經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 胡群 在2024年10月23日舉行的“多邊央行數(shù)字貨幣橋：央行數(shù)字貨幣連接全球經(jīng)濟(jì)體”研討會(huì)上，博鰲亞洲論壇副理事長(zhǎng)、中國(guó)人民銀行原行長(zhǎng)周小川，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陸磊、中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)穆長(zhǎng)春均對(duì)數(shù)字貨幣橋的相關(guān)話題發(fā)表了觀點(diǎn)。

2021年2月，國(guó)際清算銀行（香港）創(chuàng)新中心、泰國(guó)銀行、阿聯(lián)酋中央銀行、中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所和香港金融管理局聯(lián)合發(fā)起多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge，下稱“數(shù)字貨幣橋”）項(xiàng)目。2024年6月6日，數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目進(jìn)入最小可行性產(chǎn)品（MVP）階段。同時(shí)，沙特阿拉伯中央銀行加入并成為數(shù)字貨幣橋的正式成員。

周小川表示，從需求角度來說，亞洲經(jīng)濟(jì)體互聯(lián)互通、快速發(fā)展，推動(dòng)了數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目啟動(dòng)并逐步走向?qū)嵺`。

陸磊談到，可利用央行數(shù)字貨幣解決跨境支付中的成本高、效率低、透明度低及接入范圍受限等難點(diǎn)痛點(diǎn)。數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目遵守“無損、合規(guī)、互通”三原則，能夠作為公共產(chǎn)品推動(dòng)國(guó)際貨幣體系良性發(fā)展。

穆長(zhǎng)春表示，數(shù)字貨幣橋后續(xù)將在隱私保護(hù)機(jī)制、系統(tǒng)的開發(fā)運(yùn)維體系、數(shù)字貨幣橋平臺(tái)的開放和透明度等幾個(gè)方面進(jìn)行系統(tǒng)提升。

周小川：需求側(cè)是貨幣橋項(xiàng)目發(fā)展的源動(dòng)力

談到當(dāng)前國(guó)際貨幣體系與跨境支付體系的關(guān)系時(shí)，周小川將現(xiàn)有的貨幣分為三類：第一類是強(qiáng)勢(shì)貨幣，具有自由可兌換、足夠的流動(dòng)性支撐、有效且深度的外匯市場(chǎng)、幣值穩(wěn)定等特征。這類強(qiáng)勢(shì)貨幣主要是美元、日元、歐元、英鎊等國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)（SDR）籃子貨幣。人民幣也在特別提款權(quán)的貨幣籃子里，但仍有一些差距。

第二類是準(zhǔn)強(qiáng)勢(shì)貨幣，這類貨幣也可用于跨境支付，但與第一類貨幣相比還有某些弱點(diǎn)，需要新的系統(tǒng)予以支持。周小川指出，當(dāng)前數(shù)字貨幣橋發(fā)展的成員貨幣，包括人民幣、港元、泰銖和阿聯(lián)酋迪拉姆等貨幣都可以歸入這一類。

第三類貨幣相對(duì)較弱，匯率及外匯市場(chǎng)不夠有效，可能面臨一定的國(guó)際收支問題；貨幣可自由兌換程度不足，還需要外匯管制等。

周小川指出，數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目發(fā)展需要區(qū)分三種不同貨幣類型。第一類貨幣間的跨境支付已經(jīng)比較便利，盡管還有進(jìn)一步提高效率和降低成本的空間，但提升空間不太大。第二類貨幣之間在提升效率和降低成本方面還有很大改善空間，以滿足這些經(jīng)濟(jì)體互聯(lián)互通的快速發(fā)展的需求。

周小川認(rèn)為，如果能夠?qū)崿F(xiàn)第二類貨幣的跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施提升，那么可能也會(huì)逐步考慮一部分第三類貨幣。盡管可能會(huì)有些復(fù)雜，但如果有央行間的合作、支持，并非不可行。在數(shù)字貨幣橋上，可以使用強(qiáng)勢(shì)貨幣、準(zhǔn)強(qiáng)勢(shì)貨幣以及某些第三類貨幣，但主要發(fā)展方向是加強(qiáng)各國(guó)本幣的跨境使用。使用本幣進(jìn)行跨境支付對(duì)于實(shí)施獨(dú)立貨幣政策、維護(hù)貨幣主權(quán)非常重要。

周小川表示，推進(jìn)數(shù)字貨幣橋建設(shè)需要亞洲中央銀行的支持。中央銀行需要制定規(guī)則，進(jìn)行外匯管理等。對(duì)于許多亞洲經(jīng)濟(jì)體而言，經(jīng)常賬戶與資本賬戶可自由兌換程度不同，國(guó)家之間的差別也很大。數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目應(yīng)首先推動(dòng)并便利經(jīng)常賬戶，特別是小額經(jīng)常項(xiàng)目跨境交易的支付結(jié)算。

“因此，我認(rèn)為這非常符合亞洲經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易以及旅行發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求。需求側(cè)是貨幣橋項(xiàng)目發(fā)展的原動(dòng)力。”周小川說。

