說明:1.以上數(shù)據(jù)為今日投資財經(jīng)資訊有限公司(www.investoday.com.cn)對國內(nèi)近百家主流研究機構(gòu)4000余名分析師的盈利預測和投資評級數(shù)據(jù)進行整理提供。2.評級系數(shù):1.00~1.09強力買入;1.10~2.09買入;2.10~3.09觀望;3.10~4.09適度減持;4.10~5.00賣出。
根據(jù)今日投資財經(jīng)資訊有限公司《在線分析師》系統(tǒng),對“分析師關注度最高的股票”進行統(tǒng)計分析,近一周分析師關注度最高的前20只股票中煤炭類股票明顯增多,3只均為新增個股-兗州煤業(yè)(600188)、中國神華(601088)和潞安環(huán)能(601699);銀行類股票6只,較上周增加1只;飲料生產(chǎn)和房地產(chǎn)類股票各有4只和3只,均與上周持平;其余4只個股分布于通信設備、汽車制造、專賣連鎖店和食品生產(chǎn)與加工4個行業(yè)中。現(xiàn)就銀行板塊做簡要分析。
自6月下旬大盤開始反彈至今,滬深300指數(shù)漲幅超過8%,而銀行板塊表現(xiàn)則明顯落后于大盤。上周,銀行板塊下跌2.63%,滬深300上漲0.74%。其主要的原因是再融資陰云未散,平臺貸風險再起。從2010年以來,再融資和平臺貸始終是困擾銀行板塊的主要因素。再融資帶給市場的疑慮是:銀行業(yè)簡單的規(guī)模擴張模式又將重演;平臺貸帶來的市場顧慮是:信貸質(zhì)量是否可控,信貸風險增厚是否繼續(xù)壓制銀行板塊估值重心下移。
對此中信建投分析師魏濤認為:其一,銀行業(yè)正處于經(jīng)營轉(zhuǎn)型的過程中,中間業(yè)務、資金投資業(yè)務和傳統(tǒng)信貸業(yè)務正在成為銀行三大支柱業(yè)務,信貸規(guī)模擴張只是銀行業(yè)的一種盈利模式,中間業(yè)務在收入中重要性在日益提高;上周一工行380億的次級債,主要通過債權(quán)方式融資;中信260億的A+H股配股融資,之前就已經(jīng)公告,而且由于中信集團參與認購配股,只需要從二級市場籌集10億元,對資本市場沖擊有限。
其二,平臺類貸款主要是為了實施擴張性財政政策,通過增加政府支出來填補私人投資支出的下降,促進我國經(jīng)濟增長,只要經(jīng)濟增長有保障,融資平臺的貸款清償能力就有保障。從相對長期來看,隨著中國經(jīng)濟增長逐步恢復,平臺類貸款面對的風險將逐步得到緩解。總體判斷:地方政府融資平臺貸款風險在可控的范圍以內(nèi),對銀行的業(yè)績影響也相對較小。
目前16家上市銀行2011/12年PE分別為7.8/6倍,2011年PB為1.40倍,銀行板塊估值進一步回落。如果說再融資和平臺貸是舊事重提,市場已經(jīng)將最壞情況反映在股價中。如今審計署公布4.9萬億平臺貸規(guī)模低于之前銀監(jiān)會公布9.6萬億規(guī)模,規(guī)模在減少,而且審計署公布的報告增強了平臺貸款透明度。因此,在如此低的估值下,銀行股長期的投資價值已經(jīng)顯現(xiàn),任何股價下跌都是建倉的時機。
光大證券分析師沈維判斷,銀行業(yè)憑借絕對的渠道和客戶資源優(yōu)勢,對經(jīng)營環(huán)境變化有極強的適應能力。目前行業(yè)景氣度和盈利能力處較高水平,而估值顯著偏低。沈維對銀行板塊持積極看法,這個位置應考慮低吸,并靜待下階段催化劑:一是中報盈利繼續(xù)靚麗;二是7月短期資金面趨緊格局緩解;三是伴隨通脹見頂和實體經(jīng)濟回落過程,偏緊貨幣政策不會加碼。且一旦政策拐點到來,銀行股跟隨大勢會產(chǎn)生估值修復。建議首選中型股份銀行(浦發(fā)、民生、招行、華夏),大銀行可做適當配置。
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