經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)  記者  黃利明  實習(xí)記者 郭佳  3月12日，中國金融期貨交易所（下稱中金所）總經(jīng)理、全國人大代表朱玉辰表示，國債期貨推出雖然沒有時間表，但目前國債期貨上市條件基本具備，中金所也有把握令其上市后能穩(wěn)定運行。同時，國債期貨市場發(fā)展的各項基礎(chǔ)制度建設(shè)已經(jīng)具備。同時，朱玉辰表示，期權(quán)產(chǎn)品技術(shù)門檻高，需要待期貨產(chǎn)品運行一段時間后再推出。外匯期貨涉及人民幣國際化等問題，推出時間不確定，尚在研究當(dāng)中。

朱玉辰認(rèn)為，國債期貨主要是面向機構(gòu)投資者，不適合個人投資，是小眾、專業(yè)、機構(gòu)化的市場。他介紹，國債期貨在設(shè)計交易規(guī)則時針對327國債事件、結(jié)合股指期貨經(jīng)驗設(shè)計了規(guī)避風(fēng)險的相關(guān)措施。

目前的仿真交易暫定保證金比例3%，對此，朱玉辰表示，主要是考慮到國債一年波動超過1%的交易日平均不到一天。未來實際推出國債期貨的保證金比例還不確定，但總體原則是寧可定高一點，保證風(fēng)險可控。

國債期貨應(yīng)風(fēng)險規(guī)避需求而生，已是國際上運作成熟的金融期貨品種，在多次金融危機中充分發(fā)揮利率風(fēng)險管理功能。除中國大陸外，全球前十五大經(jīng)濟(jì)體都推出了國債或其他利率期貨產(chǎn)品，“金磚5國”中亦是如此。

對于國債期貨推出的成熟條件，朱玉辰指出，第一我國國債現(xiàn)貨存量巨大且持續(xù)增長，能夠支撐國債期貨的平穩(wěn)運行；第二國債發(fā)行和交易利率實現(xiàn)市場化，交個通過充分競爭形成，政策調(diào)控對市場影響較小；第三市場參與主體多元，機構(gòu)避險需求日趨強烈；第四國債標(biāo)準(zhǔn)化程度高，交割便利，適合用作標(biāo)準(zhǔn)期貨合約的標(biāo)的；第五是法規(guī)健全，監(jiān)管有力形成制度保障；第六場外利率衍生品市場有了一定發(fā)展，為國債期貨上市奠定了市場基礎(chǔ)。

朱玉辰指出，327國債事件主要有三點值得關(guān)注：第一是利率市場化程度不夠，標(biāo)的并非國債利率，而是在是賭國家的保值貼補率，標(biāo)的就不對；第二是當(dāng)時國債存量少，約1000億元，錢比貨多，容易逼倉；第三是當(dāng)時風(fēng)險管理保證金低，在交易前無前置性審查，可以先吃魚翅燕窩然后說沒帶錢。現(xiàn)在國債存量已達(dá)6.3萬億元，是“327事件”時的60多倍，保證金制度也會趨于完善。

"327"國債事件爆發(fā)于1995年2月23日，上海萬國證券公司違規(guī)交易327國債期貨合約，最后8分鐘內(nèi)拋出1056萬口賣單，面值達(dá)2112億元國債，最終虧損16億元人民幣，國債期貨隨后被國家強制關(guān)閉。