陸磊：貨幣橋恪守?zé)o損、合規(guī)和互通三原則

陸磊闡釋了對(duì)數(shù)字貨幣橋三原則的理解。他指出，在項(xiàng)目執(zhí)行過程中，各方一直恪守共同提倡的三原則：無損、合規(guī)和互通。

陸磊表示，實(shí)現(xiàn)無損原則最關(guān)鍵的就是要充分尊重各國(guó)央行貨幣主權(quán)，建立權(quán)責(zé)對(duì)等的治理架構(gòu)和分層參與機(jī)制，并應(yīng)用了分布式賬本技術(shù)（DLT），以解決各自貨幣主權(quán)不受減損以及貨幣當(dāng)局間互信的問題。

陸磊認(rèn)為，最重要的一點(diǎn)是要保證國(guó)際貨幣、金融和貿(mào)易體系不受損害，為國(guó)際貨幣和貿(mào)易體系的健康發(fā)展保駕護(hù)航。在消除舊的跨境支付難點(diǎn)的同時(shí)，不能產(chǎn)生新的難點(diǎn)；在減少舊的跨境支付市場(chǎng)分割的同時(shí)，不能產(chǎn)生新的壁壘和隔閡；在降低舊的跨境支付成本的同時(shí)，不能增加新的地緣成本和合規(guī)成本。

陸磊表示，從業(yè)務(wù)種類上看，前期被商業(yè)銀行相對(duì)忽略的跨境支付業(yè)務(wù)，尤其是跨境電商和僑匯業(yè)務(wù)，需要得到關(guān)注。這些業(yè)務(wù)由于偏小額零售，參與主體復(fù)雜眾多、業(yè)務(wù)鏈條長(zhǎng)、核身成本高和利潤(rùn)低，跨國(guó)商業(yè)銀行一般不愿意做，收費(fèi)因風(fēng)險(xiǎn)管理成本也相應(yīng)提高。因此，數(shù)字貨幣橋應(yīng)該多考慮這些更加貼近民生的業(yè)務(wù)，解決市場(chǎng)最急需的痛點(diǎn)，為國(guó)際貨幣和貿(mào)易體系補(bǔ)臺(tái)；從地域上而言，東盟成員國(guó)等東南亞國(guó)家、“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)之間有著良好的貿(mào)易關(guān)系，地緣政治成本較低，一些地區(qū)傳統(tǒng)跨境支付服務(wù)和國(guó)際貨幣體系發(fā)展也相對(duì)薄弱，數(shù)字貨幣橋可以加強(qiáng)與上述經(jīng)濟(jì)體的合作，從公共產(chǎn)品的角度助力國(guó)際貨幣體系良性發(fā)展。

對(duì)于合規(guī)原則，陸磊表示，合規(guī)不僅要遵守本國(guó)的法律和監(jiān)管規(guī)定，還要遵守交易對(duì)手國(guó)家的法律和監(jiān)管規(guī)定，更要遵守國(guó)際的反洗錢監(jiān)管要求。要實(shí)現(xiàn)合規(guī)原則，既要依托數(shù)字貨幣橋創(chuàng)新的治理和監(jiān)管架構(gòu)，也要依托創(chuàng)新的技術(shù)設(shè)計(jì)。數(shù)字貨幣橋是通過貨幣當(dāng)局直接合作建設(shè)和運(yùn)作起來的多邊平臺(tái)，可以有效提升監(jiān)管效率。另外，前期照顧到各方的法律和規(guī)則不可能都一樣，所以引入了模塊化設(shè)計(jì)（Lego-Bricks Approach），進(jìn)一步提升監(jiān)管和政策體系的靈活度和適應(yīng)能力。需要特別強(qiáng)調(diào)的是，與無損原則相一致，數(shù)字貨幣橋?qū)τ诤弦?guī)成本的降低，不是放松監(jiān)管，而是在加強(qiáng)“三反”和遵守公認(rèn)的國(guó)際規(guī)則的前提下，利用合規(guī)科技和監(jiān)管科技，規(guī)避地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，幫助新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行合規(guī)科技創(chuàng)新。

關(guān)于互通原則，陸磊指出，要實(shí)現(xiàn)國(guó)際貨幣體系的良性演進(jìn)，解決貨幣替代的風(fēng)險(xiǎn)，最有效的方法就是實(shí)現(xiàn)各個(gè)跨境支付系統(tǒng)的互聯(lián)互通。互聯(lián)互通不僅是央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)之間的互通，也包括央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)和傳統(tǒng)支付系統(tǒng)間的互聯(lián)互通。同時(shí)，數(shù)字貨幣橋在貨幣層面也實(shí)現(xiàn)了互通，通過央行貨幣實(shí)現(xiàn)了便捷的同步交收（PvP）結(jié)算，這對(duì)于交易后處理來說至關(guān)重要，既落實(shí)了前面第一條“無損”原則，又能防范赫斯塔特風(fēng)險(xiǎn)。

