經(jīng)濟觀察報 記者 仇子明 7月上旬，2012年巨虧5.93億元、凈利同比下滑670%的上海物貿(mào)（600822.SH）搖身一變，成為上海板塊炙手可熱的“金股”。7月的前十天，其累計漲幅更是高達62.34%，8個交易日4個漲停板。

“822（指上海物貿(mào)的股票代碼），我和我的小伙伴們都驚呆了！”7月11日，上海一位私募總經(jīng)理用微信簽名對此形容。

這場“漲停板狙擊戰(zhàn)”緣起于7月3日國務院通過的《中國（上海）自由貿(mào)易實驗區(qū)總體方案》（以下簡稱《方案》），上海自由貿(mào)易實驗區(qū)成為國內(nèi)首個符合國際慣例的海關特殊監(jiān)管區(qū)。次日，上海物貿(mào)、海隆軟件 （002195.SZ）、萬業(yè) 企 業(yè)（600641.SH）、華貿(mào)物流（603128.SH）、上海三毛（600689.SH）5股集體漲停，并被市場譽為“自貿(mào)區(qū)概念股”。上海物貿(mào)則成為上海自貿(mào)概念板塊的龍頭。

上海盛產(chǎn)概念股。繼迪斯尼概念股、世博概念股后，自貿(mào)區(qū)這一新的概念板塊橫空出世。借政策等大事件利好刺激，創(chuàng)造朦朧美預期，資金聯(lián)手奮力狙擊。公開信息顯示，炒作上海板塊相關概念，上海游資居首，且不同的上海敢死隊之間的“結盟”跡象若隱若現(xiàn)。

巨虧股“得道”

早在今年5、6月之交，上海擬建自由貿(mào)易區(qū)的消息便在資本市場傳開，政策利好主要涉及港口、物流、貿(mào)易、地產(chǎn)、金融等行業(yè)，故而上港集團、浦東建設、浦發(fā)銀行、龍頭股份、上海三毛、錦江投資、上海物貿(mào)等上海本地股，成為最早的一批自貿(mào)區(qū)概念股。不過，這一概念對股價的推動，在當時并未凸顯。

7月3日，國務院常務會議原則通過上述《方案》，在上海外高橋保稅區(qū)等4個海關特殊監(jiān)管區(qū)域內(nèi)，建設中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)。以上海物貿(mào)為代表的上海自貿(mào)區(qū)概念股集體發(fā)力。

上海物貿(mào)董秘李偉對上海物貿(mào)是否屬于自貿(mào)區(qū)概念股，并沒有直接歸類，但其表示公司一年的有色金屬進出口貿(mào)易量達到幾百億元，公司已經(jīng)開始討論如何在自貿(mào)區(qū)的框架內(nèi)操作轉口貿(mào)易，“有色金屬的轉口貿(mào)易具有一定的金融屬性，這是一個比較好的融資平臺。”

不過，上海物貿(mào)目前的核心工作乃是扭虧甚至是保殼，因其2012年巨虧5.5億元，若2013年繼續(xù)虧損，該股將淪為ST板塊的一員。

上海物貿(mào)于1994年上市，前身為上海物資貿(mào)易中心，是中國500家最大物資流通企業(yè)之一和中國物資流通綜合實力百強企業(yè)。該公司上市以來僅有1999年出現(xiàn)過838萬元的虧損，而時隔13年后出現(xiàn)巨虧，其年報中稱：“近些年來，油品貿(mào)易由于市場萎縮，成本高企，在調(diào)整過程中企業(yè)經(jīng)營管理機制不適應市場變化，庫存調(diào)整不及時、進銷倒掛等原因致使出現(xiàn)大額虧損。”今年一季度，上海物貿(mào)實現(xiàn)凈利679.21萬元，但同下滑了57.39%。

