今日投資財(cái)經(jīng)資訊有限公司對(duì)“當(dāng)前機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高行業(yè)”進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一周，有25家機(jī)構(gòu)關(guān)注傳媒行業(yè)，較上一周增加13家，位居機(jī)構(gòu)關(guān)注度排行榜首位。

回顧傳媒行業(yè)2011年的表現(xiàn)，上半年傳媒行業(yè)全面跑輸大盤(pán)，截至6月30日，傳媒行業(yè)上半年超額收益-10.0%，2季度超額收益-3.8%。在1—4月間，大盤(pán)反彈行情中，傳媒行業(yè)跑輸大盤(pán)；隨后的調(diào)整行情中，傳媒行業(yè)下跌亦超過(guò)大盤(pán)跌幅。

這樣的一個(gè)行情表現(xiàn)，主要是由于2010年密集的行業(yè)政策頒布后，今年上半年基本是政策相對(duì)的空窗期，傳媒行業(yè)的催化劑極度弱化。更為重要是在市場(chǎng)下跌行情中，造成對(duì)前期估值較高的行業(yè)的下跌擔(dān)憂，作為高估值的傳媒行業(yè)估值回補(bǔ)明顯。

從估值角度上分析，傳媒行業(yè)PE整體水平目前下跌至35，雖然仍然超過(guò)A股整體的估值水平，但是估值已經(jīng)大幅度調(diào)整。行業(yè)整體PE相對(duì)于全部A股溢價(jià)水平，更是已經(jīng)跌到歷史平均水平以下。由于行業(yè)整體持續(xù)的下跌，平均溢價(jià)水平已從去年年底2.46倍被拉到1.45倍，而目前行業(yè)和大盤(pán)比較，溢價(jià)水平已經(jīng)不到1倍。

日信證券分析師趙越表示，無(wú)論是從股價(jià)還是從估值，目前傳媒類(lèi)企業(yè)估值安全邊際已經(jīng)顯現(xiàn)。但是由于市場(chǎng)和整體經(jīng)濟(jì)情況的不確定性，出現(xiàn)大規(guī)模的行情還是有一定的難度，但是個(gè)股和細(xì)分子行業(yè)的機(jī)會(huì)還是存在的。傳媒行業(yè)經(jīng)歷這輪調(diào)整后，高溢價(jià)的特性可能在一定程度上有所轉(zhuǎn)變。整體給予行業(yè)“中性”偏好的評(píng)級(jí)，建議關(guān)注細(xì)分行業(yè)和個(gè)股的機(jī)會(huì)，以波段操作為主。

趙越進(jìn)一步指出，下半年傳媒行業(yè)整體難以出現(xiàn)以往大幅度超越大盤(pán)的行情，但是不妨礙細(xì)分行業(yè)和個(gè)股良好的表現(xiàn)。在投資逐步成熟，尤其傳媒行業(yè)作為新興崛起的行業(yè)逐步被資本市場(chǎng)所認(rèn)識(shí)后，高的溢價(jià)和單純的題材已經(jīng)不能被認(rèn)可，真實(shí)可信的業(yè)績(jī)才是投資的王道。看重的業(yè)績(jī)既包含目前確定的業(yè)績(jī)，也包括可以確認(rèn)的成長(zhǎng)性。在細(xì)分子行業(yè)上，給予有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商和新媒體“看好”評(píng)級(jí)。個(gè)股的選擇，遵循“高成長(zhǎng)高業(yè)績(jī)+題材催化”的邏輯選股思路。下半年投資的首選組合：藍(lán)色光標(biāo)、電廣傳媒、華誼兄弟、樂(lè)視網(wǎng)。建議關(guān)注：廣電信息、博瑞傳播、天威視訊、廣電網(wǎng)絡(luò)。

藍(lán)色光標(biāo)（300058）：收購(gòu)規(guī)模預(yù)計(jì)大幅超越市場(chǎng)預(yù)期。公司陸續(xù)控股收購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)廣告公司思恩客和參股財(cái)經(jīng)公關(guān)公司，2011年合計(jì)貢獻(xiàn)利潤(rùn)超過(guò)2000萬(wàn)，但并未停牌，停牌收購(gòu)標(biāo)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)高于2000萬(wàn)概率較高，按此假設(shè)，收購(gòu)?fù)瓿珊螅?011PE水平將從38倍大幅降至25-30倍。作為核心戰(zhàn)略，后續(xù)收購(gòu)仍將陸續(xù)兌現(xiàn)，同時(shí)公司內(nèi)生增長(zhǎng)上半年高達(dá)55%，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。由于公司已經(jīng)停牌，建議“買(mǎi)入”省廣股份，分享營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)行業(yè)的高增長(zhǎng)和整合浪潮。