經(jīng)濟觀察報 記者 史堯堯 6月26日A股收盤一個小時之后，興業(yè)銀行（601166.SH）管理層召開了投資者交流電話會議，同業(yè)業(yè)務是否受影響及未來發(fā)展策略成為與會人士關注的焦點。

在此前一天（6月24日），銀行股普遍下跌，其中，興業(yè)銀行暴跌9.98%，幾乎在同一天，巴克萊發(fā)布報告，對興業(yè)銀行的同業(yè)資產(chǎn)擴張過快提出警示。

面對質(zhì)疑，興業(yè)銀行管理層表示，流動性緊張對銀行財務的影響主要是短端的，且自4月以來，已經(jīng)對業(yè)務策略進一步做了調(diào)整。

“半年度業(yè)績或許可以通過風險、撥備計提的時點差異來降低第二季度業(yè)績的波動性，但投資者對此的承認度就要看管理層言辭的感染力了。”一位參與會議的銀行業(yè)分析師告訴記者。

在這位分析師看來，資產(chǎn)高增長的時代已經(jīng)過去，同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的萎縮導致業(yè)績下降已是大勢所趨，興業(yè)銀行管理層還沒有找到好的解決辦法。

與此同時發(fā)生的則是在6月份，資金價格出現(xiàn)“過山車”式波動，流動性緊張充斥著整個銀行間市場。有券商報告分析稱，央行這次未及時出手救助就是對那些不守規(guī)矩，過于依賴同業(yè)資金激進擴張同業(yè)資產(chǎn)銀行的懲戒，倒逼它們更加注重風險管理，從而有利于央行監(jiān)管及貨幣政策目標的實現(xiàn)。

同業(yè)受沖擊

在投資者交流會上，興業(yè)銀行計劃財務部總經(jīng)理李健表示，如果目前情況持續(xù)到7月底，對興業(yè)銀行收入的影響也就是5、6億，占整體盈利的1%左右，整體影響是可以承受的。

不過，在兩位金融公司高管看來，在6月這近20天的時間里，興業(yè)銀行或要將其同業(yè)業(yè)務近半年所賺取的利潤悉數(shù)“吐”出來。

其中，一位保險公司高管指出，之前聽說興業(yè)銀行管理層一直嘗試說服監(jiān)管部門對于“銀監(jiān)8號文”監(jiān)管要求從寬審核，但在似乎無望下，開始將大量非標資產(chǎn)出資產(chǎn)負債表之外。“但是此時卻遇到了同業(yè)資金價格高企，這樣就造成實際非標資產(chǎn)收益價格遠低于現(xiàn)實市場資金價格，價格不對稱導致資產(chǎn)無法出表的尷尬。”他說。

所謂價格不對稱是指，例如現(xiàn)有存量資產(chǎn)的收益率為5.8%，但進入6月份后，一個月期限的拆借資金價格直線上升至7%~8%水平，那么興業(yè)銀行需要將資產(chǎn)移出表外就需要更高收益率的資產(chǎn)或者自己通過貼補價格差等方式來完成交易。而資產(chǎn)出表對資金需求不斷上升的壓力很快就傳導至負債端上。

一位銀行的高管認為，在負債（吸收存款）上，興業(yè)銀行又不同于一般的中間交易商。“興業(yè)銀行不是傳統(tǒng)的資金相對雄厚的國有大型銀行，是一個資金拆借者或者資金交易雙方之間的中間撮合者角色。興業(yè)銀行即需要找資金拆入自用，又做著資金拆出的交易。那么在市場流動性突然緊張時，興業(yè)銀行自身既要花高價買入資金又要償還拆借資金。這可以說是腹背受敵。”他說。

據(jù)本報記者了解，在6月第三周的一個交易日中，興業(yè)銀行就遭遇了價格違約。當時某股份制商業(yè)銀行一家分支機構(gòu)向興業(yè)銀行提出10億元左右的拆借。由于在隨后幾分鐘的時間里價格出現(xiàn)下降，這家股份制銀行決定單方面取消交易。但興業(yè)銀行表示交易已經(jīng)執(zhí)行，對方必須按約定執(zhí)行交易。隨后這筆資金不斷在兩家銀行之間來往不下十次直至下午收市，雙方仍然爭執(zhí)不休。

在投資者交流會上，李健表示，現(xiàn)在市場利率的提升，對興業(yè)銀行原來的資產(chǎn)和負債業(yè)務有一定的影響，目前的重定價部分的同業(yè)負債平均利率會上升100多個基點，6、7月份各有1700多億元的同業(yè)資產(chǎn)到期，資產(chǎn)的重定價很快可以調(diào)整。

對于目前的高利率現(xiàn)象，興業(yè)銀行行長李仁杰認為，這是不可持續(xù)的，完全是階段性的一種特殊現(xiàn)象。這幾天央行說明了政策意圖，采取了一定的市場措施，我們相信異常的現(xiàn)象一段時間后會恢復平靜。

