經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 朱熹妍 經(jīng)過十年的高速發(fā)展，中國信托業(yè)開始擔(dān)心小年即將到來。

7月26日，在北京金融街舉辦的一次信托業(yè)高峰論壇上，現(xiàn)實(shí)增長與預(yù)期下降的矛盾心情普遍存在。多位信托公司負(fù)責(zé)人對(duì)全年的增長預(yù)期持保守態(tài)度，而原銀監(jiān)會(huì)副主席蔡鄂生也預(yù)計(jì)，下半年信托資管管理規(guī)模增長將放緩，“年底到不了十萬億”。

悲觀的預(yù)期，也促使各大信托公司逐步開啟轉(zhuǎn)型計(jì)劃。

下半年預(yù)期悲觀

面對(duì)上半年信托業(yè)務(wù)收入超過70%的喜訊，高成程仍然保持高度冷靜。對(duì)于全年增長的預(yù)期，這位長安信托董事長仍然維持年初定下的30%的目標(biāo)不變，他還預(yù)計(jì)“今年，整個(gè)信托行業(yè)收入增長會(huì)低于規(guī)模增長”。

大資管時(shí)代初期的惡性競爭、產(chǎn)業(yè)形勢不明朗、利率市場化的逐步開放、自身建設(shè)的滯后……都成為信托保持高速增長的門檻。雖然上半年的成績斐然，但和高成程一樣，很多信托公司負(fù)責(zé)人對(duì)于下半年的預(yù)期都采取保守態(tài)度。

原銀監(jiān)會(huì)副主席蔡鄂生，在離職兩個(gè)月里，也感受了信托行業(yè)背景的巨大變化。他在任的最后半年里，暴增的信托規(guī)模讓他非常擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，在一季度，信托業(yè)以1.23萬億元的規(guī)模增長再創(chuàng)下單季增長歷史新高。截至3月末，信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到8.73萬億元。

“4月份我一看報(bào)表，傻了，信托公司一季度業(yè)務(wù)做出四萬多億。再看5月份，業(yè)務(wù)做了五千億，我當(dāng)時(shí)就說“不想活了，什么東西支撐著這么多的規(guī)模。”蔡鍔生說。而現(xiàn)在，他預(yù)估信托資管管理規(guī)模年底到不了十萬億，估計(jì)會(huì)保持現(xiàn)在的水平。他認(rèn)為，“這是好事，信托需要完善的地方還有很多。”

一線的產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員感受更加明顯。一位信托公司副總表示，“下半年在產(chǎn)品開發(fā)上面對(duì)的局面非常復(fù)雜，又要風(fēng)險(xiǎn)可控、又要收益高很難。”他選擇的業(yè)務(wù)重點(diǎn)仍然是基建類、房地產(chǎn)類，只能在風(fēng)控方面采取更加嚴(yán)格的把控。不過，公司今年的思路是固本、創(chuàng)新，而在實(shí)際操作中，固本不容易、創(chuàng)新更難。

轉(zhuǎn)型尋路中

畢竟有現(xiàn)實(shí)業(yè)績支撐，因此悲觀的程度也并不深刻。去年下半年開始流行的信托“拐點(diǎn)說”逐漸被“轉(zhuǎn)型說”所代替，然而如何轉(zhuǎn)型，目前仍然是尋路階段。

長安信托的對(duì)策是加強(qiáng)自主管理能力，設(shè)計(jì)一些基金化的產(chǎn)品。高成程認(rèn)為，將來信托牌照的優(yōu)勢越來越弱化，但是市場化比較高，專業(yè)能力比較強(qiáng)的信托公司會(huì)突出。另外，品牌價(jià)值也會(huì)成為吸引客戶的一大因素。2011年開始，這家地處西部的信托公司就開始進(jìn)行品牌宣傳和業(yè)務(wù)拓展，目前在22個(gè)地區(qū)都有業(yè)務(wù)開展。

來自信托、銀行、保險(xiǎn)、券商、基金四大類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人在圓桌論壇上，顯得各有態(tài)度。不過共識(shí)是，在大資產(chǎn)管理時(shí)代中，各自都有優(yōu)勢，初期難免出現(xiàn)惡性的價(jià)格競爭，但是終究會(huì)走向合作。

此次信托業(yè)論壇上發(fā)布的《中國信托業(yè)發(fā)展報(bào)告2013》也指出，與其他分支深入合作，持續(xù)創(chuàng)新，開辟新型的業(yè)務(wù)模式，才是信托公司未來的發(fā)展之道。報(bào)告預(yù)計(jì)，信托公司未來在信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化、基金化信托業(yè)務(wù)、家族財(cái)富管理與公司治理、PE型信托服務(wù)、公益與社會(huì)事務(wù)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)⒋笥凶鳛椤?/p>

華潤信托總裁路強(qiáng)的判斷是，要在大資產(chǎn)管理時(shí)代中獲勝，關(guān)鍵是看誰能做差異化的競爭策略。信托公司的差異化程度最高，幾乎每家信托都不一樣，所以未來轉(zhuǎn)型的方向也不同，具體包括：專項(xiàng)資產(chǎn)管理方面、比如對(duì)沖基金、房地產(chǎn)；成規(guī)模的受托管理服務(wù)；擁有客戶優(yōu)勢的財(cái)富管理模式。

作為金主的銀行，在大資產(chǎn)管理時(shí)代的態(tài)度尤為重要。光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理張旭陽的建議是，通過投行業(yè)務(wù)試點(diǎn)，把信托產(chǎn)品變成可交易的、有價(jià)值的金融產(chǎn)品，然后放到相應(yīng)市場，再通過組合投資、動(dòng)態(tài)管理把單一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)降低。