劉遠舉，上海金融與法律研究院研究員，經濟之聲《財經名人堂》特約評論員，專欄作家

彼得林奇曾在書中傳授給我們尋找“十倍股”的方法，但他哪里知道，9年間漲50倍的牛股看似遠在天邊，實則就近在我們每天的搜索之中。

【9年50倍股神話】

百度（BIDU）從2005年8月上市至今，剛好滿九年。隨著百度第二季度財報的公布，其股價也一度漲至US$226.76，創(chuàng)造了9年內上裝超過50倍的驚人業(yè)績。反觀Google，從2004年上市至歷史最高的US$1229元也只是上漲了不到13倍。

同時，索羅斯，摩根大通，有德銀，還有高盛，JGCapital等等機構，都給予百度增持，或買入評級。市場分析認為，到2014年底，百度就會進入千億俱樂部，股價將超過300美元。

圖1：百度上市9年中，從最低價US$4.44一路攀升到US$229.6，上漲超過50倍

【股價飆升靠業(yè)績】

從經濟學的觀點來看，資本市場的表現首先是基于業(yè)績的。

百度在搜索領域的功力深厚眾所周知；去哪兒上市，愛奇藝整合PPS也無需多言；在移動領域，百度19億美金收購91無線，成為第一大移動應用分發(fā)平臺，發(fā)布輕應用，移動端獲得了鏈接人與服務的能力，百度百發(fā)挑戰(zhàn)余額寶，，通過收購糯米網挑戰(zhàn)美團與大眾點評，發(fā)布百度錢包，解決百度APP，鏈接人與服務中的支問題，閉環(huán)形成。

在搜索業(yè)務的基礎上，形成14個用戶過億的APP，擁有第一大移動流量入口，形成移動搜索、應用分發(fā)和LBS服務的連接鐵三角，從而使百度移動營收比達到30%，超過騰訊與阿里。這個過程中，用貼身纏斗來形容可謂貼切。

搜索業(yè)務根基深厚，移動布局逐漸開花結果，都使百度擁有了強大的現金生成能力，今年預期營收將突破500億元，自然資本市場與財報雙喜臨門。不過，僅僅從這個角度看，未免太簡單了，百度在資本市場上的優(yōu)秀表現，或者更準確的說，其真正的優(yōu)勢并不僅在于此。

【步入10年，技術為先】

即使不了解資本市場的人，也會知道道瓊斯指數，與道瓊斯公司創(chuàng)始人共同創(chuàng)造出道氏理論的威廉彼得漢密爾頓說過這樣一句話：“無論自覺還是不自覺，市場價格的變化不僅反映過去，還反映未來。將要發(fā)生的事情投下它們的影子，照在紐約證券交易所。”

拉斯·特維德所著的，被譯為多國語言的暢銷書《金融心理學》中這樣總結：“第一項基本原理，市場走在前面。”這也就是說，市值不但是與當下業(yè)績相關，也與未來業(yè)績相關，是未來業(yè)績的預先實現。所以，資本市場的表現，不僅是基于業(yè)績的，也是基于布局的。在每一次收購中，在每一次財報的研發(fā)支出中，市場早就敏銳的發(fā)現了未來的預期，并將之變?yōu)橘Y本市場上的行動。

目前，騰訊、阿里正在圍繞移動入口進行巨額投資，花錢買未來，百度則希望以技術驅動贏得未來。百度Q2整體技術研發(fā)投入超過17億人民幣，同比增幅84.5%，遠超谷歌、蘋果、華為等企業(yè)。

5月17日，百度將在硅谷投資3億美元成立新的研發(fā)中心，該項目將聘用約200名員工，并任命人工智能領域權威學者吳恩達博士為首席科學家，領導該項目。吳恩達曾經幫助谷歌做過一個人工智能項目，開發(fā)了一臺可以在觀看數百萬段YouTube視頻后通過自學識別貓的電腦。百度研究院目前包括三大實驗室：硅谷人工智能實驗室、北京深度學習實驗室（原深度學習研究院）和北京大數據實驗室。人工智能技術提升電腦對圖像和語音的識別能力，深度學習是人工智能的一個分支，是人駕駛汽車和機器人等領域的核心技術。谷歌、Facebook和微軟等科技巨頭的關注，這意味著在沒有與這些公司在市場上正面競爭之前，在人才與研發(fā)上，百度已經于他們開始了競爭，比如，在對神經網絡初創(chuàng)公司DNNresearch的收購中，百度就直接與GOOGLE競爭。

互聯網領域最終畢竟是技術驅動的，像百度這般體量的大公司，看得遠、下閑棋、講情懷，才能發(fā)展得遠。即便如微軟、GOOGLE，如果沒有在移動領域花大力氣布局，可以說一夕之間，巨大的變化就出現了。從這個意義上看，站在百度上市十年的歷史時點上，未來是非常值得期許的。