2014年暑假訓練營  唐長松 韓銳 

    雞蛋期貨作為國內首個生鮮期貨品種，由于去年的一場禽流感疫情引發(fā)了一波“火箭蛋”行情，今年1月16日，主力合約JD1409探底4143元/500千克，至7月11日攀升至最高點5559元/500千克，漲幅達到34%。實際上，雞蛋現(xiàn)貨價格也在一路走高。                         

                           雞蛋緣何這么猛？

    常年在菜市場賣雞蛋的雞蛋販子蔣先生說：“最近雞蛋是貴了很多，但是這么熱的天，蛋雞的產(chǎn)蛋都低了，這價格能不高嗎？”他把雞蛋的高價單純的歸為了天氣。

天氣固然是一個原因，但記者了解到，去年的禽流感對雞的撲殺才是此次雞蛋期貨大漲的原因。去年禽流感發(fā)生之后，各地對雞進行了大量的撲殺，撲殺行動對養(yǎng)殖戶的信心造成了巨大打擊，甚至部分養(yǎng)殖戶選擇了退出養(yǎng)殖行業(yè)。在春季補欄期間，由于養(yǎng)殖戶信心的缺失，導致補欄量過低。芝華數(shù)據(jù)顯示，6月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約11.66億只，比去年同期有較大幅度下降，供應量的不足，導致雞蛋期貨坐上了上升的火箭。

                       難以取勝的空頭

在期貨市場，空頭雖然屢屢打壓，但偏多的基本面讓空頭的多次打壓無疾而終。

今年5月份雞蛋主力合約1409價格持續(xù)上揚，更是在5月20日創(chuàng)下5282元/手的歷史新高。雖然第二天就遭到空軍的猛烈打壓，大陰線似乎宣告了多頭市場的終結，但在半個月后期價便開始回穩(wěn)，繼續(xù)“我行我素”的火箭走勢。

究其原因，則是在接近端午節(jié)的前一個多星期，雞蛋的需求放緩，而供給依然充足，加上氣溫上升，加快了貿易商囤積的雞蛋現(xiàn)貨的腐敗，雞蛋現(xiàn)貨價格快速下滑，至端午節(jié)時，現(xiàn)貨價格下滑的幅度已經(jīng)接近20%。受到現(xiàn)貨大幅下跌的影響，期貨也出現(xiàn)回調。

雖然在7月2日這一天由于傳出大商所《協(xié)助調查函》要求提供雞蛋多頭客戶的IP地址等相關情況的消息導致主力合約JD1409盤中下跌近300點并一度觸及跌停，但尾盤便被拉回至5200點附近。國投中谷期貨公司的研究員向記者表示，交易所肯定不會因為雞蛋的上漲就對多頭進行調查，我們認為此舉是為了控制風險，維護期貨市場的健康運行。

而在上周，空軍又一次集中火力進行打壓。主力合約JD1409在7月11日再創(chuàng)新高之后在高位震蕩了幾天就開始了快速下滑，從5559元/500千克的歷史高點快速下跌至下跌至7月23日5188元/500千克。

這并不能也說明雞蛋牛市的終結，而是反映出當前雞蛋價格供需的季節(jié)性特點，天氣炎熱應該是近期雞蛋期貨價格下降的主因。另外，大連商品交易所17日宣布下周起將上調雞蛋1409合約保證金至10％，并將視市場情況適時對該合約交易保證金標準做進一步調整。對于上調保證金會不會影響資金入市積極性，抑或對價格造成波動，市場人士指出，2%的保證金調整幅度還是比較溫和的。例如今年3月份鄭商所將棉花1405合約交易保證金標準調整至15%，海外交易所也常有保證金調整手段，市場并未就保證金調整產(chǎn)生劇烈波動。

                           市場的對弈

“哎，別提了，這顆“妖蛋”我以后是再也不敢碰了。”當記者問起長期投資期貨的散戶投資者劉昌源時，他充滿了委屈的訴說著他投資雞蛋的經(jīng)歷。“本以為雞蛋的趨勢在五月底就破了，誰知六月又坐上了火箭。”據(jù)他所說，雞蛋是兩頭殺，先殺空頭，在敲掉獲利盤殺多，再殺空，除了超級主力，誰都賺不到錢。

在記者的調查過程中發(fā)現(xiàn)，和劉先生有相似的經(jīng)歷的散戶投資者不在少數(shù)。上漲過程中的恐慌性殺跌給不少投資者心頭留下了陰影。

“每年可能仍然面臨供應不足的支撐。之前有人認為4月份之后雞蛋價格的上漲，會刺激6-9月份的補欄大幅增加，但實際調研結果并非如此，養(yǎng)殖戶中“一朝被蛇咬，十年怕井繩”的現(xiàn)象普遍存在，而且6-9月份本來就屬于補欄淡季，JD1501面臨的供應仍然不會充足，在產(chǎn)蛋雞存欄仍然遠低于正常值。而且誰也不敢保證今年冬季不會再來一次疫情。”國投中谷期貨公司在嚴密的市場調研之后給出了這樣的答復，他們認為不僅是在近期的雞蛋供應上存在不足，在遠期來說，雞蛋的供應仍然是一個問題。

“就近期來看的話，雞蛋可能面臨的更多是“易漲難跌”的局面，而且很可能1409合約的多頭會逼倉。”國聯(lián)期貨的交易員面對記者的提問，他如是說。