經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 歐陽曉紅  “美兩黨如果不能在一個(gè)月內(nèi)妥協(xié)，美國宏觀總需求將大幅跌落，產(chǎn)生的斷崖除了消費(fèi)，還有投資，價(jià)格等。”國金證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究小組報(bào)告稱。

這并非危言聳聽。國金證券認(rèn)為，財(cái)政斷崖方面留給兩黨的博弈時(shí)間只有一個(gè)月。其邏輯是，明年三月底，美國還要面對財(cái)政赤字達(dá)到上限的問題。對于財(cái)政上限的問題，美國財(cái)政部還可以通過調(diào)整和分配資金來拖一段時(shí)間，但是財(cái)政斷崖在1月1日的時(shí)間節(jié)點(diǎn)過后，給美國老百姓和企業(yè)的稅率就自動(dòng)提高了，完全沒有拖的時(shí)間。

在國金證券看來，短期內(nèi)，價(jià)格總是由總供給和總需求的平衡決定，價(jià)格如果隨同總需求也產(chǎn)生斷崖，很可能產(chǎn)生通縮，在通縮背景下，負(fù)面影響有：工資粘性所帶來的實(shí)際收入的增長對企業(yè)競爭力的破壞；更多實(shí)際工資支出，意味著隨后引發(fā)投資下滑；及通縮對金融企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的再度破壞；如果不能妥協(xié)，將引發(fā)需求沖擊，是美國經(jīng)濟(jì)無法承受的，其風(fēng)險(xiǎn)的溢出無疑也是全面的和世界范圍的。

“美兩黨現(xiàn)在博弈得不亦樂乎，看能否最后一刻達(dá)成妥協(xié)。”國金證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究小組負(fù)責(zé)人李治平稱。

事實(shí)上，李治平認(rèn)為，日本推出新的刺激計(jì)劃，競選人安倍晉三也提出了無上限的貨幣寬松政策。從90年代以來，日本QEn已經(jīng)證明了一個(gè)定理，就是貨幣政策對于經(jīng)濟(jì)的長期增長是沒有作用的。日本作為大的、開放的、匯率自由浮動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體，其寬松的貨幣政策對于世界利率是有影響的。如果日本未來真的，搞無上限的寬松貨幣政策，必然和過去一樣，對于經(jīng)濟(jì)增長不起作用，但是會(huì)引發(fā)世界利率的下行。

數(shù)據(jù)方面：三季度美國修訂后GDP同比由初值2%上調(diào)至2.7%，環(huán)比上漲2.5%。拉動(dòng)GDP增長的主要原因是私人庫存、政府開支以及出口三方面的大幅增長。

而消費(fèi)和投資的持續(xù)低迷成為拖累經(jīng)濟(jì)增長的主要因素。實(shí)際消費(fèi)增幅連續(xù)兩季度下降至1.4%，達(dá)到全年最低水平。非住宅投資則從去年三季度的19%連續(xù)回落至-2.2%。

考慮到10月末颶風(fēng)帶來的影響以及財(cái)政懸崖的不確定性，“因此可以判斷三季度經(jīng)濟(jì)的回升趨勢不可持續(xù)，四季度甚至是2013年一季度，消費(fèi)與投資萎靡還將持續(xù)，影響整體經(jīng)濟(jì)重新回落。”李治平認(rèn)為。

數(shù)據(jù)顯示，10月美國新屋銷售量為36.8萬，較上月略微減少1000套，同比增長17.2%。其中，中西部以及西部銷售量增長，而受颶風(fēng)影響較大的東北部以及南部有所下降拖累整體銷售額。而銷售中間價(jià)同比增長5.7%，遠(yuǎn)低于上月的14.3%，但仍舊連續(xù)四個(gè)月維持增長。

“美國耐用品新增訂單大幅回升，但扣除飛機(jī)和國防訂單外的部分連續(xù)回落，反應(yīng)美國居民耐用品消費(fèi)疲弱。”國金證券報(bào)告稱。