經(jīng)濟觀察報 記者 徐唯佳 7月中旬，基金業(yè)內(nèi)流傳興業(yè)全球基金（亦簡稱“興全基金”）總經(jīng)理楊東已在辦理離職流程，該公司將由履新不久的董事長莊園芳全面負(fù)責(zé)。

對于上述傳聞，興全基金反應(yīng)迅速，于傳聞發(fā)酵當(dāng)天就發(fā)布澄清公告，稱“今日有媒體報道稱興業(yè)全球基金近期有高管人事變動，該信息屬不實傳聞，特此澄清。”

經(jīng)濟觀察報記者致電楊東求證離職事宜，他在電話那頭表示：“這個公司已經(jīng)統(tǒng)一回應(yīng)了，我不方便說什么了。”

曾在2007年A股6000點高位以公開信形式警示風(fēng)險，讓投資者理性謹(jǐn)慎的公募老將楊東，被贊譽以“業(yè)界良心”。2003年其創(chuàng)辦興業(yè)全球基金，至今已是第13個年頭。他掌舵的興業(yè)全球，以穩(wěn)定發(fā)展不追求規(guī)模的標(biāo)簽，在基金行業(yè)中占據(jù)著一席之地，同時其身上又存在投資與規(guī)模發(fā)展的爭議。

“當(dāng)一家公司總經(jīng)理成為‘吉祥物’一樣擺設(shè)時，走只是時間問題。”一位業(yè)內(nèi)人士在自己的朋友圈中感嘆。

新任董事長莊園芳將帶領(lǐng)這家“另類”公司如何發(fā)展，興全基金站在了新的路口。

爭議興全基金

公開資料顯示，楊東生于1970年，畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)1988級數(shù)理統(tǒng)計本科。他的投資生涯始于興業(yè)證券，曾在1992年到2001年連續(xù)十年間，為興業(yè)證券自營部門創(chuàng)造了持續(xù)盈利無一年虧損的戰(zhàn)績。2002年，他開始籌備組建興全基金 (彼時公司名稱為“興業(yè)基金管理有限公司”)，擔(dān)任總經(jīng)理一職，并執(zhí)掌至今。

楊東最為外界所稱道的事件是，他曾分別在在2007年和2015年市場處于高泡沫階段以公開信的形式呼吁投資者考慮下跌風(fēng)險，冷靜面對市場，上述行為被稱為業(yè)界良心。

不過，相對于各家基金公司爭相發(fā)行新產(chǎn)品搶市場、拼規(guī)模，興全基金的發(fā)展則頗為“另類”，而且頗具爭議。公開信息顯示，近些年興全基金每年只發(fā)行一兩只、不超過三只產(chǎn)品。至今該公司旗下管理著17只公募產(chǎn)品。

從業(yè)績表現(xiàn)上看，天相最新一期數(shù)據(jù)顯示，興全輕資產(chǎn)以185.42%的凈值增長率傲視群雄，年化收益率達(dá)到35.9%；興全基金旗下唯一的分級基金興全合潤近三年實現(xiàn)了171.88%的凈值增長，年化收益率18.57%；興全商業(yè)模式近三年的凈值增長率達(dá)到156.21%，年化收益更是高達(dá)27.68%；興全有機增長則同樣在三年間實現(xiàn)凈值127.42%的增長，年化收益15.32%；興全趨勢投資三年凈值增長97.35%，年化收益率25.71%。而同期上證指數(shù)只是從2044.92點上漲至3043.56點，漲幅只有48.84%。

不過，雖然業(yè)績表現(xiàn)良好，但是，興業(yè)全球基金最近幾年在幾次股市黑天鵝事件中頻頻“踩雷”，其投資選股能力因此而受到質(zhì)疑。2011年受創(chuàng)的“瘦肉精”事件的雙匯發(fā)展、“血站叫停”的華蘭生物、“業(yè)績造假”的紫鑫藥業(yè)、“與山東步長解除協(xié)議”的中恒集團、“致癌門”的哈藥股份，均是興全基金的重倉股。2012年及之后，比亞迪、金陵藥業(yè)、青島啤酒、全柴動力以及熔盛重工等“地雷”也被興全基金悉數(shù)“踩中”。

此外，從公司發(fā)展的層面看，雖然楊東和他所在的興全基金贏得良好的口碑，公司行業(yè)規(guī)模排名卻躑躅不前。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2014年之前興全基金規(guī)模一直徘徊在行業(yè)25名之后，但直到2014年9月，憑借與興業(yè)銀行合作錢掌柜貨幣基金業(yè)務(wù)，而使興業(yè)全球管理規(guī)模首次超過千億。至2016年6月30日，興業(yè)全球基金規(guī)模排在第18名，較2015年末上升3個名次;基金規(guī)模達(dá)1248.62億元，環(huán)比增長10.43%。如果剔除貨幣基金，銀河證券基金研究中心統(tǒng)計顯示，截至今年二季度末，興全基金全行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模排名僅位列行業(yè)第24。

今年1月份，興業(yè)全球基金專戶投資部副總監(jiān)呂琪通過其微信朋友圈提示風(fēng)險，“建議有其他投資渠道的客戶贖回，今年本人管理產(chǎn)品大概率不能賺錢。”雖然其本人和興業(yè)全球基金澄清非公司觀點，但證監(jiān)會還是因此對楊東采取了出具警示函的行政監(jiān)管措施。此后，呂琪也被公司撤職并受到經(jīng)濟處罰。

