經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 張曉暉/文  “目前重慶的券商都在‘圍毆’西南證券，狂搶它的投行業(yè)務(wù)。”7月初，西南某券商機(jī)構(gòu)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示。

已被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，同時(shí)被暫停所有投行業(yè)務(wù)的西南證券股份有限公司（600369.SH，下稱西南證券），其現(xiàn)有的投行項(xiàng)目，正在遭遇嚴(yán)重的流失。

上市公司的公告，也印證了這一點(diǎn)。

2016年6月29日，奧馬電器（002668.SZ，廣東奧馬電器股份有限公司）發(fā)布公告稱，由于西南證券處于立案調(diào)查期間，中國證監(jiān)會(huì)暫不受理其作為保薦機(jī)構(gòu)的推薦。為保證公司的非公開發(fā)行工作順利、高效的推進(jìn)，公司決定終止與西南證券的保薦承銷協(xié)議，改聘東吳證券。

西南證券證券事務(wù)辦公室職員韋大川則對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示：“公司已經(jīng)接到的證監(jiān)會(huì)立案書并已經(jīng)發(fā)出公告，但證監(jiān)會(huì)下達(dá)的文件中沒有寫明具體案由，目前我們處于被調(diào)查狀態(tài)，不好詢問。”

投行業(yè)務(wù)全線告急

2016年6月23日晚間，西南證券發(fā)出公告，稱公司于當(dāng)日收到《中國證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書》，因公司涉嫌未按規(guī)定履行職責(zé)，中國證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案調(diào)查。立案調(diào)查期間，中國證監(jiān)會(huì)暫不受理西南證券作為保薦機(jī)構(gòu)的推薦，暫不受理保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦，暫不受理公司作為獨(dú)立顧問出具的文件。

實(shí)際上在此前兩天，西南證券投行業(yè)務(wù)被證監(jiān)會(huì)叫停的傳言已經(jīng)流出，并在業(yè)內(nèi)瘋傳，西南證券于6月22日開始停牌自查。

投行業(yè)務(wù)被叫停的消息一出，西南證券上下一片嘩然，西南證券的客戶也是一片嘩然。證監(jiān)會(huì)對(duì)西南證券的立案調(diào)查，已經(jīng)令至少30家以上的其他公司受累。

以安徽銅峰電子股份有限公司（600237.SH，下稱“銅峰電子”）為例，銅峰電子于7月5日發(fā)布公告稱，公司決定本次重大資產(chǎn)重組終止，而原因是受累于證監(jiān)會(huì)對(duì)西南證券的立案調(diào)查。

銅峰電子稱，由于證監(jiān)會(huì)暫不受理西南證券作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問出具的文件，上市公司擬更換獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問。但上市公司經(jīng)過溝通后認(rèn)為，新獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問難以在短期內(nèi)完成盡職調(diào)查并出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告，因此通過更換獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問亦不能如期推進(jìn)本次重組。

擁有類似遭遇的不僅僅是銅峰電子，還有目前處于風(fēng)口浪尖的萬科企業(yè)股份有限公司（000002.SZ，下稱“萬科”）。面對(duì)媒體詢問萬科管理層目前正在推進(jìn)的定增項(xiàng)目，是否會(huì)受累于財(cái)務(wù)顧問之一的西南證券時(shí)候，萬科回復(fù)稱：“我們的預(yù)案還沒提交證監(jiān)會(huì)審核，在第二次董事會(huì)審議正式方案前，調(diào)整獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問即可。”

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者以股東身份聯(lián)系西南證券總裁余維佳，詢問西南證券的立案調(diào)查和投行業(yè)務(wù)情況，余維佳建議找董秘和證券事務(wù)代表，最終西南證券證券事務(wù)辦公室給出前述的回復(fù)。

事實(shí)上，由于受立案調(diào)查影響，西南證券的投行業(yè)務(wù)已經(jīng)全線告急。受到西南證券被調(diào)查而殃及到的上市公司名單還有長長一串，除了奧馬電器、銅峰電子、萬科之外，還有英洛華科技股份有限公司（000795.SZ）、湖北鼎龍化學(xué)股份有限公司（300054.SZ）、重慶萬里新能源股份有限公司（600847.SH）等等，超過33家公司的IPO、再融資、并購重組項(xiàng)目受到影響。

