經(jīng)濟觀察報 記者 任曉寧 “五一”小長假前夕，王鋒在深圳工廠車間里連軸轉(zhuǎn)，只在打車時才有一點空閑。他曾經(jīng)是BAT大廠員工，創(chuàng)辦過一家被百度收購的在線教育平臺，現(xiàn)在的身份是秒新公司CEO，這是一家做加濕器的硬件公司。

4月初，曾擔(dān)任過騰訊廣告平臺部T4總監(jiān)的付強，在演講臺上和健身教練一起身姿舞動。他的新身份是FITURE聯(lián)合創(chuàng)始人。這個團隊的成員此前都是互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者，現(xiàn)在，他們專注的方向，是一款瞄準運動人群的智能健身鏡。

身份變換更多的，是投資人。李成東今年3月辦了一場新消費主題的大會，他擔(dān)任過騰訊、京東電商戰(zhàn)略分析師，自己創(chuàng)業(yè)做電商天使投資人，現(xiàn)在，“VC（風(fēng)險投資）都不投電商了，我就跟著過來了。”他的新title是海豚社創(chuàng)始人，轉(zhuǎn)向新消費，他把自己的換賽道稱作“清零重啟”。

曾經(jīng)投出過滴滴、餓了么、ofo等知名互聯(lián)網(wǎng)公司的朱嘯虎，現(xiàn)在出來“站臺”的項目是新消費。在2014年將公司主方向定為移動互聯(lián)網(wǎng)的GGV，今年出手的絕大部分都是消費、醫(yī)療、企業(yè)服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)大廠騰訊，除了游戲之外，今年投資最多的是消費品牌。互聯(lián)網(wǎng)后起之秀字節(jié)跳動，也已經(jīng)投了7個新消費品牌。2021年第一季度，熱錢涌入市場，但其瞄準的互聯(lián)網(wǎng)項目遠不如其他項目多。

“投資圈比媒體的意識早七個月，媒體比大眾早七個月，等到大眾都意識到的時候，市場已經(jīng)變天了。”一位投資人對經(jīng)濟觀察報記者說。

頭部機構(gòu)投資風(fēng)向變了

互聯(lián)網(wǎng)項目受冷落，李成東感觸最明顯的是去年下半年。他此前最擅長的互聯(lián)網(wǎng)電商項目，去年下半年后，不僅沒人投，看都很少有人看了。“我做FA業(yè)務(wù)（先進行項目孵化,再負責(zé)跟進后續(xù)融資來獲取FA收益），當(dāng)然要跟著VC走，”提到轉(zhuǎn)型原因時，李成東告訴記者，即使清零重啟，也得換賽道。去年至今，他用學(xué)習(xí)的心態(tài)，在全國各地組織了40多場飯局，與人交流做消費品的經(jīng)驗，“換賽道了，得要學(xué)習(xí)”。

互聯(lián)網(wǎng)流量紅利殆盡的當(dāng)下，疫情進一步助推了大公司成長。大公司更大，意味著中小公司更難出頭了，VC也更沒興趣給他們錢了。

投資機構(gòu)并不缺錢，甚至錢更多了，一家頭部FA公司今年一季度前所未有的忙碌，促成的項目同比倍數(shù)級增長，但他們并沒有看到好的互聯(lián)網(wǎng)項目。華創(chuàng)資本消費投資負責(zé)人余躍做天使到B輪的早期風(fēng)險投資，他經(jīng)歷過2013到2017年移動互聯(lián)網(wǎng)的黃金時期，現(xiàn)在這個賽道不再熱門。他之前的主賽道是消費互聯(lián)網(wǎng)，去年至今，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司他一個都沒投，出手的項目，已經(jīng)變?yōu)榱讼M品牌、出海和教育。

