經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳哲 8月13日，香港上市房企旭輝控股（00884.HK）公布了2014年半年報(bào)，完成合同銷售102億元，同比增長(zhǎng)42.5%。公司股東權(quán)益應(yīng)占年內(nèi)利潤(rùn)為7.49億元，同比減少12%；核心凈利潤(rùn)為6.46億元，較去年同期增長(zhǎng)12%；毛利率及核心凈利潤(rùn)率分別為26.4%及12.9%。

作為一家規(guī)模在200億左右的房企中，其最大亮點(diǎn)在于銷售收入跑贏大市，并以1/3的可售貨值完成了近全年50%的銷售目標(biāo)。

這個(gè)成績(jī)很大程度上歸功與高達(dá)65%的去化率，這在今年上半年的低落市場(chǎng)中相當(dāng)難得。當(dāng)然，這也與其項(xiàng)目主要所在——一二線城市仍然保持強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求有一定關(guān)聯(lián)。

核心凈利率增長(zhǎng)一方面要得益于公司成本控制優(yōu)化，更重要的是其融資成本在上市后的大幅降低，目前其海外債成本已經(jīng)由上市前的近13%降低至8.88%。 

2012年底在香港的上市刷新了旭輝融資結(jié)構(gòu)的基本面。“過(guò)去半年中，（融資成本較高的）境內(nèi)信托及其他非銀行貸款比重已經(jīng)由原來(lái)的18%降低到9%，境外無(wú)抵押債比重達(dá)到38%，目前其在資本市場(chǎng)上融資成本已經(jīng)降低了3~4個(gè)百分點(diǎn)。”旭輝總裁林峰說(shuō)。

旭輝在今年上半年并沒(méi)有延續(xù)去年土地市場(chǎng)上的高調(diào)，遵從了淡市中現(xiàn)金流為王的策略，年中持有現(xiàn)金達(dá)到64億元。

在平衡發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系上，旭輝的策略是合作開(kāi)發(fā)。這也是自2013年以來(lái)旭輝投資土地市場(chǎng)的一個(gè)重要途徑，今年上半年其獲取的五幅土地甚至都是通過(guò)合作獲得。

“旭輝近期明確的一大戰(zhàn)略是輕資產(chǎn)，落地方式即合作開(kāi)發(fā)，及小股操盤(pán)。”林峰對(duì)本網(wǎng)記者表示，“旭輝并不會(huì)通過(guò)純粹管理輸出的模式來(lái)進(jìn)行輕資產(chǎn)，市場(chǎng)上不入股操盤(pán)現(xiàn)今并未有成功的先例。”

另外一個(gè)值得后續(xù)關(guān)注的是旭輝產(chǎn)品線調(diào)整。過(guò)去旭輝一直強(qiáng)調(diào)以高周轉(zhuǎn)剛需類產(chǎn)品作為其快速發(fā)展的抓手。但公司判斷未來(lái)改善性產(chǎn)品將隨著限購(gòu)未來(lái)的放開(kāi)會(huì)重新成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

旭輝主席林中在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，未來(lái)會(huì)加大中高端改善性項(xiàng)目的銷售占比，預(yù)計(jì)未來(lái)與剛需產(chǎn)品銷售比率調(diào)整至5：5（現(xiàn)在為2：8），他預(yù)計(jì)中高端產(chǎn)品毛利率會(huì)比剛需產(chǎn)品高3~5個(gè)百分點(diǎn)。