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    透視A股舉牌潮背后的那些“洪荒之力”

    劉艷2016-08-13 09:56

    經(jīng)濟觀察報 劉艷/文 在低利率以及資產(chǎn)荒背景下,A股正襲來一波舉牌潮,隨之浮出水面的是一批新的資本大鱷。

    近期,許家印旗下的恒大地產(chǎn)利用7家公司斥資近百億強勢舉牌萬科A,其在資本市場上的風頭大有蓋過寶能系之勢。而寶能系的實際控制人姚振華近期在“萬寶之爭”中聚足了公眾目光。除了萬科A,寶能系還舉牌了其他9家上市公司。

    其實,相比姚振華,單祥雙似乎更加熱衷舉牌,2015年7月至9月間,中科匯通(深圳)股權(quán)投資基金有限公司(下稱“中科匯通”)舉牌了16家上市公司。公開信息顯示,中科匯通由中科招商投資管理集團百分之分控股,單祥雙是其法定代表人。

    從同花順提取的數(shù)據(jù)顯示,自2014年年初至今,共發(fā)生222次舉牌,涉及110家上市公司,舉牌方耗資2010億元,保險機構(gòu)舉牌上市公司數(shù)量占到總數(shù)的三分之一達到33家。這些舉牌動作絕大部分發(fā)生在2015年,僅2015年就有220次在各路舉牌方中,以保險機構(gòu)、私募基金、PE為主,其中保險機構(gòu)獨占大頭占到了大頭,數(shù)據(jù)顯示,在110家被舉牌上市公司中,保險機構(gòu)舉牌了其中的33家,占比高達30%,耗資超過1500億元。

    有9家保險機構(gòu)參與了舉牌,鉅盛華旗下的前海人壽、中融人壽、安邦保險、陽光保險、富德生命人壽、百年人壽、君康人壽、中國人保、國華人壽榜上有名。整體來看,寶能系、安邦系更偏好低估值藍籌股,國華人壽、陽光保險更偏好高估值成長股。保險機構(gòu)偏好舉牌的上市公司大致為四類,公司估值低、股息率高、有穩(wěn)定現(xiàn)金流比如萬科A,合肥百貨、金融街;其二就是擁有大量隱蔽資產(chǎn),比如萬科A、歐亞集團;其三有國企改革或重組預(yù)期的,比如國華人壽舉牌的有研新材有央企背景,東湖高新的實際控制人是湖北省國資委等。在這些保險機構(gòu)當中,5家保險企業(yè)均參與了房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的舉牌,耗資約550億元。

    9家保險機構(gòu)中,最為土豪的當屬富德生命人壽,2015年,富德生命人壽豪擲607.73億元購入浦發(fā)銀行37.3億股,舉牌后富德生命人壽持有浦發(fā)銀行20%的股份。在浦發(fā)銀行去年12月8日的公告中,富德生命人壽稱,舉牌的179.11億元資金全部來源于公司責任準備金。

    通過持股比例來看,擁有這種野心的保險公司不止富德生命人壽一家。前海人壽舉牌中炬高新后持股20.11%,成為第一大股東;安邦保險舉牌金融街后持股比例達25%,與其控股股東股權(quán)占比相差不到3%。通過數(shù)據(jù)分析顯示,在諸多被舉牌標的中,行業(yè)以房地產(chǎn)為主,零售、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、電器機械和器材制造業(yè)、醫(yī)藥制造為主。

    浙商證券在一份研報中提到,房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易行業(yè)的上市公司被頻頻舉牌,主要由于其行業(yè)景氣轉(zhuǎn)折壓低整體估值;同時這類且擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流,并且房地產(chǎn)上市公司擁有大量的土地儲備,商貿(mào)百貨公司也擁有大量的自有物業(yè),這些資產(chǎn)的價值可能超過現(xiàn)在公司的市值。

    從舉牌時間上看,集中在2015年7、8、9月,中科匯通舉牌的16家上市公司均在這三個月內(nèi)完成,總共耗資至少37億元。這三個月剛好是上一輪股災(zāi),股價大為下挫的時間。

    這些上市公司股票的價格目前大部分低于此前的舉牌均價,有的跌去了一半,有的甚至跌去了三分之二。由于恒大入局,萬科A股價在近幾日表現(xiàn)喜人,作為舉牌主角的前海人壽及其股東鉅盛華成為了最大的贏家,據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至8月11日,鉅盛華及前海人壽舉牌萬科A浮盈125億元,同樣舉牌了萬科A的安邦保險則浮盈8.8億元。

     

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