互聯(lián)網(wǎng)項目風(fēng)險也越來越大。今年年初，聲音社交火爆，曾有不少投資人關(guān)注，但好景不長，多款A(yù)PP被下架，這個賽道現(xiàn)在沉寂了下來。去年上半年，大型機構(gòu)們還曾熱衷投社區(qū)團購，但這個行業(yè)又被指責(zé)“只看得見路上的6便士”，現(xiàn)在也冷靜了許多。

與之形成鮮明對比的是新消費。去年下半年至今，理想、小鵬、悅刻、完美日記、泡泡瑪特接踵上市。泡泡瑪特上市，投資機構(gòu)創(chuàng)業(yè)工場投資回報率高達1450倍。完美日記3年估值上漲40倍，也是個標(biāo)準的風(fēng)險投資好故事。這些新消費項目，賺錢能力不亞于互聯(lián)網(wǎng)。投出過拼多多、美團、滴滴的頭部機構(gòu)，現(xiàn)在已經(jīng)一窩蜂扎進了新消費。

記者盤點今年一季度，曾經(jīng)熱衷于互聯(lián)網(wǎng)項目的頭部投資公司動向。參與過中國過半互聯(lián)網(wǎng)獨角獸公司的早期投資機構(gòu)IDG，今年被披露的投資有20多次，包括生物醫(yī)藥、SAAS、芯片、美妝等。投出美團的紅杉資本一季度投資近30次，主要是醫(yī)療及海外互聯(lián)網(wǎng)項目。專注于TMT行業(yè)且投出拼多多的高榕資本，最新一個投資項目是零食連鎖品牌，且對蘭州拉面很感興趣。

GGV管理合伙人符績勛在2014年時，將公司主投目標(biāo)定為移動互聯(lián)網(wǎng)，現(xiàn)在GGV的主航道是消費、醫(yī)療和企業(yè)服務(wù)。記者3月份采訪朱嘯虎，他曾經(jīng)投出滴滴、餓了么，被稱為互聯(lián)網(wǎng)獨角獸捕手，現(xiàn)在，他判斷說，健康是未來非常大的發(fā)展方向。未來他為之站臺的項目，有醫(yī)療，有消費，不再有互聯(lián)網(wǎng)。

自從2018年ofo泡沫破滅后，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)再無激動人心的造富新故事。“老機構(gòu)有一些已經(jīng)沒落了。”有投資人感慨說，現(xiàn)在沒有趕上新消費大潮的，有點趕不上趟了。

此刻，新消費的投資競爭也已經(jīng)非常激烈。好項目成為稀缺，不僅貴，還很難搶。一位投資人最近看上一個，飛到創(chuàng)始人辦公室聊到深夜12點，最終還是沒有投進去。

“沒意思了”

轉(zhuǎn)身新賽道后，Zoe變成了空中飛人。雖然家在北京，她每周都要飛上海、杭州。去年7月，Zoe離開互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域后創(chuàng)辦了一家公司，幫新成立的消費品公司做市場咨詢及投放服務(wù)。今年，她的生意火爆到超出想象。

Zoe是個“老”互聯(lián)網(wǎng)人。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從業(yè)10年以上，加入過平臺公司，也入職過AI公司，投身新消費行業(yè)后，趕上了這一波風(fēng)口。

風(fēng)口之上，新興的消費品公司快速壯大。她服務(wù)的幾家公司，主要由互聯(lián)網(wǎng)大廠離職中高層創(chuàng)辦，在不到一年的時間內(nèi)從0起步，員工數(shù)增加到500人左右，產(chǎn)品月銷量超過千萬元，融資至少兩輪以上。并且，運氣來了誰都擋不住，有一家做原創(chuàng)運動鞋的公司，本來規(guī)模不大，沒想到趕上了前不久新疆棉事件，在微博小紅書等社交平臺被用戶推薦為好穿的國貨運動鞋，當(dāng)時瞬間賣光了，所有鞋子賣得一雙不剩，用戶還瘋狂留言要買，公司不得已，注冊了一個奧特萊斯店，低價賣之前不計劃出售的微瑕疵品鞋子，也瞬間秒光。

