經濟觀察報 記者 胡蓉萍 張可 招商銀行北京分行中小企業(yè)金融部的客戶經理趙潔現在的注意力不亞于一些PE公司的投資人。

2011年5月，德勤發(fā)布了2010年德勤-中關村戰(zhàn)略性新興產業(yè)高成長50強評選報告，這些企業(yè)迅速成為了趙潔的目標。這個報告里，趙潔看到了一家公司——北京德鑫泉物聯網科技股份有限公司。

這家公司進入了招商銀行的“千鷹展翼”計劃客戶開拓的名單中，德鑫泉今年年底就將申請在創(chuàng)業(yè)板上市，而招商銀行北京分行中小企業(yè)金融部去年給予這家公司的貸款今年到期后會獲得貸款利息7%之多。

除了貸款，招行還希望幫著公司提供投融資相關的一系列財務顧問服務，最終，在這家公司身上，招行賺的錢可能就不只是7%的貸款利息了。

這樣一籃子金融服務的提供，事實上銀行已經把賺錢的手從傳統(tǒng)業(yè)務伸到了其他業(yè)務領域里，呈現出一種在邊界上運行的準混業(yè)模式了。

不只是招行，民生銀行公司業(yè)務部推出了“上市直通車”計劃、最早進駐和挖掘中關村企業(yè)的北京銀行更是進行了許多貸款以外的金融服務的“深耕”，浦發(fā)銀行甚至希望和硅谷銀行成立合資銀行“染指”硅谷模式中最具亮點的PE投資等業(yè)務。

受政策限制，國內的商業(yè)銀行本身不能進行直接股權投資業(yè)務，但利率市場化、存款成本提高、利差收窄的背景下，股權投資收益和貸款利息收益的巨大反差讓越來越多的銀行不甘于只獲得貸款產品的固定收益，而產生了強烈的業(yè)務延展沖動。

事實上，目前除了政策所限制的業(yè)務以外，銀行也能為企業(yè)提供類券商、PE、信托的金融服務了。

沖動

2011年就已經與招行合作的中科金財（002657　SZ），今年2月份在創(chuàng)業(yè)板成功上市。去年，由企業(yè)實際控制人提供無限連帶責任保證的準信用方式，招行為其提供了3000萬元貸款，利率為基準利率上浮10%。

但是這個收益與另外那些為中科金財提供資金的PE的收益相比，差距巨大。招商銀行很難甘心如此，也迫切希望在貸款之外的金融服務中分得一杯羹。比如財務顧問、比如上市募集資金管理的巨大蛋糕。

2010年，招商銀行針對中小企業(yè)中正蓬勃興起的創(chuàng)新型成長企業(yè)，啟動實施了“千鷹展翼”計劃。該計劃旨在每年發(fā)掘1000家具有高成長空間、市場前景廣闊、技術含量高的企業(yè)進行全方位金融扶持。通過推出“創(chuàng)新型成長企業(yè)綜合金融服務方案”，培育和扶植這些企業(yè)逐漸積累在品牌、專利、團隊、服務、商業(yè)模式等方面的優(yōu)勢，同時通過為企業(yè)提供上市前、中、后期一整套全流程成長財務顧問服務。

招行北京分行中小企業(yè)金融部總經理王研京在接受本報記者采訪時表示：“從銀行角度看，可以助推企業(yè)發(fā)展，降低商業(yè)銀行信貸風險，還可以提高中間業(yè)務收入，優(yōu)化業(yè)務結構，同時，通過提供綜合服務，增強優(yōu)質金融資源配置功能，構建‘直接融資+間接融資’的模式，實現資本與銀行信貸的有機銜接。”

這些財務顧問服務所帶來的其他業(yè)務不可小覷。招行IPO募集資金賬戶領先同業(yè)。2011年，選擇在招行開立IPO資金監(jiān)管賬戶的企業(yè)客戶數達到62家，占中小板和創(chuàng)業(yè)板全年上市企業(yè)總數的30%。2012年以來，合作覆蓋率達到32%，在國內同業(yè)中排名第二位。