縱使上海物貿(mào)未來有望受益于上海自貿(mào)區(qū)建設，但李偉指出：這對公司的影響現(xiàn)在還無法確定。

與上海物貿(mào)近似的是，同樣因涉及自貿(mào)區(qū)概念而于7月4日“漲停一日游”的上海三毛，其業(yè)績目前也是乏善可陳。近年來，其外貿(mào)業(yè)務一直平淡，今年更是有所下降，且公司一直以來受到的相關優(yōu)惠政策都較為有限。其2012年凈虧損4741萬元，同比下滑356%；今年一季度其凈虧損3910萬元，同比下滑100倍。此外，其今年5月叫停了再融資3.5億元的定向增發(fā)計劃。

上海三毛證券部一位人士表示，上海下半年自貿(mào)區(qū)掛牌對公司的影響，目前無法預測，公司目前所處的商業(yè)環(huán)境沒有任何實質(zhì)性的變化。

華泰證券首席投資顧問劉英認為，上海自貿(mào)區(qū)對相關上市公司而言，其影響是長期性的，短期影響有限。外高橋等擁有土地資源且位于自貿(mào)區(qū)的公司，才是真正受益于自貿(mào)區(qū)建設的概念股，像上海物貿(mào)、上海三毛等前期低價的上海個股，更多的只是股價炒作，而非真正受益。

不過，外高橋股價并沒有像上海物貿(mào)一樣持續(xù)飆升，在7月1日~4日上漲11%后，反而接連下跌，7月8日的跌幅達7.62%。外高橋董秘黃磷表示，公司一直在運作外高橋保稅區(qū)，若自貿(mào)區(qū)設在外高橋保稅區(qū)內(nèi)，公司確與之相關，但目前具體方案尚未出臺，現(xiàn)在不好說。

另一被市場歸類至自貿(mào)區(qū)概念股的張江高科，其證券部人士則表示，公司在自貿(mào)區(qū)涉及的地塊并無土地項目，自貿(mào)區(qū)概念對公司沒有直接影響。

昔日概念今安在？

江蘇中錦投資負責人程晉認為，此輪自貿(mào)區(qū)概念股的炒作，難以成為持續(xù)的市場熱點，與當年的迪斯尼概念股一樣，并不會在短期內(nèi)對上市公司業(yè)績帶來顯著的改善，對大盤股如浦發(fā)銀行、上港集團等的股價撬動，更是難以力及。

盡管對股價的刺激效應正在遞減，但迪斯尼概念仍在上海板塊偶被提及。

中路股份因在上海市南六公路818號的中央工廠，與擬建的迪士尼主題公園相鄰。自2008年迪斯尼概念股在上海板塊誕生以來，該股便是資金熱炒的標的，2008年11月、2009年9月、2010年9月、2011年6月、2012年7月，每當?shù)纤鼓嶂黝}公園進展消息出現(xiàn)，該股便毫無意外地迎來連續(xù)數(shù)日的猛漲。

但從基本面看，中路股份的年度凈利及業(yè)績增速，均是一年不如一年。2010年該公司僅實現(xiàn)微利2311萬元，同比下滑44.46%；2011年，其實現(xiàn)凈利 1676萬元，同比下滑27.45%；2012年，其凈利進一步下滑至1647萬元；2013年一季度，僅微利250萬元，同比下滑29.85%。

2013年5月下旬，迪斯尼樂園奇幻童話城堡打下第一樁，迪斯尼項目建設進入實質(zhì)階段，中路股份并未像以往一樣高調(diào)漲停。

在上海板塊中，另一曾經(jīng)耀武揚威的世博概念，如今早已壽終正寢。2009年，上海世博會尚未開幕，世博概念股板塊的年度整體漲幅高達97%。但世博會召開的184天內(nèi)，世博概念股，尤其是上海本土的世博概念股，卻不漲反跌，板塊整體跌幅達7.06%，中華企業(yè)跌幅達36.66%。