這些公司的產(chǎn)品有一個共同的名稱：國貨潮品。在這股大勢頭之下，即使是一張蔥油餅，也可以成為網(wǎng)紅產(chǎn)品，經(jīng)常賣斷貨。

“賺錢多了，成就感也多了。”Zoe挺滿意現(xiàn)在的選擇。之前做互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，總覺得離真實用戶很遠，到新消費行業(yè)后，更接地氣了。她前不久見到一個新消費公司，每周一高管集中在一起，集體朗讀收到的差評。這也是一種嶄新的體驗，“做互聯(lián)網(wǎng)的人其實還是不夠謙卑，是高高在上的思路，會覺得我做的東西，我教你怎么用，你就怎么用，大小公司都是一樣的心態(tài)。現(xiàn)在完全不一樣，消費品一定是公司和用戶共創(chuàng)的。”

和Zoe一樣離開互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的還有冷哲，他的新身份是生命科學(xué)博主。現(xiàn)在已經(jīng)成為知乎大V，今年知乎上市，給做出貢獻的大V發(fā)股票，有冷哲一份。

冷哲離開互聯(lián)網(wǎng)后入職一家生命科學(xué)公司，平時帶青少年做實驗，給他們做生命科學(xué)科普，他從這份工作中體會到了幫助別人工作的樂趣。

去年疫情期間，幾個在互聯(lián)網(wǎng)大廠工作的朋友得了抑郁癥，向他求助。之前也有人生病，但大多是因為個人原因。去年開始，更多人因為工作原因生病，他們大多在35歲左右，擔(dān)任中層，壓力很大。有人說，一請假病就好，一上班就抑郁，酒過三巡后，冷哲勸他，干脆把工作辭了吧。也有人真生病了，去回龍觀醫(yī)院開藥，藥方開了厚厚一摞。“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)太沒意思了，蘋果更新一個新版本都能討論好幾天。”現(xiàn)在的冷哲，有更多閑暇時間看論文，充實自己，在知乎回答網(wǎng)友提問。這是一個完全不同的行業(yè)，天花板極高，生物學(xué)每打開一個方向后，都可以拿去在醫(yī)學(xué)上嘗試，有可能會解決一些人類共同的問題。

記者見到一位多次創(chuàng)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)人，最近正在策劃一個智慧中醫(yī)項目，他之前創(chuàng)業(yè)獲得投資很輕松，但現(xiàn)在的焦慮點在于，需要趕緊把想法落實成看得見摸得著的產(chǎn)品，才會有人投他，“那個拿著幾頁PPT就能找到人投錢的時代一去不復(fù)返了。”

不僅是創(chuàng)業(yè)者，互聯(lián)網(wǎng)大公司也在焦慮中。曾經(jīng)野蠻生長的大公司，依舊想尋找下一個增長點，去年社區(qū)團購火了，市面上幾乎所有大公司都扎堆賣菜，今年造車火了，大公司們又集體造車。

曾經(jīng)代表著創(chuàng)新、高科技、具有優(yōu)越感的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，從去年至今突然變成了焦慮、壓榨的代名詞。

對于投資人，現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)賽道是一個退出，而不是進入的時期。今年互聯(lián)網(wǎng)公司接踵而至的IPO熱潮就是一個佐證。“沒有人會跟錢過不去，”余躍對記者說。VC的天性就是追求回報率高的項目，現(xiàn)在，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的黃金期已經(jīng)成為過去，反而是完美日記、泡泡瑪特這些新消費公司的投資人獲得了高回報。

新天地

去年“雙11”期間，秒新的空氣加濕器和新風(fēng)機在京東同類別排名第一。轉(zhuǎn)身其他賽道的互聯(lián)網(wǎng)人中，王鋒是比較早的一個，他的互聯(lián)網(wǎng)背景，幫他打開了一扇新門。

