經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡中彬 實(shí)習(xí)記者 王淑蘭  近日，普華永道發(fā)布了《私募股權(quán)基金在中國2012年回顧與展望》報(bào)告，報(bào)告稱2013年私募股權(quán)基金行業(yè)從交易數(shù)量還是交易金額上中國將創(chuàng)新高，但是要重重挑戰(zhàn)中完成，而且未來行業(yè)并購和二次銷售將變得更加頻繁。

從募集資金上，報(bào)告顯示2011年私募和創(chuàng)投基金募集資金總額為480億美元，并在2011年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，而2012年前三季度資金募集總額緊追2011年，其中2012年前三季度募集資金總額為358億美元，從行業(yè)基金交易數(shù)量上，2011年的基金交易數(shù)量為807只，而2012年前三季度的基金交易數(shù)量為357只。

普華永道中國私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)組基金審計(jì)合伙人倪清認(rèn)為2012前三季度交易量下降的原因其一是中國整個宏觀經(jīng)濟(jì)萎縮，經(jīng)濟(jì)不景氣影響；二是國內(nèi)IPO政策的收縮，排隊(duì)企業(yè)增對，國外中概股受到打壓，退出渠道壓縮。同時(shí)他表示雖然2012年前三季度交易量下降，但由于時(shí)間滯后的因素，行業(yè)進(jìn)行中的交易十分活躍，預(yù)計(jì)從2013年第二季度開始交易活動將增多。

從區(qū)域來看，就亞洲地區(qū)而言，過去六年，中國已成為亞洲最大的PE投資基地，2011年和2012年前三季度中，中國PE交易金額占亞洲PE交易金額的40%以上，但就全球而言，中國仍占小份額，2011年全球交易金額2580億美元，中國交易金額為28億美元，倪清認(rèn)為主要原因是大宗交易少，成長型基金少數(shù)股權(quán)投資在中國占主要地位。

就目標(biāo)行業(yè)來看，常被提及的目標(biāo)行業(yè)包括：消費(fèi)品相關(guān)、清潔能源、農(nóng)業(yè)、傳媒娛樂、技術(shù)、醫(yī)療保健，這些被視為得益于中國五年計(jì)劃的行業(yè)。整體而言從實(shí)踐看，私募股權(quán)基金某種程度上并不側(cè)重于某個特定行業(yè)。

同時(shí)， PE募集資金的基金數(shù)量從2011年的248只基金降到2012年前三季度的94只基金，其中成熟的PE團(tuán)隊(duì)仍然募集了一大批基金，KKR募集了30億美元，PAG募集了24億美元，本恩資本募集23億美元，方圓資本募集10億美元，報(bào)告認(rèn)為高質(zhì)量的基金仍然可以募集到資金，可對其他基金而言就困難了。

值得注意的是，普華永道對中國私募股權(quán)基金發(fā)展趨勢的研究發(fā)現(xiàn)，雖然對于中小型基金而言，我們預(yù)計(jì)并且已經(jīng)看到一些整合及更困難的集資環(huán)境，但真正扎根于中國的PE行業(yè)在過去四年中已經(jīng)出現(xiàn)。該行業(yè)在中國發(fā)展的一個重要標(biāo)志是，在2011年專注于中國市場的私募基金募集資金總額約占全球總額的17%，為迄今最高比例。

報(bào)告認(rèn)為，按照不同基金類型的交易金額來看，成長型資本交易占據(jù)主導(dǎo)地位，但投資上市公司的PIPE也非常重要，普華永道已經(jīng)看到出現(xiàn)并購型交易市場。大量私募股權(quán)基金支持的中國企業(yè)等待通過IPO或者并購方式進(jìn)入市場，這對于私募股權(quán)基金行業(yè)是一個真正的挑戰(zhàn)，因?yàn)槲磥韼啄甑腎PO市場無法承受如此多的公司上市。

在過去六年里，私募/創(chuàng)投支持的企業(yè)每年在香港、紐約、中國大陸通過IPO募集超過200億美元，但在2012年前三季度大幅降低。“整個行業(yè)即將進(jìn)入“退出階段”。退出的積壓成為行業(yè)的真正挑戰(zhàn)，它大于IPO市場可以吸納的范圍。交易和二次銷售將變得更加頻繁，”普華永道中國私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)組北方區(qū)主管合伙人 卓志成先生說。

面對這樣挑戰(zhàn)，普華永道表示在中國，私募股權(quán)基金燒錢投資并期望水漲船高的日子已經(jīng)一去不復(fù)返了。卓志成說未來PE投資企業(yè)，不僅是給民營企業(yè)家提供資本和經(jīng)驗(yàn)，更多的側(cè)重企業(yè)的增值服務(wù)，對行業(yè)的看法，企業(yè)的資本運(yùn)作方式。