等待后續(xù)上漲動能趨緩時，可以進行一定的減倉動作。”慈薇薇表示。

結(jié)合對基本面表現(xiàn)、行業(yè)變動及宏觀因素的分析，申萬宏源策略團隊同樣建議關(guān)注高股息央國企資產(chǎn)：首先，A股央企較市場整體的ROE優(yōu)勢進一步拉大；其次，《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出，“推進能源、鐵路、電信、水利、公用事業(yè)等行業(yè)自然壟斷環(huán)節(jié)獨立運營和競爭性環(huán)節(jié)市場化改革，健全監(jiān)管體制機制”“推進水、能源、交通等領(lǐng)域價格改革，優(yōu)化居民階梯水價、電價、氣價制度，完善成品油定價機制”，因此公用事業(yè)行業(yè)或走入漸進式漲價的歷史進程；最后，為充實地方財政，部分現(xiàn)金流強勁的地方國企存在進一步提升分紅比例的可能。

對于后市高股息紅利方向的配置，韋冀星同樣看好央國企資產(chǎn)：“從中期維度看，利率中樞處于低位、景氣趨勢稀缺、政策強化分紅是基準情形，央國企紅利資產(chǎn)作為底倉是在不確定性下保證收益底線，建議重點關(guān)注公用事業(yè)、油氣開采板塊。”

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編輯：羅浩

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