這已是20個(gè)月內(nèi)，方正系對(duì)方正信托股權(quán)轉(zhuǎn)讓開(kāi)出的第三個(gè)方案。

2013年1月，方正證券宣布將聯(lián)合方正和生投資有限公司共出資28.55億元，收購(gòu)方正集團(tuán)所持有的方正信托70.01%股權(quán)。根據(jù)當(dāng)時(shí)的《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，方正信托將在2013年、2014年、2015年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.64億元、6.53億元和7.04億元。后宣布該方案作罷，改為吞并民族證券。

今年2月，同為方正集團(tuán)控股的中國(guó)高科宣布，籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票，擬向公司控股股東方正集團(tuán)購(gòu)買其持有方正信托40%的股權(quán)，交易價(jià)格不高于20億元。

這一計(jì)劃，如今再度擱淺，中國(guó)高科給出的理由是“受政策因素影響，公司擬收購(gòu)方正信托股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的實(shí)施存在障礙”。

方正信托估值上升

雖然股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃屢屢生變，但是方正信托的估值卻已然升值不少。方正證券收購(gòu)方案時(shí)，方正信托的整體估值為40.78億元；中國(guó)高科第一次收購(gòu)案中，對(duì)其估值為50億。而今若以6億元上限計(jì)算，方正信托的整體估值也為48億，相比一年半前增值約17.7%。

一位中型信托公司負(fù)責(zé)對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，雖然信托行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了發(fā)展拐點(diǎn)，信托牌照的含金量明顯下降。但是對(duì)于成熟的信托公司來(lái)說(shuō)，每年穩(wěn)定的增長(zhǎng)的收入仍然相當(dāng)可觀。與其他資產(chǎn)不同，收購(gòu)信托公司對(duì)于今后開(kāi)展并購(gòu)、投資也有很好的渠道價(jià)值。

也許，這一點(diǎn)正是中國(guó)高科看重的。以2013年方正信托實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)7.02億元計(jì)算，如果競(jìng)購(gòu)成功，每年中國(guó)高科將獲得不少于8700萬(wàn)元的進(jìn)賬。

近一兩年來(lái)，受累于房地產(chǎn)調(diào)控，中國(guó)高科的業(yè)績(jī)壓力一直不小。在2013年年報(bào)發(fā)布會(huì)上，管理層幾度表示正在謀劃戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以降低公司整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及提升持續(xù)盈利能力。

在此次收購(gòu)說(shuō)明會(huì)上，中國(guó)高科總裁鄭明高也表示，此次收購(gòu)方正信托12.5%的股權(quán)涉足金融行業(yè)，是公司向投資控股型上市公司轉(zhuǎn)型的重要一步。