經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡群 歷經(jīng)一年有余，投貸聯(lián)動終于迎來了試點。

今日，銀監(jiān)會、科技部、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構(gòu)加大創(chuàng)新力度 開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導(dǎo)意見》，北京中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)等5家試點地區(qū)及國家開發(fā)銀行、中國銀行、恒豐銀行等10家成為首批試點地區(qū)和試點銀行。

“投貸聯(lián)動試點已突破當前的商業(yè)銀行法，首批試點地區(qū)及銀行將視科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展和成長而確定下一步調(diào)整和擴展。”銀監(jiān)會人士向經(jīng)濟觀察報記者稱。

首批試點

國務(wù)院自2015年3月13日提出選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)探索投貸聯(lián)動，至今已有一年有余，雖然業(yè)務(wù)政策頻出，但直至今年3月底，思路才基本明確，預(yù)計近期監(jiān)管部門將出臺科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動融資試點的指導(dǎo)意見，允許有條件的銀行設(shè)立子公司從事科創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)投資，并將優(yōu)選有意愿的創(chuàng)新區(qū)進行試點。

據(jù)以上三部委的指導(dǎo)意見，首批試點地區(qū)為：北京中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、武漢東湖國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、上海張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、天津濱海國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、西安國家自主創(chuàng)新示范區(qū)。

首批試點銀行為：國家開發(fā)銀行、中國銀行、恒豐銀行、北京銀行、天津銀行、上海銀行、漢口銀行、西安銀行、上海華瑞銀行、浦發(fā)硅谷銀行。

“各類機構(gòu)類型中，政策性銀行、國有銀行和股份制銀行各一家，城商行的選擇在于試點地區(qū)。”上述銀監(jiān)會人士稱，原則上是先選擇試點地區(qū)，再在該區(qū)域中選擇試點銀行。

根據(jù)指導(dǎo)意見，國家開發(fā)銀行、中國銀行、恒豐銀行等全國性銀行可根據(jù)其分支機構(gòu)設(shè)立情況在上述5個國家自主創(chuàng)新示范區(qū)開展試點；普浦發(fā)硅谷銀行可在現(xiàn)有機構(gòu)和業(yè)務(wù)范圍內(nèi)開展試點；北京銀行、天津銀行、上海銀行、漢口銀行、西安銀行、上海華瑞銀行可在設(shè)有機構(gòu)的國家自主創(chuàng)新示范區(qū)開展試點。

“14家國家自主創(chuàng)新示范區(qū)中，優(yōu)選5家。”科技部人士稱，試點區(qū)域分布在東部沿海及中西部地區(qū)。

在試點機構(gòu)中，試點機構(gòu)在境內(nèi)已設(shè)立具有投資功能子公司的，由子公司開展股權(quán)投資進行投貸聯(lián)動，未設(shè)立投資子公司的，經(jīng)申請和依法批準后，允許設(shè)立具有投資功能子公司。但在開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)時，試點銀行子公司應(yīng)以自由資金投資，不得使用負債資金、代理資金、受托資金以及其它任何形式的非自有資金。投資功能子公司投資單一科創(chuàng)企業(yè)的比例不超過子公司自有資金的10%。在信貸投放方面，銀行貸款來源于表內(nèi)資金，不能使用理財資金、委托資金等非表內(nèi)資金。

突破商業(yè)銀行法

投貸聯(lián)動自國務(wù)院于2015年3月提出到推出試點，已歷經(jīng)一年有余，其癥結(jié)在于商業(yè)銀行法的約束。

2015年3月13日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化體制機制改革加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》既已提出：“完善商業(yè)銀行相關(guān)法律。選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)，探索試點為企業(yè)創(chuàng)新活動提供股權(quán)和債權(quán)相結(jié)合的融資服務(wù)方式，與創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機構(gòu)實現(xiàn)投貸聯(lián)動。”

雖然設(shè)想較好，但仍受限于法律和監(jiān)管方面的約束。2015年修訂的《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定，商業(yè)銀行在境內(nèi)“不得向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資”，國家另有規(guī)定的除外。

在規(guī)章和規(guī)范性文件層面，中國人民銀行1996年頒布的《貸款通則》第二十條“對借款人的限制”規(guī)定，“不得用貸款從事股本權(quán)益性投資，國家另有規(guī)定的除外”；另，銀監(jiān)會2007年發(fā)布的《關(guān)于嚴禁銀行業(yè)金融機構(gòu)違規(guī)投資參股非金融企（事）業(yè)或項目的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)﹝2007﹞234號）規(guī)定，“除國家另有規(guī)定外，各銀行業(yè)金融機構(gòu)及其境外子銀行不得以任何形式向非金融企（事）業(yè)或項目投資。”

此外，銀監(jiān)會2009年發(fā)布的《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》第十九條規(guī)定，“理財資金不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份”；銀監(jiān)會2010年發(fā)布的《流動資金貸款管理暫行辦法》第九條規(guī)定“流動資金貸款不得用于固定資產(chǎn)、股權(quán)等投資。”

一系列的法律和監(jiān)管要求，使得投貸聯(lián)動一直難以開展。銀監(jiān)會方面表示，一旦試點適合科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展和成長，將調(diào)整和擴展試點地區(qū)及銀行。

風(fēng)險容忍與分擔(dān)

與債權(quán)相比，股權(quán)雖然投資回報率更高，但其風(fēng)險更高。工商銀行首席風(fēng)險官魏國雄認為，向風(fēng)險較大的初創(chuàng)期科技型企業(yè)提供貸款，除了法律法規(guī)約束外，還必須按市場規(guī)則開展，商業(yè)銀行在對風(fēng)險能有效防控或覆蓋的情況下，銀行貸款才可以與投資聯(lián)動，投貸聯(lián)動必須要在法律框架內(nèi)依法進行，越過了法律紅線就是違法行為、違法經(jīng)營。

三部委指導(dǎo)意見稱，開展試點的機構(gòu)應(yīng)合理設(shè)定貸款風(fēng)險容忍度，確定銀行及投資功能子公司之間的不良貸款本金的分擔(dān)補償機制和比例，使不良貸款率控制在設(shè)立的風(fēng)險容忍度范圍內(nèi)。但該指導(dǎo)意見并未披露風(fēng)險容忍度，據(jù)市場人士表示，各家銀行的風(fēng)險容忍度可能不盡相同，甚至各個試點區(qū)域的試點銀行的風(fēng)險容忍度也將不同。