在規(guī)模至上的基金行業(yè)內(nèi)，向投資者屢屢公開提示風(fēng)險甚至鼓勵贖回，似乎與基金公司追求規(guī)模擴張以及為股東賺取回報背道而馳。

興全的下一個時代？

興全基金真的是一家好公司嗎？也許在不少渠道和外界看來，這是一家不追求規(guī)模，有著良好投資業(yè)績，團隊穩(wěn)定，熱衷于公益事業(yè)的公募基金中的好同學(xué)。但在記者采訪的多位基金公司高管看來，上至興全總經(jīng)理楊東，下到渠道銷售人員，在同行眼中都是較為“另類”。

在他們看來，一家以職業(yè)經(jīng)理人為管理團隊的公募基金，追求利潤最大化是天然的職業(yè)屬性。“如果拿著股東的薪水，卻追求無為而治，豈不是高薪養(yǎng)閑？”一位基金公司高管如是稱。

此前，亦有傳言稱，楊東與大股東曾就股權(quán)激勵未達(dá)成共識。“我們跑渠道很少看到興全基金的銷售人員，公司不追求規(guī)模，所以也沒有給他們壓力，而市場部的人整天忙碌于公益活動，成立至今發(fā)行基金的數(shù)量甚至不及個別公司一年的發(fā)行量。”一位基金公司人士稱，這些也許能給公司帶來良好聲譽，但卻使得貼上興全基金標(biāo)簽的員工在行業(yè)中的價值并不高，“這個行業(yè)如果缺乏狼性文化，很難生存。”

來自專門從事于金融人才招聘的某獵頭公司副總經(jīng)理王曉全向記者表示，一直被媒體詬病的基金行業(yè)高流動性在他們專業(yè)人士看來，卻是行業(yè)欣欣向榮的標(biāo)志，“高流動性背后是高競爭下的高淘汰率表現(xiàn)。”

眾所周知，國外已發(fā)展近百年的共同基金業(yè)人員流動率較低，而國內(nèi)公募基金經(jīng)理平均任職周期不到2年，其中優(yōu)秀的基金經(jīng)理或者“奔私”，或者被其他公司挖角，亦不乏因業(yè)績不達(dá)標(biāo)被公司主動勸退的投資人員。

在王曉全看來，每個行業(yè)在不同發(fā)展階段人員流動速率不盡相同，“不能簡單得把國外業(yè)已成熟的共同基金業(yè)拿來類比尚處于朝陽行業(yè)的國內(nèi)公募基金。”

公募基金行業(yè)經(jīng)歷了一波又一波的離職潮洗禮，但公募基金行業(yè)成熟的人才培養(yǎng)機制為行業(yè)輸送了大批的投研人才和基金經(jīng)理，且年輕的基金經(jīng)理管理業(yè)績并不落后于人，任股市起伏，公募基金依然是廣大中小投資者和機構(gòu)最信賴的資產(chǎn)管理機構(gòu)。

2014年，興全基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王曉明辭職“奔私”，2015年高管杜昌勇及明星基金經(jīng)理陳揚帆離職。此次被傳離職的興全基金總經(jīng)理楊東，無論離職與否，卻是行業(yè)一個縮影。

對于基民而言，可能失去一位在未來市場高點時敢于說真話的公募基金高管；對于興全基金而言，或許未來逐漸步入“后楊東”時代。

今年5月9日，興全基金對外發(fā)布公告稱，莊園芳擔(dān)任公司新一屆董事長，接替原董事長蘭榮。這一人事任免普遍被認(rèn)為是為楊東離職進(jìn)行鋪墊。“一般而言，大股東委派的下屬公司董事長要么是兼任，要么是已處于半退休狀態(tài)的人物，而莊園芳卻是興全股東方興業(yè)證券身居要職的少壯派高管代表。”一位熟稔興全基金的內(nèi)部人士向記者表示。

所以，即便在楊東離職消息爆出伊始，興全基金就以正式公告形式否然該傳聞，但業(yè)內(nèi)多位公募大佬，包括一位從興全基金離職另立門戶的投研人士在接受記者采訪時，都坦言楊東離職或只是時間問題。

資料顯示，在履新興全基金董事長一職之前，莊園芳?xì)v任交易業(yè)務(wù)部干部、交易業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理、交易業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人、證券投資部副總經(jīng)理、證券投資部總經(jīng)理、投資總監(jiān)、副總裁，擁有豐富的投研經(jīng)驗和管理經(jīng)驗，主管興業(yè)證券研究、機構(gòu)銷售、固定收益、自營等多項業(yè)務(wù)。

作為證券投資領(lǐng)域的老將，莊園芳將帶領(lǐng)興全走上怎樣的發(fā)展路徑？在任職興全董事長后，莊園芳接受媒體采訪時表示，高度認(rèn)同興業(yè)全球基金的經(jīng)營理念和思路，公司發(fā)展并不需要急于求成和全面開花。并表示，接下來會投入更多精力幫助興業(yè)全球基金與興業(yè)銀行、興業(yè)證券之間發(fā)揮更高效的協(xié)同效應(yīng)，一起開發(fā)更有效率的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。此外，探索并完善長效激勵機制，應(yīng)對人才競爭壓力，留住核心人才也是工作重心之一。