經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 陳旭 連續(xù)兩周，王家煒都奔忙在路上，路演或調(diào)研。今年上半年，王家煒有著近30篇公司調(diào)研報(bào)告。他笑稱(chēng)自己的職業(yè)是“搞預(yù)測(cè)的”，“因?yàn)轭A(yù)測(cè)非常難，所以盡管從業(yè)10年了，還是希望用努力去規(guī)避由于自己認(rèn)識(shí)能力不足造成的錯(cuò)誤。”

作為銀河證券IT行業(yè)研究總監(jiān)，王家煒先后在長(zhǎng)城證券、中信證券研究部工作，獲得2006年新財(cái)富最佳分析師家電行業(yè)第3名，2007年獲得今日投資信息技術(shù)類(lèi)最佳分析師。

11年前的3月10日，納指創(chuàng)造了5048.62點(diǎn)的歷史最高收盤(pán)紀(jì)錄。隨后的一個(gè)交易日，是幾乎所有人的噩夢(mèng)。思科、微軟、戴爾等指標(biāo)股在3月13日遭到巨量拋售，網(wǎng)絡(luò)股泡沫很快破滅，納指自此一蹶不振。

隨著網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅，原本在國(guó)內(nèi)非常重視的TMT研究也被拉入邊緣行列。

但王家煒還是投身其中。“2001年，我開(kāi)始做TMT行業(yè)研究。”王家煒告訴記者。在他進(jìn)入行業(yè)的頭幾年中，和電信、科技等行業(yè)的大趨勢(shì)一樣，TMT產(chǎn)業(yè)分析師也變得不那么受重視。但自2008年至今，久違的行業(yè)景氣周期又來(lái)了。

2008年開(kāi)始，科技行業(yè)在資本市場(chǎng)再次受到關(guān)注，研究機(jī)構(gòu)亦非常重視對(duì)TMT行業(yè)的研究。“其他行業(yè)一般配置一名研究員，但TMT行業(yè)配置的研究員比過(guò)去多幾倍。”王家煒說(shuō)。

TMT是一個(gè)強(qiáng)調(diào)未來(lái)成長(zhǎng)性的行業(yè)。投資價(jià)值會(huì)有不同表現(xiàn)形式，“去年12月16日，IT指數(shù)達(dá)到了1058點(diǎn)，今天只有760點(diǎn)，市場(chǎng)大環(huán)境不利于行業(yè)的時(shí)候，一些利好可能會(huì)表現(xiàn)為抗跌。”王家煒說(shuō)。

雖然今年以來(lái)IT指數(shù)落后于大盤(pán)，但王家煒仍然認(rèn)為目前TMT行業(yè)處于景氣時(shí)段。科技股下跌是對(duì)前期過(guò)高估值的修正“2001年之前，行業(yè)發(fā)展都非常蓬勃，但主要呈現(xiàn)方式是硬件需求，比如手機(jī)、PC，熱點(diǎn)規(guī)模巨大；2008年之后，TMT行業(yè)熱點(diǎn)非常多，比如電子地圖、空管軟件、物聯(lián)網(wǎng)，隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)的進(jìn)行，TMT行業(yè)一定會(huì)得到越來(lái)越多的關(guān)注。”

對(duì)于自己反復(fù)“推薦”的公司，王家煒要到上市公司實(shí)地調(diào)研多次，他說(shuō)要3次實(shí)地調(diào)研才會(huì)感覺(jué)到對(duì)該企業(yè)有所理解，其間還要做大量的背景調(diào)查，比如和公司的上下游企業(yè)，甚至競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行溝通。

2008年12月，王家煒赴遠(yuǎn)光軟件調(diào)研，對(duì)于這樣一家細(xì)分行業(yè)的軟件企業(yè)，當(dāng)時(shí)在市場(chǎng)上關(guān)注度很低。“這家企業(yè)我在調(diào)研的時(shí)候，了解起來(lái)比較困難，公開(kāi)資料很少，私下調(diào)研收集到太多的負(fù)面信息，特別是他們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，對(duì)該公司評(píng)價(jià)非常不好。”王家煒說(shuō)。但是經(jīng)過(guò)和遠(yuǎn)光軟件來(lái)自國(guó)家電網(wǎng)、電力集團(tuán)的客戶(hù)進(jìn)行溝通，王家煒感到客戶(hù)對(duì)這家企業(yè)的認(rèn)可度較高。“你要寫(xiě)'推薦'兩個(gè)字在報(bào)告上，起碼要自己能信得過(guò)這家企業(yè)。”回京后1個(gè)月，王家煒才開(kāi)始撰寫(xiě)報(bào)告，推薦遠(yuǎn)光軟件，并在其后的兩個(gè)月中連續(xù)推薦。2009年全年，遠(yuǎn)光軟件漲幅達(dá)到了184.71%。

翻閱了5年來(lái)王家煒的研報(bào)，進(jìn)行公司調(diào)研并形成報(bào)告的公司評(píng)級(jí)，絕大多數(shù)為推薦或謹(jǐn)慎推薦。“我不關(guān)注經(jīng)營(yíng)差公司，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，一家公司是否值得去研究，完全取決于其潛在投資價(jià)值。”王家煒這樣表述他的選擇。

對(duì)于今年的IT行業(yè)，王家煒表示，全球IT 業(yè)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，政府及企業(yè)IT 需求仍然旺盛，新應(yīng)用及國(guó)產(chǎn)化替代將是未來(lái)IT 行業(yè)投資的兩條主線(xiàn)。行業(yè)公司仍將高成長(zhǎng)，各類(lèi)主題性投資機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)。今年一季度全球智能手機(jī)出貨量達(dá)1 億部以上，同比增長(zhǎng)75%。我們認(rèn)為，智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈依然是2011 年電子行業(yè)景氣度及成長(zhǎng)性最明確的領(lǐng)域，智能手機(jī)換機(jī)潮將貫穿全年。優(yōu)秀競(jìng)爭(zhēng)力是預(yù)測(cè)成長(zhǎng)的最好理由。