其實王鋒也不能確定自己算不算是換賽道，他現(xiàn)在做的事情和之前互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)時差別不大，同樣是坐在辦公室寫代碼，寫系統(tǒng)，做工業(yè)設(shè)計，通過互聯(lián)網(wǎng)傳播、銷售產(chǎn)品，界限越來越模糊了。唯一增加的復(fù)雜環(huán)節(jié)，就是產(chǎn)品設(shè)計出來后，需要與制造工廠打交道。不過，他覺得自己很幸運，“我們深入去做制造的時候，你會發(fā)現(xiàn)在中國做這件事情的人特別幸運，因為國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈真的是太豐富了，效率太高了。”“五一”前夕，王鋒一直在深圳和工廠溝通，一點一點磨產(chǎn)品細節(jié)。和此前互聯(lián)網(wǎng)平臺創(chuàng)業(yè)不同，做硬件是一個容錯率非常低的行業(yè)，“一點試錯的機會都沒有，必須要集中精力在很短的時間內(nèi)把它給做起來。”

換賽道并不容易。2018年研發(fā)出首個產(chǎn)品后，整整半年時間，沒有人購買。半年后終于有了第一個用戶，當(dāng)時全公司一起吃火鍋慶祝。現(xiàn)在，秒新的產(chǎn)品銷量每年都以3倍的速度遞增，熱賣的空氣加濕器、新風(fēng)機也都獲得了國際設(shè)計大獎，王鋒覺得，做創(chuàng)新及中高端品牌，是中國未來所有企業(yè)要走的路。

Zoe的公司業(yè)務(wù)風(fēng)生水起，曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)背景也助力頗多。她一開始很驚訝消費品創(chuàng)業(yè)公司對于品牌認知的匱乏，“即使互聯(lián)網(wǎng)小公司都司空見慣的品牌意識，他們之前一點都沒有”。去年至今，消費品種類增多，競爭加劇，完美日記、花西子狂轟濫炸般的廣告崛起后，他們終于意識到這一點。

不到一年時間，付強擔(dān)任聯(lián)合創(chuàng)始人的FITURE完成3輪融資，其中B輪3億美元，是智能健身賽道最大一輪融資。FITURE團隊此前做過無人駕駛，擅長人體動作識別，自主研發(fā)了“FI－TUREMotionEngine“運動追蹤引擎，這是他們的技術(shù)壁壘。現(xiàn)在做人體運動識別，對他們來說，是小菜一碟。

新一代火起來的網(wǎng)紅消費品，基本都建立在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施完備的基礎(chǔ)上。尤其是抖音、B站、小紅書的推廣，是這一輪國貨崛起的主因。

李成東曾經(jīng)聯(lián)系緊密的天貓、淘寶商家，現(xiàn)在正成為新消費品的主力大軍，“天貓20多萬商家，做品牌的一直就有，只是VC現(xiàn)在才關(guān)注。”李成東有一個新消費品牌社群，里面都是品牌創(chuàng)始人和投資機構(gòu)合伙人，付費會員700人以上。今年3月，他開了一場新消費的大會，面向會員開放，300人會場爆滿。

他們都曾經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)人，他們現(xiàn)在都在其他賽道闖蕩新天地。

未來

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)當(dāng)下仍有一些受到關(guān)注的類別，是2B的企業(yè)服務(wù)公司，他們一般做SaaS服務(wù)，今年一季度獲得投資的案例有時一天能有幾起。

投資SaaS的邏輯，和消費品類似。一位今年投資了數(shù)個SaaS公司的投資機構(gòu)人士告訴記者，SaaS公司是已經(jīng)在國外得到驗證的模式，美國98家企業(yè)軟件公司上市，其中80%是SaaS企業(yè)軟件公司。現(xiàn)在，這類公司有機會在國內(nèi)生根發(fā)芽，“不會太大，但很可能長出一批類似金山軟件規(guī)模的公司。”

