經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 張延龍 圍繞著陜西重汽逾百億資產(chǎn)控股權(quán)，陜汽集團(tuán)與濰柴動(dòng)力的恩怨，一直是資本市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)——作為“德隆系”的遺產(chǎn)，陜西重汽背后49%對(duì)51%的持股比例，一直讓陜西省冀望已久的陜汽集團(tuán)整體上市難以成為現(xiàn)實(shí)，背后暗流涌動(dòng)。

本報(bào)獲悉，陜西方面已正式提出將陜汽集團(tuán)進(jìn)行存續(xù)分立的方案，并進(jìn)入實(shí)際操作程序。一位陜汽集團(tuán)人士證實(shí)，陜汽集團(tuán)將分立為新陜汽集團(tuán)和陜汽實(shí)業(yè)兩家公司，并推動(dòng)后者上市，“這是按照省國(guó)資委要求，爭(zhēng)取在2013年年底實(shí)現(xiàn)上市的第一步”。

陜西省國(guó)資委官員也證實(shí)，陜西重汽將不會(huì)進(jìn)入陜汽實(shí)業(yè)，并不在此次上市計(jì)劃范圍，這也意味著，陜汽集團(tuán)與濰柴動(dòng)力長(zhǎng)久以來的股權(quán)暗戰(zhàn)，終于找到了一條解決之道。在陜西重汽之外，陜汽集團(tuán)已經(jīng)提出了中輕卡、客車、微型車等新增業(yè)務(wù)到2015年收入超過300億元的目標(biāo)。

緣起

很少有工業(yè)企業(yè)的命運(yùn)，如陜汽集團(tuán)這般跌宕起伏：作為老三線企業(yè)，甫一出生便受制于中國(guó)重汽，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代走到破產(chǎn)的邊緣，在90年代被下放到陜西省；被德隆系拯救，卻又隨著德隆系的崩塌而遭受牽連；緊接著，濰柴動(dòng)力成為頂替德隆系旗下湘火炬的新角色。

1999年，中國(guó)重汽因80億巨額虧損而重組分拆，整車業(yè)務(wù)分別下放到山東、陜西和重慶，即中國(guó)重汽、陜汽集團(tuán)和重慶重汽。在當(dāng)時(shí)，陜汽是三家中基礎(chǔ)最薄弱的一家，據(jù)時(shí)任陜汽廠長(zhǎng)張玉浦回憶，陜西的產(chǎn)能當(dāng)時(shí)只相當(dāng)于重慶的1/2、山東的1/4，年產(chǎn)量只有2000多臺(tái)。

命運(yùn)轉(zhuǎn)折發(fā)生在2001年。當(dāng)時(shí)，德隆系通過旗下的湘火炬，在陜西與當(dāng)時(shí)的陜西齒輪總廠、陜汽集團(tuán)分別成立了合資公司——法士特和陜西重汽，湘火炬皆持股51%。依靠德隆系帶來的現(xiàn)金，陜汽集團(tuán)進(jìn)行了大規(guī)模的技改、擴(kuò)產(chǎn)，并從德國(guó)曼公司引入新車型，得以趕上這十年間中國(guó)大規(guī)模固定資產(chǎn)投資帶來的爆發(fā)式市場(chǎng)增長(zhǎng)。

盡管德隆系最終崩盤，但陜西方面對(duì)其依然心存感念，“當(dāng)時(shí)我們看到了很大的市場(chǎng)，但自己的設(shè)備、產(chǎn)品都很落后，缺乏資金進(jìn)行技改和擴(kuò)產(chǎn)，是依靠湘火炬的初期投入，企業(yè)才步入良性循環(huán)。”一位法士特高層對(duì)本報(bào)說。

時(shí)至如今，陜汽方面依然將其一款重卡拳頭產(chǎn)品命名為陜汽德龍。

短短幾年中，陜西重汽產(chǎn)能從2000輛迅速增長(zhǎng)到10萬輛規(guī)模，在國(guó)內(nèi)僅次于中國(guó)一汽、中國(guó)重汽和東風(fēng)汽車。

2005年，德隆系崩盤后，托管湘火炬的華融資產(chǎn)管理公司尋求拍賣湘火炬資產(chǎn)，整車牌照+漢德車橋+法士特變速箱，這讓國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)巨頭無不垂涎。最終，濰柴動(dòng)力突破中國(guó)重汽的阻礙后參加了競(jìng)購，以10.2億的天價(jià)擊敗了魯冠球的萬向集團(tuán)等企業(yè)，如愿拿下湘火炬。

這也成為暗戰(zhàn)的開始。

暗戰(zhàn)

區(qū)別于德隆系盡管控股陜西重汽卻仍滿足于財(cái)務(wù)投資者的角色，新的控股方濰柴動(dòng)力希望將陜西重汽整合納入其發(fā)動(dòng)機(jī)+車橋+整車制造的“黃金產(chǎn)業(yè)鏈”中，充分消化。

陜西方面則希望圍繞陜西重汽打造自己的汽車產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)陜汽集團(tuán)整體上市，實(shí)現(xiàn)其汽車業(yè)大省的目標(biāo)。