陸磊表示，同步交收結(jié)算是國(guó)際清算銀行（BIS）在全球著力推進(jìn)的一項(xiàng)努力，數(shù)字貨幣橋提供了很好的范例。

“這個(gè)領(lǐng)域需要研究探討的還有很多。”他舉例說，比如，橋上開展外匯交易，對(duì)于有外匯管理的經(jīng)濟(jì)體貨幣當(dāng)局會(huì)關(guān)心數(shù)字貨幣橋是在岸還是離岸。如果是離岸的，相關(guān)的外匯交易規(guī)則、匯率如何確定，各方如何進(jìn)行監(jiān)管合作，同時(shí)是否可以通過數(shù)字貨幣橋這一創(chuàng)新的平臺(tái)和治理架構(gòu)研究提升現(xiàn)有外匯交易效率的路徑。再比如，如何形成各幣種的貨幣市場(chǎng)，如何進(jìn)行流動(dòng)性供給？這些互通所帶來的新機(jī)會(huì)，為國(guó)際貨幣體系的發(fā)展開拓了空間。

穆長(zhǎng)春：將在三方面系統(tǒng)提升貨幣橋技術(shù)

穆長(zhǎng)春表示，本著“無損”“合規(guī)”和“互通”的原則，并基于各方的互信要求，在2021年項(xiàng)目啟動(dòng)之初，就認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)較為適配。當(dāng)前，數(shù)字貨幣橋技術(shù)架構(gòu)的核心是專用區(qū)塊鏈：貨幣橋鏈（mBridge Ledger），旨在實(shí)現(xiàn)橋上跨境支付原子化交易和外匯同步交收（PvP）。數(shù)字貨幣橋不存在中心化系統(tǒng)，各方負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)各自的區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)，管理各自的數(shù)據(jù)庫，保管各自的密鑰對(duì)，并對(duì)各自系統(tǒng)擁有完全的自主權(quán)。

穆長(zhǎng)春談到，數(shù)字貨幣橋在進(jìn)入最小可行化產(chǎn)品階段（MVP）時(shí)，仍面臨一定挑戰(zhàn)。比如說，由于數(shù)字貨幣橋的中央銀行節(jié)點(diǎn)部署在各自司法管轄區(qū)的數(shù)據(jù)中心，跨境網(wǎng)絡(luò)可能出現(xiàn)抖動(dòng)，因此對(duì)網(wǎng)絡(luò)不穩(wěn)定條件下的穩(wěn)定共識(shí)機(jī)制提出了較高要求。

穆長(zhǎng)春表示，為應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，數(shù)字貨幣橋今年升級(jí)了共識(shí)算法，通過使用弱證書和安全設(shè)計(jì)提升不穩(wěn)定網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的區(qū)塊鏈性能。測(cè)試結(jié)果顯示，新共識(shí)算法能夠提高貨幣橋系統(tǒng)性能，例如，在一次4節(jié)點(diǎn)測(cè)試中，其效率提升超過30%。

穆長(zhǎng)春透露，后續(xù)將在以下幾個(gè)方面進(jìn)行系統(tǒng)提升：一是隱私保護(hù)機(jī)制。隱私保護(hù)在保護(hù)敏感交易細(xì)節(jié)和確保跨境交易合規(guī)性方面起著關(guān)鍵作用。目前，平臺(tái)采用假名系統(tǒng)，使用隨機(jī)生成的密鑰對(duì)和非對(duì)稱加密技術(shù)來保護(hù)交易雙方的隱私。“未來，我們將研發(fā)基于零知識(shí)證明（ZKP）的隱私保護(hù)技術(shù)，并計(jì)劃于2025年上線。零知識(shí)證明的設(shè)計(jì)可以在不披露賬戶余額、交易時(shí)間戳等細(xì)節(jié)的前提下證明交易雙方的合規(guī)性和資金的充足性。這種技術(shù)將有效解決隱私和安全的雙重需求，同時(shí)保證整個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)行效率。”他說。

二是系統(tǒng)的開發(fā)運(yùn)維體系。數(shù)字貨幣橋系統(tǒng)以去中心化的方式進(jìn)行部署，各方獨(dú)立運(yùn)維。但由于數(shù)字貨幣橋系統(tǒng)是一個(gè)常態(tài)化運(yùn)行的跨境金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施（FMI），需要有一套高效的開發(fā)運(yùn)維機(jī)制來保障系統(tǒng)的業(yè)務(wù)連續(xù)性。

三是貨幣橋平臺(tái)的開放和透明度。為了加強(qiáng)參與者之間的信任，目前數(shù)字貨幣橋的源代碼對(duì)所有參與中央銀行完全透明。“下一步，我們計(jì)劃利用開發(fā)運(yùn)維體系推進(jìn)共同開發(fā)、代碼交付、代碼審查和持續(xù)集成、持續(xù)交付和持續(xù)部署（CI/CD）。我們認(rèn)為保障平臺(tái)安全性和可靠性最有效的方法是開放。同時(shí)，我們將與BIS合作，聘請(qǐng)服務(wù)供應(yīng)商進(jìn)行第三方代碼審查和開源評(píng)估準(zhǔn)備，以實(shí)現(xiàn)完全開源。”穆長(zhǎng)春說。