經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者歐陽曉紅 昨天，農(nóng)業(yè)銀行獲標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)授予長期“A”和短期“A-1”的發(fā)債人信用評級；長期評級的展望為穩(wěn)定；以及“cnAA+/cnA-1”的大中華區(qū)信用評級體系評級。

“此評級反映了該行‘bbb-’的個體信用狀況，以及在該行遭遇財務(wù)困境時，中國政府對其提供及時且充分的特別支持之可能性‘非常高’。”標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師沈恩澤表示。

標(biāo)準(zhǔn)普爾將農(nóng)行視作政府相關(guān)實體，對該行評級較其個體信用狀況高四級。依據(jù)其政府相關(guān)實體評級準(zhǔn)則，標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為農(nóng)行獲得特別政府支持的可能性“非常高”；其評估邏輯是， 對中國政府而言作用“非常重要”。政府傾向于將銀行業(yè)視作實現(xiàn)其經(jīng)濟目標(biāo)的杠桿。此外，農(nóng)行與政府關(guān)系“非常強勁”。標(biāo)普認(rèn)為中國政府持有農(nóng)行82.7%的股權(quán)是戰(zhàn)略性的和長期的。

在沈恩澤看來，農(nóng)行領(lǐng)先的市場份額和在中國的地域覆蓋范圍，支持其在中國市場堅實的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性和多元化的收入結(jié)構(gòu)。在中國的城市化及其農(nóng)村地區(qū)持續(xù)的經(jīng)濟追趕過程中，農(nóng)行在縣城和農(nóng)村銀行市場的強有力地位使其擁有較主要競爭對手更有利的形勢。

因此，標(biāo)普預(yù)計未來幾年農(nóng)行經(jīng)常性營業(yè)收入多數(shù)將穩(wěn)步增長。

不過，標(biāo)普也注意到在本世紀(jì)初之前農(nóng)行的管理紀(jì)錄欠佳；認(rèn)為農(nóng)行為三農(nóng)（即農(nóng)村、農(nóng)業(yè)和農(nóng)民）提供融資的使命可能使其運營復(fù)雜化。

具體而言，標(biāo)普對農(nóng)行資本與收益的評估，主要反映了標(biāo)普預(yù)期未來兩年農(nóng)行多元化調(diào)整前風(fēng)險調(diào)整后資本（RAC）比率將介于6%-7%。預(yù)計未來兩年農(nóng)行的RAC比率不會有大的變動。

對農(nóng)行風(fēng)險部位的評估，主要反映農(nóng)行2009-2010年間快速的貸款增長，而且對中國財務(wù)薄弱經(jīng)濟領(lǐng)域的敞口比率較高，導(dǎo)致近年來的損失也高于競爭對手。雖然過去四年農(nóng)行的凈撇帳率可忽略不計，但未來幾年農(nóng)行的信貸損失或?qū)⑦d于主要國內(nèi)競爭對手。不過鑒于農(nóng)行令人滿意的運營利潤率和合理的不良貸款損失準(zhǔn)備金，該行或能消化潛在的信貸損失。

對農(nóng)行融資和流動性的評估，則反映農(nóng)行強勁的客戶存款基礎(chǔ)和強勁的流動性比率。在主要國內(nèi)銀行當(dāng)中，農(nóng)行擁有最低的存貸比，截至2012年9月底農(nóng)行存貸比為55.45%。將上述較低的存貸比歸因于農(nóng)行在中國縣城和農(nóng)村經(jīng)濟領(lǐng)域較廣泛的網(wǎng)點布局，這些地區(qū)信貸風(fēng)險較高以及缺乏適當(dāng)?shù)牡盅浩返葐栴}限制了貸款的發(fā)放。

沈恩澤表示，對農(nóng)行穩(wěn)定的展望反映對中國長期主權(quán)信用評級的展望，以及預(yù)期農(nóng)行將能夠維持適當(dāng)?shù)男庞煤拓攧?wù)表現(xiàn)來支持其個體信用狀況。預(yù)計在合理的經(jīng)濟下滑情景下，農(nóng)行的資本和損失準(zhǔn)備將能夠應(yīng)對信貸損失的可能跳升。

“我們還預(yù)期中國政府向農(nóng)行提供特別政府支持的可能性仍將‘非常高’。” 沈恩澤說。

不過，若標(biāo)普上調(diào)中國的主權(quán)評級，且農(nóng)行的個體信用狀況提升至“bbb”，則可能上調(diào)農(nóng)行評級。如果中國的主權(quán)評級遭下調(diào)，或農(nóng)行的個體信用狀況惡化至“bb+”，則標(biāo)普可能下調(diào)農(nóng)行的評級。