經(jīng)濟觀察報 記者 胡群 今年的銀行理財市場顯得有些“遜色”。

目前銀行理財產(chǎn)品收益率持續(xù)呈下降趨勢，已由年初的5%以上降到3%~4%，不及保險萬能險等理財產(chǎn)品，這導致銀行理財產(chǎn)品規(guī)模增速明顯放緩。

不過，作為長期受到國內(nèi)居民青睞的資產(chǎn)配置產(chǎn)品，銀行理財?shù)呐渲眯枨笤诮档蛦幔?/p>

“銀行理財產(chǎn)品是一種很好的現(xiàn)金替代品，作為專業(yè)的銀行理財人士，建議今年投資戰(zhàn)持有無風險資產(chǎn)要多一些，這樣將來市場萬一有反轉機會，才能抓住投資機會。”光大銀行資管部副總經(jīng)理潘東稱。

潘東認為，無論是機構還是中產(chǎn)階層個人，今年起要改變之前的資產(chǎn)管理或者財富管理的戰(zhàn)略性思維——由主動管理型轉為打防御戰(zhàn)，安全過冬。

買不買？

普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月股份制銀行發(fā)行的保本型理財產(chǎn)品6個月至12個月的理財產(chǎn)品平均預期收益率為3.02%，非保本型理財產(chǎn)品6個月至12個月的理財產(chǎn)品平均預期收益率為4.22%，12個月以上的理財產(chǎn)品平均收益率為4.14%。較其他理財產(chǎn)品如保險萬能險產(chǎn)品收益率明顯較低。

而收益率較低，投資者投資熱情自然下降，銀行理財產(chǎn)品規(guī)模正處于增速放緩的趨勢。

中債登官網(wǎng)上發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場報告（2016上半年）》顯示，2016年6月末，銀行理財產(chǎn)品總體余額達到26.28萬億元，上半年增幅為11.83%。相比2015年上半年和下半年的理財規(guī)模增長的3.5萬億元和4.98萬億元，今年上半年的2.78萬億元規(guī)模增速明顯放緩。

不過，在潘東看來，就個人投資而言，不管怎么配置，今年必須保證持有一定份額的現(xiàn)金資產(chǎn)，當然這不是說放一堆現(xiàn)金在家里，而是可以放點活期存款在銀行。同時，具有預期收益率的銀行理財產(chǎn)品也是一個現(xiàn)金很好的替代品。由于當前市場較為動蕩，持有現(xiàn)金，或現(xiàn)金替代品，將能有效把握市場機遇。

這實際上也是具有較高投資能力的投資者的普遍選擇。據(jù)J.D.　Power的研究發(fā)現(xiàn)，2014年~2016年，中國“大眾客戶”持有的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品數(shù)量略增；“潛在富裕客戶”持有互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品數(shù)量則明顯上升，原因就是“潛在富裕客戶”理財積極，更能接受互聯(lián)網(wǎng)上理財；然而“VIP客戶”持有互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品數(shù)量卻略降，這部分客戶幾乎沒有受到互聯(lián)網(wǎng)金融持有比率降低的影響，他們對銀行理財產(chǎn)品的興趣不增反降。

“VIP客戶更偏愛銀行理財產(chǎn)品。”一位股份制銀行理財高級經(jīng)理向經(jīng)濟觀察報表示，隨著手機銀行更加智能，VIP客戶購買銀行理財產(chǎn)品將更頻繁。

買哪些？

“買銀行理財?shù)目蛻粢话闶秋L險厭惡者，基本上沒有過多的替代方案。”普益財富研究員范杰認為，對于風險偏好不改變的客戶，可以用時間換空間，選擇長期的產(chǎn)品，這是因為長期產(chǎn)品比短期產(chǎn)品收益高，并且目前收益率下降是一個過程，投資者需要提前鎖定收益，如果投資者可以承受較大風險，可以考慮布局長期的基金投資。

國泰君安首席經(jīng)濟學家林采宜，從風險等級角度來看，根據(jù)銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》，商業(yè)銀行應當對客戶風險承受能力進行評估，確定客戶風險承受能力評級，由低到高劃分為五級。最低風險等級（即一級）的產(chǎn)品，適合所有的投資者購買，幾乎等同于無風險產(chǎn)品。根據(jù)中債登披露的數(shù)據(jù)，2015年發(fā)行的理財產(chǎn)品中，風險等級為一級與二級的理財產(chǎn)品占比近86%，風險等級為四級與五級的理財產(chǎn)品合計只有0.5%。可見總體來說，目前銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品還是以低風險產(chǎn)品為主，高風險產(chǎn)品占比很低，銀行理財產(chǎn)品安全性整體較高。

但即使如此，對于投資者而言，如何選擇收益率與安全性相匹配的銀行理財產(chǎn)品？潘東認為，不同的銀行發(fā)的不同的理財產(chǎn)品，風險程度完全不一樣。首先要選擇一家好的理財發(fā)行銀行，這個特別重要，該行過去的管理能力、風險控制水平是必須要考量的因素。其次，非標銀行資產(chǎn)、債券型產(chǎn)品、貨幣市場產(chǎn)品等不同產(chǎn)品風險程度完全不同，如果是低風險投資者，可以選擇類固定收益產(chǎn)品，如果高風險投資者，可以購買掛鉤股市的結構性理財產(chǎn)品，這種產(chǎn)品結構復雜，風險較高，并不適用于所有人都適合購買。投資者在購買銀行理財產(chǎn)品之前仍要按照自己的實際情況來合理的進行資產(chǎn)配置。