今年上半年，根據企業(yè)招股說明書，IPO中小板創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)73家，其中有27家的上市募集資金存放在了招行，浦發(fā)21家，工行和農行都是20家，民生19家。從募集資金規(guī)模上看，第一名是農行，53億元，招行第二，將近30億元，隨后是浦發(fā)、民生和中行。

民生銀行總行公司銀行部根據成長性企業(yè)的上市目標，設計了“上市直通車”金融服務產品包，根據企業(yè)在上市過程中的各種需求，量身定制金融服務方案，協助企業(yè)滿足上市要求，實現上市目標，并對上市后的企業(yè)發(fā)展提供后續(xù)金融服務。

民生銀行公司銀行部總經理林云山介紹，“上市直通車”綜合金融服務以實現客戶上市為目標，并對上市后的企業(yè)發(fā)展提供后續(xù)金融服務。

混業(yè)謀動

直接讓銀行在現有業(yè)務上突破分業(yè)的界限并不容易，但這些來自業(yè)務部門沖破業(yè)務界限的沖動，驅使著大中型銀行或通過收購或通過發(fā)起設立其他非銀行類金融機構的方式來實現綜合經營。

中國社會科學院金融研究所銀行研究室主任曾剛對本報記者表示：“銀行現在真正想要的平臺，是可以繞開金融監(jiān)管對它現在業(yè)務束縛的牌照，比如信托，它是跨越了多個行業(yè)的一個牌照，雖然本身行業(yè)并不大，但這個通道很了不得。”

繼交通銀行、建設銀行后，今年2月，興業(yè)銀行成為第三家獲國務院、銀監(jiān)會特批控股信托公司的銀行，獲得了聯華國際信托51.18%的股權。招行在經歷收購西藏信托失利后，又重新開始找尋新的洽購目標。招行未來將涵蓋保險、信托、證券、基金等領域的全牌照金融集團野心正在顯現。

今年5月，保監(jiān)會正式批準工商銀行成為金盛人壽持股60%的控股股東，公司更名為工銀安盛人壽保險有限公司。另外，銀行系基金也有望迎來第三次擴容。

截至2012年7月，已上市的16家上市銀行當中，交行的金融牌照種類最多，擁有證券、基金、保險、信托等6種金融牌照。

盡管這些大中型銀行已經和許多知名PE機構、券商建立了長期、深入的合作關系，具備整體運作能力，但這些合作依然有著不低的交易成本。民生銀行資產負債管理部門一位人士表示：“從社會資源優(yōu)化配置的角度和銀行業(yè)未來發(fā)展的角度，都應該鼓勵銀行業(yè)創(chuàng)新和走向綜合經營。不同的金融產品開發(fā)的平臺是相似的。如果兼做其他的東西，同一個平臺的效率會更高，平均成本會更低。”

曾剛表示，現階段的中國銀行業(yè)，利率市場化把利差收入這塊蛋糕變小了，從客戶需求來說，尤其高端客戶，多元化的需求是一直存在的，利率市場化讓銀行更有壓力和沖動去滿足客戶的多元化的金融需求。利率市場化讓銀行綜合經營顯得更為迫切。當然，很多大銀行從來沒有放棄過建立多元化的平臺。

王研京對本報透露，招商銀行和其旗下的招銀國際已經開始了聯動合作。招行的創(chuàng)新型高成長企業(yè)客戶可以動用選擇權貸款，PE的角色由招銀國際來擔當，全國范圍內已經聯動了七單。

這一切都緣于財富管理在中國的興起和不斷發(fā)展。銀行目前的平臺漸漸無法滿足它們發(fā)展財富管理業(yè)務、涵蓋多項金融牌照的需求沖動。銀行希望，未來能為財富管理客戶提供更多的服務，甚至在產品設計上，比如信托、PE，銀行更是深度參與設計，有的甚至將其他機構淪為事實上的“通道”。加上渠道優(yōu)勢，銀行優(yōu)勢就更加明顯了，私人銀行能涵蓋和囊括很多種服務。