而在當(dāng)時(shí)，陜汽集團(tuán)整體上市的前提，是實(shí)現(xiàn)對(duì)核心業(yè)務(wù)陜西重汽的控股權(quán)，否則，陜汽集團(tuán)對(duì)陜西重汽49%的控股比例將無法順利合并財(cái)務(wù)報(bào)表。2006年，在陜西省國(guó)資委的主導(dǎo)下，全國(guó)第四大石油開采煉化企業(yè)——陜西延長(zhǎng)石油向陜汽集團(tuán)投資10億元，陜汽集團(tuán)則以陜西重汽第二大股東的身份，將這筆資金轉(zhuǎn)投入陜西重汽。

這也意味著，如果濰柴動(dòng)力不跟進(jìn)投資，將喪失對(duì)陜西重汽的控股權(quán)，次年6月，濰柴動(dòng)力發(fā)布董事會(huì)公告，稱以自有資金出資41633萬元，陜汽集團(tuán)以現(xiàn)金出資4億元，對(duì)陜西重汽進(jìn)行增資。增資完成后雙方持股比例不變。

幾乎同時(shí)，濰柴動(dòng)力也希望加強(qiáng)對(duì)陜西重汽的控制，2007年6月，濰柴動(dòng)力董事會(huì)通過聘任陜汽張玉浦、法士特李大開為公司執(zhí)行總裁的議案，按照當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道，濰柴動(dòng)力方面希望將兩人從西安調(diào)至濰坊，進(jìn)而對(duì)陜西重汽和法士特任命新的管理層。但兩人最終仍然在西安堅(jiān)守了崗位。

這期間，陜汽集團(tuán)開始陸續(xù)通過投資和擴(kuò)展業(yè)務(wù)，以減小對(duì)陜西重汽的依賴，以及濰柴動(dòng)力對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響。2007年，陜汽集團(tuán)與濰柴動(dòng)力的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手康明斯成立了發(fā)動(dòng)機(jī)合資公司——西安康明斯，此后，西安康明斯和濰柴動(dòng)力同時(shí)向陜西重汽進(jìn)行發(fā)動(dòng)機(jī)供貨。

同年，陜汽集團(tuán)在湖南長(zhǎng)沙成立了一家新的重卡企業(yè)——陜汽環(huán)通，并依托該公司進(jìn)軍南方重卡市場(chǎng)。

此外，據(jù)陜汽集團(tuán)人士透露，其已開始進(jìn)入微車領(lǐng)域，“目前已經(jīng)在陜西寶雞建立了微型車生產(chǎn)基地，希望在2013年實(shí)現(xiàn)25萬輛左右的生產(chǎn)能力”。

分立

關(guān)于雙方糾葛，最近的表態(tài)定調(diào)來自于一次由陜西省國(guó)資委、濰柴動(dòng)力、陜汽集團(tuán)參加的會(huì)議，當(dāng)時(shí)陜西省國(guó)資委高層說，“我代表陜西省國(guó)資委負(fù)責(zé)任地告訴大家，我們不會(huì)再折騰”。

一位陜西省國(guó)資委官員也明確告訴本報(bào)：陜西重汽的股權(quán)比例、架構(gòu)不會(huì)變。

如何既不折騰控股比例又推進(jìn)陜汽上市？陜西方面給出的答案是公司分立，前述陜汽集團(tuán)人士說，“我們剛剛成立了證券部，目前正在做公司分立工作，這是推進(jìn)陜汽上市的第一步”。

目前，具體分立方案尚未公布，陜汽集團(tuán)證券部以上市階段需要保密為由，拒絕了本報(bào)的采訪。但據(jù)透露，陜汽集團(tuán)將分立為新陜汽集團(tuán)和陜汽實(shí)業(yè)兩家公司，后者將是上市主體，其具體業(yè)務(wù)包括近年來陜汽集團(tuán)在陜西重汽之外，布局的專用車、中輕卡、客車、微型車制造以及汽車配件等業(yè)務(wù)。

陜汽集團(tuán)的總體發(fā)展戰(zhàn)略，已經(jīng)確定“做強(qiáng)重卡，做大商用車，培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展”。2011年，陜西重汽的營(yíng)業(yè)收入超過了200億元，但由于陜汽集團(tuán)并不控股，這部分收益只能計(jì)入投資收益，陜汽集團(tuán)當(dāng)年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大約為35.8億元，主要來自于“新增長(zhǎng)點(diǎn)”。

相比于逾200億的重卡銷售，30余億元的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入顯得并不突出，但是據(jù)悉，陜汽集團(tuán)內(nèi)部已經(jīng)提出了到2015年主營(yíng)業(yè)務(wù)突破300億元的目標(biāo)。具體是，到2015年，陜汽集團(tuán)產(chǎn)銷中輕卡10萬輛、微型車30萬輛、大中型客車1.5萬輛，加上零部件銷售收入，實(shí)現(xiàn)銷售收入315億元，利潤(rùn)8.5億元，其中微型車進(jìn)入行業(yè)前5名，大中型客車進(jìn)入行業(yè)前5名，中輕卡進(jìn)入行業(yè)前10名。

據(jù)稱，其近年來陸續(xù)投資建設(shè)的產(chǎn)能，將在明后兩年集中釋放，有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管公司成長(zhǎng)性較好，但“公司后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)模大，預(yù)計(jì)產(chǎn)能釋放過程中將面臨行業(yè)整體產(chǎn)能大幅擴(kuò)張所形成的巨大市場(chǎng)壓力”。