2014年暑期訓(xùn)練營A組 邱德坤

“在全球經(jīng)濟金融高度融合的大背景下，一國即便基本面較好，也會因各種外部沖擊而面臨短期國際收支困難。”7月17日，中國人民銀行新聞發(fā)言人這樣解釋成立金磚國家應(yīng)急儲備安排的原因。

“這是為了促進金磚國家和全球金融穩(wěn)定”，央行新聞發(fā)言人進一步解釋，而現(xiàn)有的國際金融機構(gòu)受其治理結(jié)構(gòu)和貸款條件的制約未必能快速紓困。

2014年7月15日，中國人民銀行行長周小川代表中國政府與其他金磚國家代表在巴西福塔萊薩簽署了《關(guān)于建立金磚國家應(yīng)急儲備安排的條約》。

至于金磚開發(fā)銀行和金磚應(yīng)急儲備安排的聯(lián)系與區(qū)別，央行新聞發(fā)言人稱，二者

相互獨立。在宗旨、規(guī)模、運作與決策機制等方面明顯不同。

首先，金磚開發(fā)銀行著眼于長期發(fā)展融資，為金磚國家及其他新興市場和發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和可持續(xù)發(fā)展提供資金支持；而金磚應(yīng)急儲備安排著眼于金融穩(wěn)定，在成員國面臨國際收支壓力時提供短期流動性支持。

其次，金磚開發(fā)銀行初始認繳資本（即啟動資金）為500億美元，并在金磚國家之間平均分配；而金磚應(yīng)急儲備安排初始承諾互換規(guī)模1000億美元，其中中方承諾出資410億美元，巴西、俄羅斯、印度各180億美元，南非50億美元。

第三，金磚開發(fā)銀行在正式成立后各成員要實際繳納一定比例的股本，用于日常運作；而金磚應(yīng)急儲備安排僅是出資承諾，只有在有關(guān)國家提出申請并滿足一定條件時才通過貨幣互換提供資金。

第四，金磚開發(fā)銀行各成員國平均分配股權(quán)和投票權(quán)，其治理結(jié)構(gòu)包括理事會、董事會和管理層等；金磚應(yīng)急儲備安排治理結(jié)構(gòu)包括理事會和常務(wù)委員會，各成員國投票權(quán)與承諾出資額掛鉤，除設(shè)立5%基本投票權(quán)平均分給金磚五國外，剩余95%投票權(quán)按承諾出資額成比例分配。中國承諾出資最多，因而投票權(quán)也最高。

最后，金磚開發(fā)銀行運作方式主要為基礎(chǔ)設(shè)施等投融資業(yè)務(wù)，而金磚應(yīng)急儲備安排是以多邊貨幣互換為基礎(chǔ)的貨幣合作框架，借鑒了其他類似的區(qū)域性貨幣合作機制如清邁倡議多邊化的成功經(jīng)驗。

應(yīng)急儲備安排包括“流動性工具與預(yù)防性工具”。前者針對短期國際收支壓力提供支持；后者針對潛在的短期國際收支壓力承諾提供支持。

顯而易見，金磚各國在此次出資上并不像金磚開發(fā)銀行上的平均分配，那樣的出資比重結(jié)果，換來的是“各國投票權(quán)與承諾出資額掛鉤”。

央行新聞發(fā)言人透露，金磚各國的承諾出資額是在統(tǒng)籌考慮各自發(fā)展階段、GDP水平、外匯儲備規(guī)模等基本國情因素后協(xié)商確定的。

而根據(jù)《關(guān)于建立金磚國家應(yīng)急儲備安排的條約》，雖然為兼顧各方訴求，設(shè)5%的基本票由五國均分。但綜合計算下來，中國的投票權(quán)仍有為39.95%。

那么，在中國承諾出資410億美元，占承諾出資總規(guī)模的41%的情況下，擁有39.95%投票權(quán)的中國，希望在金磚國家應(yīng)急儲備安排上展現(xiàn)的是什么呢？

“現(xiàn)有的全球金融安全網(wǎng)中，國際金融機構(gòu)受其治理結(jié)構(gòu)和貸款條件的制約未必能快速紓困，”央行新聞發(fā)言人認為，“中央銀行間雙邊貨幣合作可能資金實力單薄，金磚國家應(yīng)急儲備安排將在全球金融安全網(wǎng)中增加新的層次。”

素有全球金融穩(wěn)定器職能的ＩＭＦ（國際貨幣基金組織），在2010年達成的份額和治理改革方案中，ＩＭＦ有意將約6％的份額向有活力的新興市場和代表性不足的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。可這項改革方案卻因為其最大股東國美國未能批準(zhǔn)而被迫擱置。

“我國經(jīng)濟已與世界經(jīng)濟高度融合，” 央行新聞發(fā)言人解釋，國際金融市場若出現(xiàn)大幅動蕩，中國也難以獨善其身。因此，幫助他們實現(xiàn)金融穩(wěn)定，既符合中國自身利益，也符合全球利益。

而且，“已成為世界第二大經(jīng)濟體的中國，到底如何在國際舞臺上展現(xiàn)一個新興大國的形象，關(guān)系到中國自身發(fā)展，也關(guān)系到國際社會共同的利益。”上海國際問題研究院世界經(jīng)濟研究所執(zhí)行所長張海冰分析，“做出實實在在的貢獻，是彰顯中國大國責(zé)任的好機會。”

同時，“金磚國家應(yīng)急儲備安排的建立加強了貨幣合作，強化了金磚國家集體防御外部沖擊的能力，將為未來合作提供持續(xù)動力、開辟更廣闊的空間。” 央行新聞發(fā)言人總結(jié)。