經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 張曉暉 在最新一屆的董事會(huì)選舉中，蘇中俊成功連任重慶三峽油漆股份有限公司（000565.SZ，下稱渝三峽）的董事長(zhǎng)。

這家傳統(tǒng)的油漆公司，正在進(jìn)行一次前所未有的資產(chǎn)注入：將資產(chǎn)總額3倍于自己的寧夏紫光天化蛋氨酸有限責(zé)任公司（下稱寧夏紫光）100%的股權(quán)收入囊中。不過，由于寧夏紫光與渝三峽同屬重慶國(guó)資委所實(shí)際控制，這一資產(chǎn)重組并不會(huì)對(duì)上市公司的管理團(tuán)隊(duì)造成很大的影響。“寧夏紫光的股權(quán)收購(gòu)，不會(huì)對(duì)現(xiàn)有的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生大的影響，畢竟是我們?cè)谥鲗?dǎo)，我們收購(gòu)他們。”11月8日，蘇中俊在股東大會(huì)上對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者稱。

寧夏紫光注入

寧夏紫光100%的股權(quán)收購(gòu)，令渝三峽股價(jià)上揚(yáng)了30%。

2016年10月12日，停牌半年多渝三峽復(fù)牌即報(bào)漲停。當(dāng)日，渝三峽公布了發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案（修訂稿），在這樁收購(gòu)交易中，渝三峽擬向重慶化醫(yī)紫光新材料有限責(zé)任公司（下稱重慶紫光）以發(fā)行股份的方式購(gòu)買其持有的寧夏紫光100%股權(quán)。本次交易對(duì)價(jià)初步定為31萬元，發(fā)行股份3.4億股。

渝三峽是重慶地區(qū)一家老牌的上市公司，主要從事油漆涂料的制造、銷售以及化工產(chǎn)品貿(mào)易，主要產(chǎn)品涵蓋汽車漆、建筑漆、防腐漆、家具漆和工業(yè)漆等。

本次交易后，重慶紫光將其持有的寧夏紫光100%股份注入上市公司，寧夏紫光主營(yíng)業(yè)務(wù)為飼料級(jí)DL-蛋氨酸的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。渝三峽通過進(jìn)入發(fā)展迅速的蛋氨酸行業(yè)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)試圖將由油漆涂料業(yè)務(wù)向油漆涂料業(yè)務(wù)與飼料添加劑業(yè)務(wù)“雙輪驅(qū)動(dòng)”的雙主業(yè)模式轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步拓展，抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)，公司盈利能力提高，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

對(duì)于這筆交易，蘇中俊表示，主要由渝三峽的控股公司重慶化醫(yī)集團(tuán)主導(dǎo)，寧夏紫光的資產(chǎn)總額雖然比較大，但是凈資產(chǎn)額比渝三峽略低，營(yíng)業(yè)收入接近渝三峽的兩倍。

寧夏紫光的產(chǎn)品飼料級(jí)DL-蛋氨酸主要作為動(dòng)物飼料添加劑投入飼料生產(chǎn)。蛋氨酸行業(yè)屬于資本密集型和技術(shù)密集型行業(yè)，具有較高的進(jìn)入壁壘。寧夏紫光的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是具有雄厚財(cái)力和豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的跨國(guó)企業(yè)。近年來，隨著畜禽養(yǎng)殖業(yè)的不斷發(fā)展，全球蛋氨酸市場(chǎng)需求不斷上升，蛋氨酸市場(chǎng)的高利潤(rùn)空間和廣闊前景正吸引越來越多的市場(chǎng)參與者。

注入渝三峽的寧夏紫光，存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高的風(fēng)險(xiǎn)，其2014、2015、2016年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為81.00%、80.81%和80.55%，處于較高的水平，短期內(nèi)，寧夏紫光存在較大的償債壓力，對(duì)此，渝三峽也在重組預(yù)案中給予了充分的說明。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)詢問渝三峽管理層，在重組完成之后，一個(gè)體量比自己大的公司進(jìn)入之后，是否對(duì)公司的領(lǐng)導(dǎo)班子產(chǎn)生影響，蘇中俊表示，細(xì)微的調(diào)整會(huì)有，但是總體上管理層保持穩(wěn)定，畢竟是在同一實(shí)際控制人的主導(dǎo)之下進(jìn)行，不會(huì)有不穩(wěn)定的因素。

對(duì)于渝三峽而言，近年來國(guó)家環(huán)保政策和替代性產(chǎn)品的出現(xiàn)，不斷削弱油漆行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，凈利潤(rùn)率較低，因此通過多元化發(fā)展，尋求新的產(chǎn)業(yè)方向，就成為公司的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。

