經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 趙娟 投資者對(duì)基金狂熱追逐的日子一去不復(fù)返了。如今，將高單位凈值的基金通過(guò)大比例分紅或拆分來(lái)使“凈值歸一”的持續(xù)營(yíng)銷早已遇冷，1元面值的新基金亦銷售困難，更有大批僅5毛多凈值的老基金無(wú)人問(wèn)津。上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)、嘉實(shí)海外、中郵核心成長(zhǎng)三只基金成立以來(lái)從未分紅，且虧損將近50%。

經(jīng)歷了三四年市場(chǎng)洗禮的投資者已經(jīng)不再如當(dāng)年那么簡(jiǎn)單沖動(dòng)。雖然幾度更換基金經(jīng)理，若業(yè)績(jī)沒(méi)有改善，一些長(zhǎng)期低凈值、低收益率的基金很可能在不久的將來(lái)遭遇淘汰。

虧損三巨頭

經(jīng)歷了1年熊市后，除華夏大盤(pán)精選、嘉實(shí)增長(zhǎng)、泰達(dá)宏利精選、易方達(dá)策略成長(zhǎng)等個(gè)別“高價(jià)”基金，目前大多數(shù)股票投資方向的基金凈值已經(jīng)不足1元，低于9毛的基金也已經(jīng)遍地。

銀河證券基金研究中心11月10日提供的數(shù)據(jù)顯示，在主動(dòng)投資的股票投資方向基金中，目前凈值低于0.6元的共有21只，這些基金今年都未進(jìn)行過(guò)拆分，僅有兩只進(jìn)行過(guò)小比例分紅；而8毛基金已近百只。

大量低凈值基金存在于股票、偏股、混合型基金以及QDII基金中，債券型基金的凈值平均還在1元左右（ETF以及分級(jí)基金由于存在拆分、拆算不進(jìn)行統(tǒng)計(jì)）。

目前凈值最低的股票型基金為工銀瑞信核心價(jià)值，僅0.3089元，雖然今年3月份該基金曾分紅0.035元；寶盈泛沿海增長(zhǎng)、南方穩(wěn)健成長(zhǎng)貳號(hào)、大摩基礎(chǔ)行業(yè)目前凈值也僅4毛多，并未進(jìn)行過(guò)分紅。這些基金今年的收益率分別為-14.55%、-7.81%、-14.1%以及-21.85%。

如果從還原拆分、分紅金額后的累計(jì)凈值指標(biāo)看，上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)、嘉實(shí)海外、中郵核心成長(zhǎng)三只基金成立以來(lái)的累計(jì)凈值僅有0.551、0.563、0.5684元，也就是說(shuō)其成立以來(lái)從未分紅且虧損近半。

光大保德信優(yōu)勢(shì)、華泰柏瑞行業(yè)領(lǐng)先、南方全球精選、泰達(dá)宏利市值優(yōu)選、交銀藍(lán)籌股票、廣發(fā)大盤(pán)成長(zhǎng)混合等22只基金成立以來(lái)的累計(jì)凈值也低于0.8元。

從這些基金今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，上述25只基金幾乎全部落后業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，其中銀華內(nèi)需、華商產(chǎn)業(yè)升級(jí)、廣發(fā)大盤(pán)成長(zhǎng)落后于基準(zhǔn)超過(guò)17%。

上述虧損基金中也不乏大基金公司明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。2009年成立、由華夏基金副總經(jīng)理劉文動(dòng)管理的華夏盛世精選基金成立以來(lái)的累計(jì)凈值僅0.79元，今年以來(lái)虧損18.67%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)8.37%。

而去年風(fēng)光的華商基金旗下新基金華商產(chǎn)品升級(jí)今年來(lái)虧損達(dá)27.97%，大幅跑輸比較基準(zhǔn)18%。

贖回或慘重

這些長(zhǎng)期沒(méi)有賺得收益的基金在規(guī)模上兩極分化，規(guī)模較大的中郵核心成長(zhǎng)仍有165億元，最小的華泰柏瑞亞洲精選僅有7300多萬(wàn)元。

