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    管金生重出江湖再創(chuàng)業(yè) 打造平行基金九頌山河

    黃一帆2016-06-07 11:25

    經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 實(shí)習(xí)記者 黃一帆 時(shí)、勢(shì)、運(yùn),決定了不同人物在資本市場(chǎng)上的不同結(jié)局。市場(chǎng)浮沉,許多人離場(chǎng),許多新面孔亮相,又有些許折返舞臺(tái)。

    6月6日,管金生在上海黃浦區(qū)設(shè)立的九頌山河股權(quán)投資基金公司揭碑。他在揭幕儀式上表示,設(shè)立這家股權(quán)投資基金公司不是心血來(lái)潮,而是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期醞釀和精心籌備,并已取得政府和社會(huì)多方支持。

    昔日券業(yè)大佬重出江湖,似有不甘。

    核心構(gòu)想:中外平行基金

    據(jù)管金生介紹,九頌山河基金的核心定位是打造中外合作平行基金(Parallel Fund),并以此為突破口,嘗試開(kāi)拓中國(guó)私募基金行業(yè)的一片新天地。

    所謂平行基金,指境內(nèi)外同時(shí)設(shè)立兩只私募基金,委托同一管理人進(jìn)行投資管理,尋找到項(xiàng)目時(shí)兩只基金同時(shí)進(jìn)行投資,一般是各占投資額的50%。

    九頌山河發(fā)起平行基金的募集資金來(lái)源,初步設(shè)想境內(nèi)、境外都有四部分構(gòu)成。“一是政府引導(dǎo)基金,境外基金則是其他形式的國(guó)外政府投資,占10-20%;二是集合少數(shù)上市公司,占20-30%;三是選擇理念相近、志同道合的高素質(zhì)LP,占50%;最后是GP投資部分,占5%左右。”

    “這種模式在中國(guó)剛開(kāi)始是解決外資PE間接落地的問(wèn)題。現(xiàn)在我們反其道而行之,用它打入海外市場(chǎng),配合中國(guó)海外投資和企業(yè)并購(gòu)。”據(jù)管金生介紹,具體而言,可以在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行10億元人民幣基金,同時(shí)在境外某一國(guó)家(如日本、美國(guó)、德國(guó)、以色列)發(fā)行等量?jī)r(jià)值的基金,基金管理人同為九頌山河基金公司。

    管金生表示,中外平行基金模式擁有三大優(yōu)勢(shì),分別是:成本對(duì)沖、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)節(jié)收益。

    在選擇投資標(biāo)的方面,據(jù)管金生介紹,九頌山河將聚焦全球范圍內(nèi)新技術(shù)和新材料領(lǐng)域,涉及設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用和銷(xiāo)售等產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)。據(jù)透露,在過(guò)去幾個(gè)月,九頌山河已與美國(guó)、日本、德國(guó)、以色列等國(guó)家的財(cái)團(tuán)和企業(yè)進(jìn)行了多輪洽談,目前已經(jīng)儲(chǔ)備了一批有投資潛力的國(guó)際項(xiàng)目。

    “新資本+新技術(shù)”說(shuō)新夢(mèng)想

    “面對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難,我們?cè)撛趺崔k?”

    管金生給出的藥方是新思維+新技術(shù)+新資本=新經(jīng)濟(jì),也道出其第三次創(chuàng)業(yè)的緣由。“概言之,樹(shù)立新思維,駕馭新資本、引領(lǐng)新技術(shù),推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),塑造中國(guó)新經(jīng)濟(jì)。”

    他強(qiáng)調(diào),推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,理解和駕馭新資本尤為關(guān)鍵。

    然而,管金生認(rèn)為,當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展面臨兩個(gè)重要事實(shí)。一是央行的相對(duì)獨(dú)立性較低帶來(lái)的貨幣超發(fā)問(wèn)題。另一是直接融資與間接融資的結(jié)構(gòu)問(wèn)題。

    從存量角度,按照股票市值、債券余額、銀行貸款余額的口徑計(jì)算,2012年美國(guó)、德國(guó)、日本直接融資比重分別是87%,74%和69%,中國(guó)只有40%左右。如果按照增量法計(jì)算,中國(guó)比例更低,還不到20%。

    “金融體系若不調(diào)整結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型升級(jí),中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)將無(wú)從談起。”他認(rèn)為,依靠彈性靈活的直接融資體系,才能實(shí)現(xiàn)資本與技術(shù)有效對(duì)接保持經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期活力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    直接融資也是順政策的風(fēng)向。2015年12月,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議討論《關(guān)于進(jìn)一步顯著提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的實(shí)施意見(jiàn)》明確提出,提升私募投資基金投融資能力,拓寬境內(nèi)雙向投資渠道。今年5月證監(jiān)會(huì)表示,將從七個(gè)方面扶持發(fā)展規(guī)范的私募基金機(jī)構(gòu),包括鼓勵(lì)私募基金申請(qǐng)公募基金業(yè)務(wù)牌照,支持有條件的私募基金管理機(jī)構(gòu)適時(shí)開(kāi)展境外投資業(yè)務(wù)等。未來(lái)海內(nèi)外并購(gòu)型投資成為中國(guó)PE的發(fā)展主題。

    “私募股權(quán)投資基金擁有廣闊的發(fā)展空間和良好的政策機(jī)遇,不僅是發(fā)展直接金融、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要途徑,也是基金行業(yè)的一支生力軍。”管金生表示。

    “九頌山河基金公司注冊(cè)地在黃埔區(qū),與黃浦區(qū)同呼吸、共命運(yùn),共謀發(fā)展以提升全球影響力,為此確立了三大愿景。”在書(shū)寫(xiě)九頌山河的將來(lái)的愿景時(shí),這位歷經(jīng)券業(yè)幾載浮沉的券業(yè)大佬表示:“要把黃浦區(qū)打造成全球新技術(shù)、新材料領(lǐng)域的都市綜合展示中心和資本服務(wù)平臺(tái)。在黃浦區(qū)開(kāi)設(shè)立體櫥窗,吸引全球新技術(shù)、新材料成果,在黃浦區(qū)發(fā)布、展示、推廣與交流合作。同時(shí),發(fā)揮資本引導(dǎo)作用,為國(guó)內(nèi)外新技術(shù)、新材料領(lǐng)域研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)及成果轉(zhuǎn)化、轉(zhuǎn)讓等提供全方位投融資服務(wù)。”

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