[ 中金 CICC 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè) ] 百度 : 買入評級，上調目標價至 251 美元

(7月22日發(fā)布的研究報告)

(7月25日發(fā)布的研究報告)

(以下為報告內(nèi)容摘要的中文譯本，準確內(nèi)容請參見原版英文內(nèi)容)

　　中金CICC近期發(fā)布報告，將對于百度股票(Nasdaq:BIDU)的評級上調為“買入”評級，目標價格也上調38%,從182美元調高至251美元 。

　　上調評級原因：

　　1、 百度競價的流量在持續(xù)增長，這將推動其PC和移動端的每次點擊計費（CPC）的提高。百度移動營收持續(xù)保持高速增長，在總營收中占比已達30%。今年Q4會達到30%-35%（2013年Q4是20%）。

2 、360和搜狗的移動搜索至少在兩個季度內(nèi)，不會對百度造成任何威脅，更不用說“神馬”搜索 。

2014年第二季度，UC瀏覽器將其默認搜索欄換成了“神馬”，奇虎發(fā)布了360搜索app，搜狗整合了微信內(nèi)容到其搜索結果中……然而這些都沒有對百度移動平臺活躍用戶的增長造成影響——百度手機瀏覽器的月活躍用戶(MAU)和百度移動搜索的月活躍用戶都在持續(xù)增加。(手機瀏覽器的月活躍用戶從1月的2500萬增長到5月的2800萬，移動搜索的月活躍用戶從1月的2600萬增長到5月的3100萬。)

　　3 、從百度團購和糯米網(wǎng)的合并（“百度糯米”）我們看到了重大突破，去哪兒網(wǎng)（Qunar）有可能將成為百度的下一個突破點。

　　百度整合了糯米的原有團隊后，將在2014年建立起到超過1萬人的線上銷售團隊，這一舉動將大大推動百度的靈活性并提升糯米網(wǎng)的流量，迅速地縮小糯米網(wǎng)與大眾點評網(wǎng)的差距。

　　我們也仍然相信攜程有機會接管去哪兒網(wǎng)，如此一來百度就會成為“攜程+去哪兒”的單一最大股東，掌握良好的客戶系統(tǒng)和巨大的商業(yè)潛力。

　　(下文為原版英文報告)