在程晉看來，自貿(mào)區(qū)概念股的接力，也將和迪斯尼概念一樣，僅僅是股價炒作，“必須甄別的是，與世博概念股不同的是，迪斯尼項目的推進，以及上海自貿(mào)區(qū)的建設，對相關的上市公司而言，是確有利好的，只不過這些利好在短期內(nèi)并不會呈現(xiàn)。而待得利好呈現(xiàn)時，相關概念早已經(jīng)被資本市場‘審美疲勞’了。”

值得一提的是，無論是迪斯尼概念股中路股份，還是自貿(mào)區(qū)概念股上海物貿(mào)，二者前十大流通股東中，并無主流機構的身影。華安基金的一位投研人士透露，這些相關概念股，因公司的主業(yè)并不突出，業(yè)績增長并不明顯，因而并不在基金的股票池之內(nèi)，“這樣的股票，我們一般是不會去碰的，他們是游資的菜。”

上海概念上海玩

上交所公開信息顯示，在上海物貿(mào)8天漲幅超60%的漲停大戲中，上海游資首當其沖。

7月4日，上海物貿(mào)一字漲停，當日總成交額1453萬元，其中方正證券深圳別墅路營業(yè)部以604萬元居買入金額最大的第一名，方正證券上海保定路營業(yè)部以420萬元買入金額居第二位。

7月5日，上海物貿(mào)再度漲停，當日總成交金額達16978.56萬元，買入金額最大的第三名系銀河證券上海東方路營業(yè)部的516萬元。

而在這兩日，申銀萬國上海陸家嘴環(huán)路營業(yè)部（以下簡稱“申銀萬國陸家嘴環(huán)路”）分別以84萬元和839.06萬元的賣出金額，居兩日賣出金額營業(yè)部排行之第二名和第一名。

7月8日，上海物貿(mào)再度大漲。之前大筆賣出的申銀萬國陸家嘴環(huán)路則再度殺入，以568萬元的買入額居買入金額最大營業(yè)部的第二名，廣發(fā)證券上海吳興路營業(yè)部則以468萬元的賣出額居賣出金額最大的第二名。

據(jù)萬隆證券網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，申銀萬國陸家嘴環(huán)路系最近一年內(nèi)賣出上海物貿(mào)金額最大的營業(yè)部游資。該營業(yè)部儲備資金約16.91億元，近半年每次操盤動用資金均量約1588.98萬元，期間熱衷的題材系能源行業(yè)，而主業(yè)為批發(fā)貿(mào)易的上海物貿(mào)在2012年巨虧的原因恰恰是“國家及地方能源政策加快調(diào)整、能源結構發(fā)生重大變化”。

與上海物貿(mào)等自貿(mào)區(qū)概念股一樣，熱炒迪斯尼概念股中路股份的主力依然是上海本地資金。以中路股份最近的一次暴漲為例，該股在6月6日、7日和13日分別上漲2.19%、6.14%和9.76%，三個交易日總成交額達29609萬元，其中，華鑫證券上海惠南鎮(zhèn)人民東路營業(yè)部買入最多，1132萬元；東北證券上海洪山路營業(yè)部賣出最多，1297萬元；中金公司上海淮海中路營業(yè)部則以825.44萬元居賣出金額第三。

結合歷史來看，上述三家營業(yè)部極有可能是“你進我退”抑或“同進同退”中路股份的“一致行動人”。2012年7月19日、20日連續(xù)漲停，在相關的三個交易日內(nèi)，上述三家營業(yè)部分別出貨293萬元、851萬元和238萬元，系期間賣出金額排名的第一名、第四名和第五名。

上述上海私募總經(jīng)理表示，盡管自己所在的公司并沒有參與本輪自貿(mào)區(qū)概念股的熱炒，但“上海的實力敢死隊也就那么十多支，互相都認識，提前通好氣，聯(lián)手炒作某只股票，或互相接盤各自炒高的股票，是常有的事。上海的資金相較于深圳、寧波的敢死隊而言，對某只股票更‘專情’，深圳、寧波的敢死隊往往打一炮就撤，但上海敢死隊往往會對同一只股票來來回回炒上兩三次。”