經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄭淯心 7月7日，白酒股再次上漲，其中，貴州茅臺(tái)盤(pán)中一度沖至1744.82元/股，再創(chuàng)歷史新高，市值突破2.1萬(wàn)億元，截至收盤(pán)，貴州茅臺(tái)股價(jià)漲5.5%，收盤(pán)價(jià)為1688元/股；五糧液股價(jià)漲4.7%，股價(jià)突破200元/股大關(guān)，總市值達(dá)7837億元。

龍頭帶領(lǐng)下，白酒板塊再度齊漲，板塊內(nèi)多股飄紅，金種子酒漲8%，金徽酒、今世緣漲超4%，山西汾酒、水井坊、酒鬼酒、老白干、瀘州老窖等酒企股價(jià)均漲超3%。

同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)白酒行業(yè)漲幅為36.6%，在子行業(yè)中位居前15%。白酒股價(jià)暴漲是估值回歸還是最后瘋狂，白酒股還有上漲余地嗎？

白酒股為何一漲再漲

3月19日，申萬(wàn)白酒指數(shù)觸及年內(nèi)低點(diǎn)34371點(diǎn)。但經(jīng)歷3、4月份的修復(fù)后，白酒股股價(jià)大漲，進(jìn)入7月3日，申萬(wàn)白酒指數(shù)收于55631點(diǎn)，階段漲幅高達(dá)62%。

上半年，除了貴州茅臺(tái)，五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、今世緣、水井坊及酒鬼酒等股價(jià)全部創(chuàng)出歷史新高，山西汾酒和瀘州老窖股價(jià)上百元，甚至連虧損的金種子酒也跟之大漲。

7月6、7日的上漲行情可以回溯到上周，上周白酒已出現(xiàn)快速上漲行情，一周白酒板塊總體上漲8.46%。本周，龍頭股表現(xiàn)更甚，至7月7日收盤(pán)，申萬(wàn)18家白酒股總市值為37394億元，貴州茅臺(tái)的總市值已經(jīng)超過(guò)行業(yè)一半，總市值已經(jīng)占行業(yè)的56%。

長(zhǎng)期跟蹤白酒行業(yè)的奶酪基金基金經(jīng)理莊宏?yáng)|對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者稱，茅臺(tái)五糧液等白酒股連創(chuàng)新高，A股“喝酒”行情不斷，支撐這一行情的原因主要是白酒的基本面。高端白酒上半年受疫情影響較少，疫情后銷售數(shù)據(jù)和價(jià)格也得以快速恢復(fù)。二季度以來(lái)，高端白酒在需求邊際復(fù)蘇及充裕流動(dòng)性推動(dòng)下，批價(jià)也持續(xù)上漲。在未來(lái)業(yè)績(jī)確定性仍較高的基礎(chǔ)上，板塊獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，助推股價(jià)的上漲。

從第一季度白酒財(cái)報(bào)來(lái)看，據(jù)長(zhǎng)城證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，受疫情影響，一季度白酒板塊營(yíng)收同比仍增長(zhǎng)1%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.8%，其中貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒和順鑫農(nóng)業(yè)四家公司保持了營(yíng)收同比正增長(zhǎng)，高端白酒業(yè)績(jī)影響最小，基本保持了15%左右的同比增長(zhǎng)。次高端中，山西汾酒營(yíng)收同比增長(zhǎng)1%，洋河股份歸母凈利潤(rùn)與2019 年持平。

白酒股還能漲嗎

白酒分析師蔡學(xué)飛對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，白酒的第一季度業(yè)績(jī)更多體現(xiàn)了春節(jié)前后的銷售成績(jī)，很多酒企已完成經(jīng)銷商打款發(fā)貨，對(duì)沖了疫情的影響，而伴隨著第二季度市場(chǎng)動(dòng)銷遲滯，以及天氣轉(zhuǎn)暖而來(lái)的淡季，白酒企業(yè)或?qū)⒚媾R更大的回款壓力。

那么，股價(jià)漲勢(shì)還能繼續(xù)嗎？

7月7日，浙商證券發(fā)布的研報(bào)《白酒行業(yè)點(diǎn)評(píng)：白酒盈利能力強(qiáng)，仍具較高配置價(jià)值》中提及，禮品屬性較強(qiáng)的高端酒由于在升級(jí)趨勢(shì)下有望快速擴(kuò)容的同時(shí)受疫情影響較小，其中貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，五糧液隨著優(yōu)化配額戰(zhàn)略逐步落地，批價(jià)總體呈向好態(tài)勢(shì)，全年有望量?jī)r(jià)齊升超預(yù)期，考慮到疫情將加速行業(yè)分化，龍頭酒企估值享受品牌及確定性雙重溢價(jià)；雖然部分次高端優(yōu)質(zhì)酒企第二季度業(yè)績(jī)?nèi)詫⒍唐诶^續(xù)承壓，但疫情不改中長(zhǎng)線持續(xù)向好趨勢(shì)，隨著消費(fèi)反彈，優(yōu)質(zhì)酒企業(yè)績(jī)有望在中秋節(jié)后實(shí)現(xiàn)回正。

6月份以來(lái)，白酒又迎來(lái)漲價(jià)潮，已有多個(gè)中高端白酒企業(yè)宣布漲價(jià)。汾酒旗下青花汾酒即將上調(diào)出廠價(jià)，其中48度和53度青花30漲價(jià)100元/瓶；53度青花20漲價(jià)30元/瓶；42度青花20漲價(jià)15元/瓶。瀘州老窖也發(fā)布公告表示，于6月24日起對(duì)河南市場(chǎng)中52度國(guó)窖1573經(jīng)典裝進(jìn)行提價(jià)。酒鬼酒于5月發(fā)布公告稱，上調(diào)52度紅壇酒鬼酒價(jià)格30元/瓶。

盡管飛天茅臺(tái)出廠價(jià)未變，但經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)獲悉整箱茅臺(tái)一批報(bào)價(jià)為2500元/瓶左右，重回歷史高位。

7月6日，粵開(kāi)證券發(fā)布的《食品飲料行業(yè)周觀點(diǎn)》中提到，隨著終端消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)，行業(yè)庫(kù)存去化至合理水平，以及中秋國(guó)慶的來(lái)臨，下半年高端白酒漲價(jià)可能較大，繼續(xù)看好高端白酒消費(fèi)復(fù)蘇、提價(jià)預(yù)期帶來(lái)的股價(jià)表現(xiàn)。

莊宏?yáng)|認(rèn)為，目前部分白酒企業(yè)估值處于合理偏高水平，處于尚可容忍的區(qū)間，需要一定時(shí)間消化估值。高端白酒企業(yè)擁有非常好的現(xiàn)金流、是純內(nèi)需消費(fèi)品種，考慮到消費(fèi)場(chǎng)景逐步恢復(fù)正常、龍頭酒企價(jià)格保持穩(wěn)定等因素，中長(zhǎng)期看來(lái)，在“少喝酒喝好酒”的趨勢(shì)下。高端白酒仍是不錯(cuò)的投資品種，估值溢價(jià)有望延續(xù)。