目前離開互聯(lián)網(wǎng)圈的人群中，投資人較多，創(chuàng)業(yè)者較多，中高層也不少，但對于年輕人，互聯(lián)網(wǎng)依舊是一個受到追捧的行業(yè)。Zoe到了消費行業(yè)后，有點驚訝這個行業(yè)員工收入之少，她前不久幫一個消費品公司做招聘，找到了很好的學(xué)校的應(yīng)屆畢業(yè)生，月薪在3000元到5000元之間。而在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，學(xué)計算機的畢業(yè)生收入以年薪計，年薪30萬也是尋常。

余躍在2017年投資過住范兒，他回憶說，那時傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)投資已經(jīng)接近尾聲。其實與其說他投了一家互聯(lián)網(wǎng)公司，更不如說是一家有互聯(lián)網(wǎng)基因的裝修公司。這家公司通過公號積累用戶，引流到線下，依靠一站式裝修賺錢。他們的成長邏輯也和消費品更相似，不像互聯(lián)網(wǎng)那樣燒很多錢，一年漲10倍，而是需要一單一單做出業(yè)績，成為這個行業(yè)可能最好的選擇之一，提供最好的服務(wù)，最好的供應(yīng)鏈，最好的品牌。

余躍所在的華創(chuàng)資本2C組，現(xiàn)在主要時間都是在看新消費，同時還會看一些出海，教育項目。互聯(lián)網(wǎng)項目如果有特別好的產(chǎn)品和方向，他們也會去關(guān)注，但，“確實整體不多。”

這些其他賽道的項目，不像互聯(lián)網(wǎng)一家獨大的商業(yè)模式那么讓人心動，但勝在數(shù)量夠多，可投的項目多。與AI公司、芯片公司能長大十來家，新能源汽車公司能上市四五家的規(guī)模相比，消費品牌每個賽道都有幾家可以成長，這么多細分賽道，可以有幾百家公司可投。現(xiàn)在，運動服、運動鞋、美瞳、嬰幼兒輔食、燕麥奶、健身等，都已經(jīng)成為熱門爭搶的細分賽道。

隨著大基金入場，消費品的投入、融資速度和規(guī)模正在快速擴大。更重要的是，消費品賽道才剛剛起步，錢剛進來，人才也剛進來。未來會不會誕生下一個可口可樂，下一個寶潔，誰也說不準。

余躍告訴記者，換賽道的機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)者“非常多”。消費品的投資邏輯比互聯(lián)網(wǎng)更復(fù)雜，即使看了3年多，他認為，自己也還在學(xué)習(xí)中。這與幾年前的感覺完全相反。他在2015年看移動互聯(lián)網(wǎng)項目時，當(dāng)時“遍地黃金，非常興奮”，感覺移動互聯(lián)網(wǎng)能把所有行業(yè)改造一遍，雖然當(dāng)時也不確定商業(yè)模式到底是怎樣，但大方向是清晰的。

李成東覺得，投資機構(gòu)們并不是想放棄互聯(lián)網(wǎng)，只是現(xiàn)在市場錢太多了，需要找新出路。即使其他賽道火熱，互聯(lián)網(wǎng)賽道遇冷，但互聯(lián)網(wǎng)平臺式商業(yè)模式能夠獲得的回報利潤，依舊是其他任何賽道都無法媲美的，“字節(jié)跳動能漲到幾千億美元，消費品牌公司100億美元到200億美元就到頭了。一般小的有幾十億美元，或者100億人民幣。”

這些已經(jīng)離開互聯(lián)網(wǎng)的人們相信，還會有下一個互聯(lián)網(wǎng)大時代。不過，這個時代到底何時到來？時至2021年，依舊沒有人能敢做判斷。甚至下一個大時代會是什么也依舊無從得知，是AI？5G？物聯(lián)網(wǎng)？還是VR？AR？或是更遠一些的量子計算？這些概念依舊還未落地，未來依舊模糊。

以更長的時間軸來看，現(xiàn)在正是處于移動互聯(lián)網(wǎng)的一個飽和期，人們對于未來需要更大的耐心去等待。

余躍覺得，這個耐心至少三年起。