資產(chǎn)順勢膨脹

或許是巧合，兩年前的此時，興業(yè)銀行管理層也召開了一次投資者會議，當時正值緊縮貨幣政策之下，市場流動性波動加劇，商業(yè)銀行流動性管理面臨較大壓力。

當時接受記者采訪的興業(yè)銀行董事會秘書唐斌表示，“興業(yè)同業(yè)資金來源渠道多樣，包括證券公司、三方存款資金等，而此類資金穩(wěn)定性較高。資金備付調(diào)整較為靈活，資金籌措及運用均較為通暢；從中長期看，隨著商業(yè)銀行自身結(jié)構(gòu)的調(diào)整，整個銀行體系流動性會趨于平衡，同業(yè)資金會保持穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。”

在此后至今年第一季度，興業(yè)銀行的同業(yè)負債占總負債的比例一直保持在35%左右的水平。截止2013年第一季度，興業(yè)銀行的同業(yè)資產(chǎn)達到1.2萬億元左右，略低于總資產(chǎn)規(guī)模遠高于其他銀行的建設銀行，而同業(yè)負債達到1.1萬億元左右，規(guī)模卻遠高于后者。

在唐斌看來，興業(yè)銀行的“銀銀平臺”就像是一個APP　store（蘋果軟件商店）。在這里匯集全國大大小小金融機構(gòu)的供給（資產(chǎn)）和需求（資金），為廣大同行業(yè)者提供了一個很好的交易平臺。“在這里交易的每一筆交易，無論規(guī)模大小，我們只收取0.5元的費用。”2012年下旬時，他告訴記者。

就在幾個月前，同行在談及興業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務收入時略帶羨慕。

某股份制銀行高管告訴記者，他所在銀行的同業(yè)業(yè)務收入不到興業(yè)銀行的一半。據(jù)他們測算，興業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務收益率在1.5%左右，且這個收益幾乎難以被超越。

數(shù)據(jù)顯示，僅同業(yè)業(yè)務就為興業(yè)銀行2012年貢獻了超過三分之一的增量營業(yè)收入。據(jù)華寶證券報告分析，興業(yè)銀行這幾年來收入構(gòu)成增長最快的一塊來源于買入返售收入，其中，2012年，興業(yè)銀行買入返售業(yè)務帶來的收入占到總收入24%，創(chuàng)下16家上市銀行之最。而其持有的買入返售資產(chǎn)中，又以收益率較高的信托受益權(quán)和票據(jù)業(yè)務占比最高。

不過，此類業(yè)務有一定的“影子銀行”屬性，而面臨監(jiān)管壓力。

站在十字路口

作為交易量和價格的知情者，根據(jù)信息來做大做強同業(yè)交易就更為便捷。而如今，興業(yè)銀行有將同業(yè)業(yè)務模式發(fā)展至線下的構(gòu)想。根據(jù)興業(yè)銀行對公司的企業(yè)金融（下稱企金）條線專業(yè)化改革構(gòu)想，將原有固化在分行、支行的員工、客戶經(jīng)理形成“橫可分合、縱可升降”的動態(tài)管理機制下的團隊，以激發(fā)出強大的內(nèi)生增長動力。

截至今年1季度末，企金條線共有員工9184名，較去年同期增長37%，其中營銷人員7457名，較去年同期增長39%。1季度末業(yè)務總部的數(shù)量達到97個，業(yè)務部數(shù)量達到1230個，較去年同期增長44%。

據(jù)記者從一位團隊負責人處了解，管理層目前考核對其所在支行的考核為兩點：客戶數(shù)量和存款規(guī)模。按照要求，客戶經(jīng)理達到組建標準后可以舉牌申請設立業(yè)務部，同時申報方案，包括團隊組建計劃、客戶儲備、分行支持等內(nèi)容，方案經(jīng)分行領導批準后即可組建業(yè)務部。

據(jù)中原證券統(tǒng)計，到2013年1季度末，興業(yè)銀行為全行所有的企金客戶提供融資總量2.1萬億，其中表內(nèi)信貸業(yè)務約占44%，表外信貸業(yè)務（包括承兌匯票、信用證、保函等）約占25%，債務融資工具等投資銀行業(yè)務約占30%，其他多元化融資約占2%。1季度末與去年同期相比，公司為企金客戶提供的融資總量增加了7000多億，增幅約50%。其中，貸款增長有限，僅增加2200億，約新增融資總量的三成。

對于目前該行所面臨的政策風險，一位興業(yè)銀行支行行長表示，總行管理層通過理財產(chǎn)品對資產(chǎn)和負債進行期限錯配的調(diào)整影響更多的只是資產(chǎn)負債表,從目前管理層對我們的要求來看，企業(yè)的一般性存款還是發(fā)展重點。

自2012年初，興業(yè)銀行啟動了金融專業(yè)化5年規(guī)劃改革。如今面對可能存在變化的市場流動性局面，管理層或許需要說服新組建的業(yè)務團隊。

“雖然依靠好的機制可以吸收優(yōu)秀的資源（其他銀行的部門負責人或掌控資源的客戶經(jīng)理），新團隊在開展業(yè)務初期的費用開銷也是巨大的。如果盈利大幅下降導致現(xiàn)有團隊負責人在取費（銀行日常業(yè)務開銷術語，指一筆業(yè)務完成后，負責人獲取的報酬）上產(chǎn)生較大分歧，這會導致業(yè)務發(fā)展緩慢局面。”一位股份制銀行的客戶經(jīng)理告訴記者。

在整個金融市場開啟去杠桿周期時，興業(yè)銀行管理層是繼續(xù)前進還是改變規(guī)劃，需要面臨著抉擇。