立案原因未明

西南證券被立案調(diào)查的原因仍然未有明確的結(jié)論，目前多數(shù)媒體指其與河南大有能源股份有限公司（600403.SH，下稱“大有能源”）重組案件有關(guān)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)向西南證券工作人員詢問后被告知，證監(jiān)會(huì)給西南證券的立案通知書沒有寫明案由，但通知書的編號(hào)是：“深專調(diào)查通字2016975”。由于編號(hào)首字是“深”，由此推測，被立案所涉及的標(biāo)的項(xiàng)目應(yīng)該是深圳證券交易所上市公司。

而大有能源是上海證券交易所的上市公司，故西南證券是否因?yàn)榇笥心茉粗亟M而被立案調(diào)查，仍需要等待中國證監(jiān)會(huì)的確切消息。

對(duì)于目前公司投行業(yè)務(wù)部門的情況怎么樣之類的問題，兩位西南證券職員在受訪時(shí)都回答得比較謹(jǐn)慎，建議記者直接與公司管理層詢問。關(guān)于準(zhǔn)確的立案原因，西南證券工作人員回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)稱公司正受證監(jiān)會(huì)調(diào)查，不便公布。

近年來，西南證券投行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。西南證券2015年投行業(yè)務(wù)收入占比為16.24%，營業(yè)利潤占比為26.93%。在西南證券四大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中，投行業(yè)務(wù)2015年在行業(yè)中的競爭力最強(qiáng)。公司2015年投行業(yè)務(wù)收入13.80億元，同比增長47.64%，在行業(yè)中位列第8位；利潤11.49億元，同比增長166.6%，在行業(yè)中排名第4位，毛利率達(dá)83.25%。但快速發(fā)展的同時(shí)，也帶來一些不規(guī)范的行為，繼而埋下禍根。

比如，西南證券在承接四川金路集團(tuán)股份有限公司（000510.SZ，下稱“金路集團(tuán)”）超過100億元重組項(xiàng)目時(shí)候，其保薦代表人、并購業(yè)務(wù)部副總裁童星就因?yàn)樯嫦訐p害上市公司利益，被德陽警方刑事拘留。最終，金路集團(tuán)的百億賣殼重組項(xiàng)目終止，

而從2015年起，西南證券一直麻煩不斷。

在2015年的股災(zāi)前后，西南證券第一大股東重慶渝富集團(tuán)就因?yàn)檫`規(guī)減持而受到證監(jiān)會(huì)處罰；此后就是并購業(yè)務(wù)部副總童星被刑事拘留；接下來就是目前的立案調(diào)查，投行業(yè)務(wù)暫停；以及重慶證監(jiān)局對(duì)西南證券違反信息披露的責(zé)令整改。

毫無疑問，受到此次被立案調(diào)查的影響，投行方面的收入將因此大受影響。一些投資者已經(jīng)按捺不住自己的情緒。

網(wǎng)名為仙人掌的投資者，通過上海證券交易所互動(dòng)平臺(tái)，向西南證券提問：“證監(jiān)會(huì)停收西南證券和競天公誠、東易律所中介材料，33個(gè)投行項(xiàng)目被暫停，不知報(bào)道是否真實(shí)？不知公司如何解釋？如到時(shí)真被處罰，從而影響股價(jià)下跌，不知貴公司如何賠償廣大散戶？一直都說公司將一如既往的努力實(shí)現(xiàn)投資者利益最大化，這就是你們所做的？”

而西南證券給出的回復(fù)依舊是：“公司就有關(guān)事項(xiàng)及時(shí)履行信息披露義務(wù)，請(qǐng)您關(guān)注公司相關(guān)公告。”

目前，西南證券的董事長由原重慶國資委主任廖慶軒擔(dān)任，總裁余維佳屬于行業(yè)資深人士，從2012年加盟西南證券一直工作至今。廖、余二人搭檔共同管理西南證券，地方政府也非常看好此二人的組合。