上述25只基金中有10只較成立份額贖回逾50%，其中海富通大中華精選、嘉實(shí)恒生指數(shù)QDII、東方核心動(dòng)力、民生加銀穩(wěn)健成長(zhǎng)、銀華內(nèi)需精選、華泰柏瑞亞洲企業(yè)遭遇的贖回最多。它們多成立于2009年后。其中已有華泰柏瑞、海富通、招商、嘉實(shí)旗下4只QDII以及東方核心動(dòng)力、民生加銀穩(wěn)健成長(zhǎng)規(guī)模低于2億元。

相關(guān)規(guī)定顯示，連續(xù)60　日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元或持有人不足100人，基金公司有權(quán)清盤(pán)基金。

一位業(yè)內(nèi)權(quán)威人士認(rèn)為，新基金批文不再稀缺，若基金業(yè)績(jī)持續(xù)不佳，收益不足以覆蓋成本時(shí)，首只基金清盤(pán)很可能會(huì)在未來(lái)一二年內(nèi)出現(xiàn)。

而上述三只巨虧基金均成立于2006-2007年牛市，規(guī)模都一度達(dá)到300億元。上投摩根亞太精選、嘉實(shí)海外兩只QDII基金雖說(shuō)生不逢時(shí)，在頂部見(jiàn)倉(cāng)，但2007年至今，恒指從2008年低點(diǎn)反彈一倍，但這兩只QDII一直未擺脫5毛基金的命運(yùn)。不過(guò)其份額規(guī)模較成立時(shí)未明顯減少。

中郵核心成長(zhǎng)也在2007年風(fēng)光一時(shí)，目前約300億份，較2007年420億份高點(diǎn)略縮水。2008年后，其凈值在5-6毛間，最高時(shí)不過(guò)8毛。

投資者對(duì)這些基金只能等待解套，凈值好轉(zhuǎn)時(shí)其規(guī)模或大幅縮水。

基金經(jīng)理頻換

公開(kāi)資料可見(jiàn)，不少業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差的基金頻換基金經(jīng)理。例如，近期嘉實(shí)海外原基金經(jīng)理江隆隆被“內(nèi)部調(diào)動(dòng)”為研究員，新任基金經(jīng)理為今年6月加盟嘉實(shí)的鐘山，鐘山原為匯豐全球投資管理（香港）高級(jí)投資經(jīng)理。

記者了解到，目前李凱已經(jīng)不再負(fù)責(zé)嘉實(shí)基金海外業(yè)務(wù)，很可能已經(jīng)離開(kāi)嘉實(shí)基金，李凱原為嘉實(shí)海外基金經(jīng)理、總經(jīng)理助理，負(fù)責(zé)嘉實(shí)基金整個(gè)海外業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，李凱任職期間，年化業(yè)績(jī)?yōu)?17.81%，江隆隆為-10.89%，新任基金經(jīng)理鐘山上任后，該基金業(yè)績(jī)有所反彈。

上投亞太優(yōu)勢(shì)也曾在2008年增聘基金經(jīng)理，但業(yè)績(jī)不見(jiàn)改善。投資總監(jiān)楊逸楓的年化業(yè)績(jī)?yōu)?13.67%。

2007年成立的光大保德信優(yōu)勢(shì)、廣發(fā)大盤(pán)成長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌累計(jì)凈值僅有0.6672、0.7111元、0.741元，今年初他們均更換了基金經(jīng)理。原交銀施羅德基金經(jīng)理周煒煒接替高宏華管理光大保德信優(yōu)勢(shì)，廣發(fā)、景順長(zhǎng)城基金則在內(nèi)部進(jìn)行了更換。

不過(guò)調(diào)整后，廣發(fā)大盤(pán)成長(zhǎng)并不見(jiàn)改善，新任基金經(jīng)理許雪梅任職年化業(yè)績(jī)僅-29.05%，尚不及前任李琛的-0.72%。周煒煒4月份以來(lái)的年化業(yè)績(jī)同樣也僅為-24.07%。

次新基金民生加銀穩(wěn)健成長(zhǎng)更是成立僅一年就更換了基金經(jīng)理，華富價(jià)值增長(zhǎng)、長(zhǎng)信恒利優(yōu)勢(shì)也在今年新?lián)Q了基金經(jīng)理，其業(yè)績(jī)還有待觀察。