而飼料添加劑行業(yè)被認(rèn)為具有廣闊的發(fā)展前景，蛋氨酸受國(guó)家政策扶持。根據(jù)渝三峽披露的資料顯示，寧夏紫光是全球少數(shù)成熟的蛋氨酸生產(chǎn)企業(yè)之一，也是我國(guó)國(guó)內(nèi)唯一一家飼料級(jí)DL-蛋氨酸生產(chǎn)企業(yè)。近年來，寧夏紫光利用本土化優(yōu)勢(shì)，迅速搶占國(guó)內(nèi)蛋氨酸市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)大型飼料生產(chǎn)、畜禽養(yǎng)殖企業(yè)如新希望集團(tuán)、溫氏集團(tuán)建立了良好的合作關(guān)系，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。寧夏紫光擁有國(guó)際化的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，其蛋氨酸產(chǎn)品出口到美洲、歐洲和東南亞的60　多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

若非寧夏紫光與渝三峽是同屬同一個(gè)實(shí)際控制人控制，此次的資產(chǎn)重組則已經(jīng)可以跟其他上市公司的借殼相提并論。不過，對(duì)渝三峽而言，此次資產(chǎn)重組仍然還有較長(zhǎng)的道路要走，如重組方案還需要股東大會(huì)的批準(zhǔn)、重慶國(guó)資委的核準(zhǔn)、配套募集資金方案尚需經(jīng)過證監(jiān)會(huì)審核等。

石墨礦的誘惑

事實(shí)上，在傳統(tǒng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)油漆業(yè)逐漸式微背景下，渝三峽轉(zhuǎn)型的決心并不僅僅只是盯在了寧夏紫光身上，不久前的一則不起眼的公告也揭示了渝三峽對(duì)尋求石墨礦堅(jiān)定的興趣。

2016年11月2日，渝三峽發(fā)布公告稱，公司決定對(duì)與四川天暉昌宇新能源科技開發(fā)有限公司（下稱四川天暉）合作開采于南江縣尖山石墨礦的項(xiàng)目予以延期，延期時(shí)間至2017年5月31日。“南江縣的石墨礦是全中國(guó)最大的一個(gè)石墨礦，我去看過，一整座山都是礦，而且那些石墨礦脈是一層一層堆積起來的。”蘇中俊說。

一年之前，渝三峽便對(duì)此做出了投資的決定。2015年11月5日，渝三峽公告稱，公司與四川天暉簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。四川天暉擬將其持有的南江縣四通礦業(yè)有限公司（下稱四通礦業(yè)）10%　的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給渝三峽，公司同意受讓。按照約定，合作生效后12個(gè)月內(nèi)，若四通公司取得采礦權(quán)許可證，雙方再據(jù)此簽署正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，四川天暉將按照本公司決定將四通礦業(yè)10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給渝三峽。

目前四川天暉控制的四通礦業(yè)已在四川省國(guó)土資源廳備案石墨礦儲(chǔ)量為5035　萬噸，四通礦業(yè)100%股權(quán)評(píng)估值為31.52億元，雙方同意按30億元作為作價(jià)基數(shù)，同意戰(zhàn)略合作協(xié)議所涉及的四通礦業(yè)10%股權(quán)及其對(duì)應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3億元。

這是渝三峽公司發(fā)展歷史上，為數(shù)不多的對(duì)外巨大投資項(xiàng)目。

但是目前，石墨礦遇到了瓶頸，蘇中俊表示，合作方前期探礦就花了兩個(gè)億，現(xiàn)在一些還要額外繳納一筆3億多元的費(fèi)用，才能進(jìn)行石墨礦的開采。

“我們因?yàn)榛ば袠I(yè)的緣故，知道石墨粉的價(jià)值，比如它可以制成石墨炸彈，讓一座城市的電力癱瘓。還有應(yīng)用廣泛的電池行業(yè)，以及高端的石墨烯。我們也舍不得這個(gè)項(xiàng)目就這樣因?yàn)橐恍┳璧K而放棄，因此跟對(duì)方進(jìn)行了延期。”蘇中俊表示，在全中國(guó)，最大的石墨礦就在南江縣，沒有其他地方，因此國(guó)家對(duì)這個(gè)礦業(yè)非常重視，甚至軍方也重視這個(gè)石墨礦藏資源。

渝三峽表示，石墨作為國(guó)家可持續(xù)發(fā)展“新常態(tài)”的重要戰(zhàn)略新材料，特別是石墨烯的問世，或?yàn)楣井a(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)帶來新的機(jī)遇。實(shí)現(xiàn)對(duì)尖山石墨礦資源的鎖定，能夠?yàn)楣疚磥硌兄凭哂辛己梅栏澳湍サ刃阅艿母咝阅苁┩苛袭a(chǎn)品提供原材料供應(yīng)保障。