經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 朱熹妍  白酒暴跌遠(yuǎn)不止塑化劑那么簡(jiǎn)單，資金在一二級(jí)市場(chǎng)的瘋狂注入，或許已經(jīng)將這個(gè)行業(yè)的預(yù)期抬到過(guò)高。

銷(xiāo)售也出現(xiàn)了問(wèn)題。12月3日，五糧液的經(jīng)銷(xiāo)商銀基集團(tuán)公告中期業(yè)績(jī)虧損1.77億港元。這位港股績(jī)優(yōu)生上市4年首先虧損。業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)的理由是，由于酒業(yè)市場(chǎng)環(huán)境欠佳及前期經(jīng)銷(xiāo)商普遍看好高端白酒銷(xiāo)售，庫(kù)存較多，尚未消化引致產(chǎn)品銷(xiāo)售相應(yīng)下跌。同時(shí)，白酒銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，受到經(jīng)濟(jì)增速放緩、嚴(yán)格限制“三公消費(fèi)”、酒駕入刑的影響，高端白酒消費(fèi)者消費(fèi)意愿有所下降，白酒生產(chǎn)和消費(fèi)幅度同比下降10%。

這導(dǎo)致銀基集團(tuán)的中期收入下跌超過(guò)85%，降至2.35億港元。

目前，銀基集團(tuán)代理經(jīng)銷(xiāo)五糧液品牌下的若干白酒產(chǎn)品，擁有在內(nèi)地獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)45度及68度五糧液的權(quán)利，在國(guó)際市場(chǎng)獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)52度五糧液的權(quán)利。

一位華北區(qū)的白酒經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)本網(wǎng)記者表示，經(jīng)銷(xiāo)商目前都處于高庫(kù)存狀態(tài)。“去年開(kāi)始各大品牌都不斷提價(jià)，并鼓勵(lì)經(jīng)銷(xiāo)商大量囤貨，結(jié)果今年一直處于高庫(kù)存和資金緊張的局面，銷(xiāo)售高潮也并未如期到來(lái)。”他認(rèn)為去年的囤貨提前消化了今年的采購(gòu)能力。

市場(chǎng)人士也認(rèn)為，近日來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)于白酒股的踩踏也并非僅僅緣于塑化劑風(fēng)波。多家分析機(jī)構(gòu)報(bào)告認(rèn)為，白酒行業(yè)面臨銷(xiāo)售不暢、渠道存貨嚴(yán)重、以及產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)，估值過(guò)高也是暴跌的原因之一。

在白酒股暴跌期間，五糧液5日跌幅過(guò)10%，連一向抗跌領(lǐng)漲的貴州茅臺(tái)也于4日跌破200元/股的大關(guān)。