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    銀行板塊:保證金繳存短期沖擊大

    今日投資2011-09-05 10:18

    說(shuō)明:1.以上數(shù)據(jù)為今日投資財(cái)經(jīng)資訊有限公司(www.investoday.com.cn)對(duì)國(guó)內(nèi)近百家主流研究機(jī)構(gòu)4000余名分析師的盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理提供。

    2.評(píng)級(jí)系數(shù):1.00~1.09強(qiáng)力買(mǎi)入;1.10~2.09買(mǎi)入;2.10~3.09觀望;3.10~4.09適度減持;4.10~5.00賣(mài)出。

    根據(jù)今日投資財(cái)經(jīng)資訊有限公司《在線分析師》系統(tǒng),對(duì)“分析師關(guān)注度最高的股票”進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,近一周分析師關(guān)注度最高的前20只股票中,銀行類股票8只,較上周增加2只,且數(shù)周來(lái)呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì);飲料生產(chǎn)各5只,與上周持平;房地產(chǎn)類股票4只,較上周增加1只;其余3只個(gè)股分布于汽車(chē)制造、煤炭和食品生產(chǎn)與加工3個(gè)行業(yè)中。現(xiàn)就銀行板塊做簡(jiǎn)要分析。

    近日據(jù)媒體報(bào)道,央行下發(fā)通知,將商業(yè)銀行的保證金存款也納入存款準(zhǔn)備金繳存范圍,其中包括:承兌匯票、保函、信用證;而且實(shí)行分批分階段繳納。大型銀行在未來(lái)3 個(gè)月內(nèi)繳清,按照20%/60%/100%的保證金來(lái)繳納存款準(zhǔn)備金,中小型銀行在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)繳清。

    受此沖擊,股指轉(zhuǎn)跌,銀行板塊更是跑輸大盤(pán),本周以來(lái)截止周三(8月31日)銀行平均下跌2.23%,同期上證指數(shù)下跌1.72%。而銀行板塊在上周表現(xiàn)不俗平均漲幅4.78%,跑贏上證指數(shù)1.71%。中信建投分析師魏濤表示,保證金繳存事件對(duì)銀行資金面帶來(lái)較大的負(fù)面影響,同時(shí)影響到銀行資產(chǎn)配置策略以及部分業(yè)務(wù)的成本,但是對(duì)銀行業(yè)績(jī)影響較小。

    魏濤指出,按照新規(guī),估計(jì)未來(lái)3-6個(gè)月內(nèi)銀行體系將凍結(jié)4500億左右的資金。7月存款規(guī)模近8萬(wàn)億,相當(dāng)于提高存款準(zhǔn)備金50個(gè)基點(diǎn)。并指出,有媒體報(bào)道,保證金繳存將凍結(jié)8000億資金,其以所有的保證金存款為基準(zhǔn),存在一定誤差。此次主要是對(duì)承兌匯票、信用證和保函三類對(duì)應(yīng)保證金來(lái)繳納存款準(zhǔn)備金,從而凍結(jié)資金規(guī)模在4500億左右。

    具體分析,多位分析師認(rèn)為,保證金繳存對(duì)中小型銀行的負(fù)面影響大于對(duì)大型銀行的影響。總體上中小銀行存款壓力比較大,對(duì)保證金存款的依賴相對(duì)較大,因此這樣的規(guī)則對(duì)中小銀行的沖擊更大。截止2011年6月末,保證金存款占總存款比例比較高的分別是深發(fā)展(28%)、南京銀行(19%)、民生銀行(18%)、華夏銀行(17%)。而大型銀行的情況恰好與此相反,保證金存款占全部存款的比重在5%左右,而且其超額存款準(zhǔn)備金率也相對(duì)較高,從而保證金存款繳納準(zhǔn)備金,對(duì)大型銀行帶來(lái)的機(jī)會(huì)成本相對(duì)較小,換個(gè)角度來(lái)看,大型銀行法定存款準(zhǔn)備率被動(dòng)提高的幅度相對(duì)較小。大型銀行(除工行外)需要為保證金補(bǔ)繳的準(zhǔn)備金規(guī)模大致為1500億左右。

    安信證券分析師楊建海判斷,就銀行股而言,短期的負(fù)面沖擊可能比較大,但由于目前銀行的估值水平非常低,多數(shù)中小銀行2011年動(dòng)態(tài)PB已經(jīng)低于1.3,安全邊際較高。而且由于突然對(duì)保證金存款要求上

    繳存款準(zhǔn)備金對(duì)流動(dòng)性的影響比較大,而目前存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)在非常高的水平,因此未來(lái)央行是否會(huì)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作亦或下調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)沖這樣的舉措可能帶來(lái)的影響值得關(guān)注。

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