今日投資財(cái)經(jīng)資訊有限公司對(duì)“當(dāng)前分析師關(guān)注度最高行業(yè)”進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一周，有29家機(jī)構(gòu)關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)，位居分析師關(guān)注度排行榜第6名。

2011年上半年醫(yī)藥板塊表現(xiàn)乏力。年初至今醫(yī)藥指數(shù)下跌14.73%，而同期滬深300跌6.37%，醫(yī)藥板塊跑輸大盤，在各行業(yè)中跌幅居前。醫(yī)藥股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的原因在于：①市場(chǎng)熱點(diǎn)切換，消費(fèi)股整體偏弱；②醫(yī)藥2010年和2011年1季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期；③藥品降價(jià)壓力依然存在，盈利增長(zhǎng)不確定。

絕對(duì)估值水平創(chuàng)今年新低。醫(yī)藥板塊于2010年末相對(duì)滬深300溢價(jià)率達(dá)200%以上，達(dá)到歷史最高位。隨著2011年以來(lái)的調(diào)整，相對(duì)估值溢價(jià)率逐步下降，已降至120~130%。當(dāng)前醫(yī)藥板塊2011PE為25.2X，創(chuàng)今年以來(lái)新低。從近10年來(lái)的歷史數(shù)據(jù)看，醫(yī)藥板塊PE（按當(dāng)年業(yè)績(jī)）僅在05-06年及08年末兩個(gè)時(shí)期低于過(guò)30X（05-06年是行業(yè)“低迷”期，08年末是金融危機(jī)時(shí)期）。

展望下半年，光大證券醫(yī)藥分析師們表示，有利因素正在積累：①醫(yī)藥股連續(xù)調(diào)整6個(gè)月，板塊回到相對(duì)中間的位置；②業(yè)績(jī)預(yù)期調(diào)整在中報(bào)后完成，預(yù)計(jì)全年盈利增長(zhǎng)25%。③“藥品降價(jià)”符合預(yù)期是大概率事件，上市公司盈利增長(zhǎng)確定性增強(qiáng)；④醫(yī)藥行業(yè)估值回到合理位置；⑤基金醫(yī)藥股配置回到相對(duì)低位。同時(shí)判斷，目前醫(yī)藥股整體行情缺乏催化劑，絕對(duì)低點(diǎn)還是未到，但是已經(jīng)不如此前那么悲觀。醫(yī)藥股已經(jīng)離底不遠(yuǎn)，最大下跌幅度在10%以內(nèi)，部分個(gè)股已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間。預(yù)計(jì)醫(yī)藥股在中報(bào)和降價(jià)靴子落地后將迎來(lái)拐點(diǎn)，或向下調(diào)整10%出現(xiàn)絕對(duì)低點(diǎn)。醫(yī)藥股在下半年會(huì)有15-20%的相對(duì)收益。

國(guó)信證券分析師賀平鴿、丁 丹亦認(rèn)為，下半年醫(yī)藥行業(yè)機(jī)遇遠(yuǎn)大于挑戰(zhàn)。機(jī)遇來(lái)自：與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距、新醫(yī)改的持續(xù)投入和擴(kuò)容；挑戰(zhàn)來(lái)自：政策執(zhí)行過(guò)程的偏離，企業(yè)將在“改革-試錯(cuò)-改革”中不斷分化。新醫(yī)改2020年才全面實(shí)施—這一目標(biāo)時(shí)間距今尚有近10年，制度本身留有很長(zhǎng)的回旋時(shí)間窗。當(dāng)下正是新框架建設(shè)的初期，也是問(wèn)題和矛盾涌現(xiàn)最多、謀求各種解決方案探索最多的時(shí)期，產(chǎn)業(yè)變革浪潮下對(duì)企業(yè)而言只能是“適者生存、強(qiáng)者發(fā)展”。因此對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)要“風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量”，堅(jiān)信中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最終能長(zhǎng)大的企業(yè)多數(shù)不會(huì)出現(xiàn)在低端制造業(yè)中。下半年，預(yù)計(jì)沒(méi)有更負(fù)政策出臺(tái)，基藥“唯低價(jià)是取”也有望被“糾偏”。

分析師上調(diào)醫(yī)藥行業(yè)評(píng)級(jí)至“推薦”，中線看好三大領(lǐng)域。從成長(zhǎng)性和動(dòng)態(tài)PEG角度，在中線看好的三大領(lǐng)域選擇兼具防御價(jià)值與進(jìn)攻機(jī)會(huì)的個(gè)股：①擁有獨(dú)家品種/獨(dú)特資源/品牌消費(fèi)類公司（天士力、云南白藥、中恒集團(tuán)、東阿阿膠）；②專注于高端治療和預(yù)防領(lǐng)域（恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)、華東醫(yī)藥、人福醫(yī)藥）；③工商一體龍頭或醫(yī)療服務(wù)類公司（一致藥業(yè)、上海醫(yī)藥、樂(lè)普醫(yī)療）