在利率市場化撲面而來時，銀行的綜合資產管理服務已成趨勢。

銀行準備好了嗎？

但是，銀行在自己不熟悉的業(yè)務領域開展過程中也遇到了各種問題，比如團隊能力不夠、市場感覺不夠敏銳等等問題。分業(yè)的監(jiān)管體制也導致著這種聯動并不一定非常順暢。

招行聯系德鑫泉的時候，其實已經晚了。除了貸款之外的其他增值服務，尤其是上市中介機構推薦方面，德鑫泉已經不需要了。PE機構啟迪公司投資德鑫泉是在2010年5月份，當時啟迪也介紹了一些銀行過來，但是表現出積極的銀行很少。后來招行第一個向德鑫泉貸款之后，招行已經沒有機會參與到股權收益中來。

德鑫泉的總經理張曉冬認為銀行融資的最大優(yōu)勢就是成本最低：“對我們企業(yè)的發(fā)展起到了很大的作用。動用資金的效率很高，也不會產生股份稀釋。對企業(yè)的大股東來說，股權的稀釋是最敏感的事，因為股權是最貴的，稀釋過度會引發(fā)很多問題。”

他說他甚至沒有和銀行簽訂過真正意義上獨立的財務顧問服務協議。最接近的一次是德鑫泉想獲得交行的貸款，交行建議簽訂一份財務股份協議，交行提供推薦上市中介，比如券商、會計師和律師的服務，同時還為公司設計融資計劃等等，但那個時候，德鑫泉表示已經找到了國信證券作為上市承銷商。而交行的客戶經理僅嘟囔了一聲“國信證券也在交行合作的名單中”。“還是因為這個業(yè)務不是銀行最核心的業(yè)務，所以導致它速度不夠，不敏感，動作慢。如果是核心業(yè)務的話，動作一定是最快的，會搶在別人前面。銀行既然要做，還是需要把這個體系化、系統(tǒng)化。”張曉冬評價稱。

在市場上做這類投行業(yè)務比較多的銀行以招商銀行、民生銀行、杭州銀行、北京銀行、浦發(fā)銀行、浙商銀行、江蘇銀行、南京銀行、寧波銀行為主，他們活躍在全國像中關村那樣的高新技術園區(qū)中。等到利率市場化再度深化，利差再度收窄，銀行的動力才會更強。“銀行開始和PE、券商、信托合作也就是這些年，也是慢慢的一個過程，尤其是PE的合作，還在培育階段。”王研京說。

中國工商銀行首席風險官魏國雄指出，綜合經營中的風險管理問題十分復雜，經營新領域的業(yè)務本身就面臨兩種可能，一是可能會帶來新的利潤增長點，二是可能是一個難以填平的虧損。

魏國雄認為，銀行業(yè)金融機構要保證綜合化經營的健康發(fā)展，關鍵是要有強有力的自我風險管理能力，還要有嚴格的風險管理制度以及有效的外部監(jiān)管規(guī)定。

中國1993年以前也是金融混業(yè)經營，但最終由于管理和經營過于混亂而告終。

隨后仿照美國1933年的格拉斯-斯迪格爾法案，建立了金融分業(yè)經營、分業(yè)管理的制度，然而還在中國銀監(jiān)會尚未建立起來的時候，美國又開始重新走向混業(yè)。有意思的是，金融危機之后的今天，美國熱火朝天討論著混業(yè)的風險，再次提倡分業(yè)之時，中國的銀行業(yè)卻再度萌生了混業(yè)的沖動。

監(jiān)管層相關人士表示：“混業(yè)經營最終仍將面臨監(jiān)管這一最大難題，比如銀行系基金公司的匯報路徑現在就已經五花八門了。”