經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 李保華 在高調(diào)出場(chǎng)的基金定投即將迎來(lái)七周年之際,這個(gè)曾經(jīng)被公募基金寄予持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)厚望的利器正在因?yàn)閿喙┏钡穆酉萑氲驼{(diào)夭折的困境。
本報(bào)經(jīng)多方了解獲悉,因?yàn)槎ㄍ痘鸾^大部分陷入虧損,到2012年11月份,與峰值相比,基金定投斷供的比例可能過(guò)半,基金公司和銀行正在逐漸喪失繼續(xù)推廣定投的動(dòng)力。
“基金定投都是希望通過(guò)客戶(hù)長(zhǎng)期的投資來(lái)彌補(bǔ)基金公司短期的虧損,但斷供比例超出了業(yè)內(nèi)的預(yù)期,我們2012年中期后在基金定投方面基本沒(méi)有繼續(xù)投入。內(nèi)部開(kāi)會(huì)評(píng)估過(guò)斷供的影響并做過(guò)調(diào)查,受持續(xù)虧錢(qián)的煎熬,即使市場(chǎng)好轉(zhuǎn),短期內(nèi)重新續(xù)供的客戶(hù)也很少,基金定投在中短期內(nèi)無(wú)法擺脫被神化后需要重新落地出發(fā)的困境。”一家中型基金公司的副總說(shuō)。
七成基金定投虧損
“每月定投200元,30年你就是百萬(wàn)富翁”,正是這句2008年初的銀行柜臺(tái)上隨處可見(jiàn)的激情澎湃的基金廣告語(yǔ)讓剛大學(xué)畢業(yè)的王晏(化名)堅(jiān)定地加入了基金定投的隊(duì)伍。
然而5年時(shí)間過(guò)去了,王晏不僅沒(méi)有離百萬(wàn)富翁越來(lái)越近,基金定投反而虧損超過(guò)了20%,今年10月份他已經(jīng)停止了基金定投。“現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看看,基金定投用‘復(fù)利’為投資者造就了一個(gè)幻覺(jué),當(dāng)時(shí)以年化15%的收益作為復(fù)利計(jì)算,讓人覺(jué)得定投可以獲取超額收益,小額的持續(xù)長(zhǎng)時(shí)間定投能解決所有的財(cái)務(wù)問(wèn)題并很快實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由,這真就是個(gè)騙子嗎?”他抱怨道。
事實(shí)上,近期更有銀行宣傳冊(cè)稱(chēng),每月定投1000元,17年后就是百分富翁。其測(cè)算方式是以1990年12月19日上證指數(shù)成立時(shí)的基數(shù)100點(diǎn)為參考基數(shù),當(dāng)天模擬成立基金,截止時(shí)間則是中國(guó)股市最高點(diǎn)——2007年8月31日的高點(diǎn),以此收益作參考區(qū)間測(cè)算17年的收益。
好買(mǎi)基金CEO楊文斌認(rèn)為,基金定投作為基金投資方式的一種,是有其合理的意義,但近年來(lái),定投被基金公司賦予了太多的功效,被包裝成“高收益”、“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”、“不用操心”的投資方式,甚至還可聽(tīng)到“基金定投兩年買(mǎi)房結(jié)婚不是夢(mèng)”等之類(lèi)動(dòng)聽(tīng)的廣告語(yǔ)。跨越了這一步,基金定投的合理內(nèi)核就漸漸淪喪,對(duì)投資者而言就成了一種銷(xiāo)售謊言。
受理想和現(xiàn)實(shí)的嚴(yán)重差距影響,和王晏一樣,本報(bào)調(diào)查發(fā)現(xiàn),從今年中期開(kāi)始,定投基金斷供開(kāi)始蔓延,到11月份,很可能只有不到一半的賬戶(hù)能堅(jiān)持扣款。“大部分?jǐn)喙┱呤菑?009年的高點(diǎn)開(kāi)始定投的,他們是定投投資者中虧損最慘重的一批,連續(xù)三年的虧損讓他們無(wú)法忍受,近期的加速下跌促使很多投資者采取了止損行為。2007年高點(diǎn)開(kāi)始定投的也有,但占比不大。”深圳一家支行的理財(cái)經(jīng)理說(shuō),他手中超過(guò)一半的客戶(hù)已經(jīng)斷供。
一家小型基金公司的市場(chǎng)負(fù)責(zé)人也證實(shí),定投賬戶(hù)從2011年下半年就開(kāi)始出現(xiàn)明顯下降,今年中期左右開(kāi)始加速下降,不過(guò)目前降速已經(jīng)開(kāi)始趨緩。“與2011年中期近30萬(wàn)戶(hù)的峰值相比,目前能持續(xù)扣款的只有不到10萬(wàn)戶(hù),定投賬戶(hù)下降了三分之二。虧損是造成定投斷供的最直接原因。”
事實(shí)上,超過(guò)七成的基金定投正處于虧損狀態(tài)。好買(mǎi)基金的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截止到12月5日,超過(guò)5年期的定投基金中,有正收益的基金為68只,占全部266只基金的25.6%。值得注意的是,這68只正收益的基金中,有9只的收益低于2%,如果相關(guān)的交易費(fèi)用為2%的話,實(shí)際上只有59只基金定投取得了正收益,占比為22.2%。在這266只基金中,總收益超過(guò)20%的只有2只,而虧損超過(guò)20%的則高達(dá)43只。其中景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)股票以34.25%的虧損幅度居首。
