8月22日，東阿阿膠發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。半年報(bào)顯示，2024年上半年，東阿阿膠實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.48億元，同比增長(zhǎng)26.80%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.38億元，同比增長(zhǎng)39.03%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)7億元，同比增長(zhǎng)42.79%。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~9.22億，同比增長(zhǎng)22.57%。其中，購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金4.61億，下降6.33%；應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款2.43億，同比增長(zhǎng)23.37%。意味著，東阿阿膠或提高了其在產(chǎn)業(yè)鏈的地位，占用上下游客戶資金能力增強(qiáng)。

此外，不差錢(qián)的東阿阿膠也啟動(dòng)首次中期分紅，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利11.44元。

業(yè)績(jī)雖未恢復(fù)至歷史最高水準(zhǔn)，改變經(jīng)營(yíng)策略的東阿阿膠正走出低谷。

2019年，由于頻繁提價(jià)，靠囤貨賺提價(jià)價(jià)差的東阿阿膠渠道庫(kù)存問(wèn)題爆發(fā)。其中，凈利潤(rùn)還在2019年出現(xiàn)了上市二十余年以來(lái)的首虧，阿膠系列產(chǎn)品的營(yíng)收更是同比下滑超40億元。

在2006年至2018年期間，東阿阿膠共計(jì)漲價(jià)17次，阿膠塊每250克售價(jià)從2006年的25元漲到2019年的1499元，漲幅高達(dá)59倍。據(jù)華福證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年至今東阿阿膠塊出廠價(jià)提價(jià)13次，復(fù)方阿膠漿和桃花姬阿膠糕各提價(jià)三次。其中阿膠塊最后一次提價(jià)為2018年，漲幅最高的2011年，阿膠塊出廠價(jià)上漲約為60%。

2019年7月，東阿阿膠在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，渠道原本靠囤貨來(lái)盈利，東阿阿膠漲價(jià)所有渠道商都會(huì)盈利，加上阿膠保質(zhì)期較長(zhǎng)，如果經(jīng)銷商囤貨就能實(shí)現(xiàn)差價(jià)收益。“現(xiàn)在渠道發(fā)生了變化，由靠囤貨轉(zhuǎn)為靠周轉(zhuǎn)率，我們順應(yīng)渠道變化，進(jìn)行了降庫(kù)存的調(diào)整，帶來(lái)了銷售業(yè)績(jī)的短期波動(dòng)，也是這次業(yè)績(jī)下滑的主要原因。”

自此，東阿阿膠放棄了提價(jià)策略，轉(zhuǎn)而靠經(jīng)營(yíng)來(lái)提高周轉(zhuǎn)率。即，讓貨賣得更快一些，也順帶清庫(kù)存。東阿阿膠的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)以從2021年同期的1256.18天降至如今的244.24天。東阿阿膠的存貨也降至10.12億，占總資產(chǎn)的7.61%。

如今的東阿阿膠更依賴營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)的收入增長(zhǎng)。

從銷售費(fèi)用增幅大于營(yíng)收增幅即可看出。2024年上半年，東阿阿膠銷售費(fèi)用10億，同比增長(zhǎng)26.80%。其中，市場(chǎng)推廣費(fèi)、職工薪酬、廣告費(fèi)都大幅提高，可見(jiàn)，無(wú)論是從廣告數(shù)量，還是銷售人員數(shù)量，東阿阿膠都是加大了投入力度。

這也是由于東阿阿膠正嘗試?yán)瓟n年輕客群和男性消費(fèi)者，以便開(kāi)拓業(yè)績(jī)第二增長(zhǎng)曲線。例如，極富女性氣質(zhì)的“桃花姬”品牌，就是為了吸引年輕女性消費(fèi)者而創(chuàng)立；2023年新推出的“皇家圍場(chǎng)1619”種包含健腦補(bǔ)腎口服液、龜鹿二仙口服液、海龍膠口服液等則瞄準(zhǔn)男性市場(chǎng)。

不過(guò)，東阿阿膠并未透露其營(yíng)收的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。僅披露阿膠系列和毛驢養(yǎng)殖比例，更似管理層故意隱藏。這部分產(chǎn)品營(yíng)收后能否達(dá)什么程度，一定程度上絕對(duì)了東阿阿膠未來(lái)的營(yíng)收增幅表現(xiàn)。

與上述新產(chǎn)品外，老產(chǎn)品之一復(fù)方阿膠漿也尋求拓寬銷路。把復(fù)方阿膠漿推向醫(yī)保是東阿阿膠的選擇。

復(fù)方阿膠漿首次進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄是在2017年，但當(dāng)時(shí)僅限于有重度貧血的患者使用。若是對(duì)比2022年和2023年版本醫(yī)保目錄會(huì)發(fā)現(xiàn)，復(fù)方阿膠漿的醫(yī)保支付限制也已被解除。即，今年的新版醫(yī)保目錄已不再要求醫(yī)保支付復(fù)方阿膠漿需要限制在有重度貧血檢驗(yàn)證據(jù)的要求之下。

轉(zhuǎn)載來(lái)源：界面新聞 作者：李科文