而在2009年高位開(kāi)始定投的定投基金雖然虧損比例相當(dāng),但收益則更加慘淡。好買(mǎi)基金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截止到12月5日,在定投超過(guò)3年的482只基金中,收益超過(guò)2%的只有107只,占比22.2%。但值得注意的是,這107只基金中,收益超過(guò)5%的只有63只,收益超過(guò)10%的僅有兩只,表現(xiàn)最好的兩只基金定投其收益也只和同期的銀行存款利息相當(dāng)。
困境
在過(guò)去近7年的時(shí)間里,被神化的基金定投完成了從神話破滅到現(xiàn)實(shí)的回歸。
2005年1月6日,中國(guó)工商銀行宣布該行攜手廣發(fā)、申萬(wàn)巴黎、華安、國(guó)聯(lián)安、南方和融通6家基金公司正式啟動(dòng)“基金定投”,由此開(kāi)啟了銀行聯(lián)合多家基金公司共同推出基金理財(cái)計(jì)劃的先河。在2008年基金市場(chǎng)的逐漸冷卻后,部分基金公司敏銳意識(shí)到基金定投的巨大潛力,在基金正常銷(xiāo)售陷入困境的背景下,定投便成為部分基金公司加強(qiáng)持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)以穩(wěn)定擴(kuò)張規(guī)模的重要寄托,基金定投在隨后的弱市中開(kāi)始火爆增長(zhǎng)。
“曾經(jīng)被基金寄予持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)厚望的利器正在因?yàn)閿喙┏钡穆酉萑氲驼{(diào)夭折的困境,從神話變成了雞肋。”上述基金公司的副總說(shuō)。實(shí)際上,定投也并未給基金公司帶來(lái)預(yù)期中的好效果,同樣是在“給銀行打工”。
“基金公司一般與銀行約定,定投連續(xù)扣款三次后便視為開(kāi)戶(hù)成功,每戶(hù)支付給銀行開(kāi)戶(hù)費(fèi)約20到30元。如果加上其他的溝通和培訓(xùn)等費(fèi)用,實(shí)際總成本在50元左右。對(duì)于一個(gè)每月定投500元的客戶(hù)來(lái)說(shuō),由于申購(gòu)費(fèi)用基本被銀行吃光了,按照股票型基金1.5%的管理費(fèi)提取計(jì)算,一年的管理費(fèi)才能打平。但實(shí)際情況是,隨著銀行高漲的尾隨傭金,那些大部分每月定投兩三百元的客戶(hù)第一年和第二年的管理費(fèi)差不多只能收回初始成本,第三年才能開(kāi)始為基金公司貢獻(xiàn)收入。”上述基金公司市場(chǎng)負(fù)責(zé)人稱(chēng)。
而以前基金公司都認(rèn)為,基金定投雖然開(kāi)始是賠本的,但是都是優(yōu)質(zhì)客戶(hù),穩(wěn)定而且有發(fā)展?jié)摿Γ绻B續(xù)30年每月定投200元,還是非常可觀的,都是以這種方式做內(nèi)部測(cè)算。“后來(lái)發(fā)現(xiàn)自己被自己忽悠了,到目前為止所有的基金公司中定投這一塊應(yīng)該還都是整體虧損的。”他稱(chēng)。
除了客戶(hù)主動(dòng)斷供外,與基金公司預(yù)期不同的是,銀行理財(cái)經(jīng)理為了賺取開(kāi)戶(hù)費(fèi),事實(shí)上,有很大一部分基金定投賬戶(hù)的生命周期都只有三個(gè)月。
“基金對(duì)銀行的考核期是三個(gè)月,過(guò)了三個(gè)月后,你只要挑個(gè)近期表現(xiàn)更好的基金建議客戶(hù)更換,由于客戶(hù)自己通過(guò)網(wǎng)上銀行都能完成,轉(zhuǎn)換的比例非常高,這樣理財(cái)經(jīng)理可以重新拿到新的開(kāi)戶(hù)獎(jiǎng)勵(lì)。”上述理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示。
在客戶(hù)因?yàn)樘潛p主動(dòng)流失和理財(cái)經(jīng)理讓客戶(hù)被動(dòng)流失的合力下,上述基金公司副總認(rèn)為,目前基金定投的客戶(hù)流失肯定過(guò)半,但更為重要的是,基金定投的神話破滅后,對(duì)基金定投的投資者造成了嚴(yán)重打擊。他們?cè)诖蟛糠只鸸鹃_(kāi)始逐漸放棄定投時(shí)也做過(guò)內(nèi)部評(píng)估要不要繼續(xù)加大投入,但調(diào)查發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)這些投資者很難再重返市場(chǎng)了,一個(gè)持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)的重要工具眼看著就這么要?dú)У袅恕?/p>
不僅是基金公司,銀行對(duì)基金定投的熱情也開(kāi)始顯著下降。記者近期走訪了5家商業(yè)銀行在深圳繁華地段的支行,有4家沒(méi)有任何關(guān)于基金定投的宣傳材料。與當(dāng)年基金定投火爆時(shí)同時(shí)有十幾份甚至幾十份的推介材料形成了鮮明的對(duì)比。
“現(xiàn)在理財(cái)經(jīng)理也沒(méi)有推基金定投的熱情,大部分銀行到2012年就基本取消了對(duì)理財(cái)經(jīng)理的定投考核了。現(xiàn)在理財(cái)經(jīng)理主要推薦客戶(hù)買(mǎi)保險(xiǎn),提成最高能到6%。”深圳一家國(guó)有大行的副行長(zhǎng)說(shuō)。
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