經(jīng)濟觀察報 記者 田國寶 12月3日,中國奧園發(fā)布公告稱,因評級下調(diào)觸發(fā)違約條款,奧園作為借款人或擔保的6.512億美元融資被要求提前償還,目前奧園與債權(quán)人并沒有就付款及替代付款達成任何協(xié)議。
根據(jù)DM數(shù)據(jù),截至12月3日,中國奧園流通中的美元債有10筆,總額32億美元,其中2022年1月下旬有兩筆到期,共計6.86億美元。奧園在公告中并沒有說明被要求提前償還的美元債是否為10筆中的一部分。
一位機構(gòu)人士告訴經(jīng)濟觀察報,今年4季度奧園有3筆私募債到期,共計5億美元左右,此前,有消息稱,其中一筆1.5億美元的私募債,已經(jīng)被投資人宣布違約。
該機構(gòu)人士介紹,美元債借款協(xié)議有關(guān)提前還款觸發(fā)條款中,通常會將諸如評級下調(diào)、其他債務(wù)違約或?qū)嵖厝顺止杀壤陀谝欢ū壤纫蛩丶尤耄芏喾科蟊M力避免信用債違約,即擔心觸發(fā)違約條款,引發(fā)集中擠兌。
今年11月3日,惠譽將中國奧園評級下調(diào)至B+,展望為負面;11月5日,穆迪將奧園長期評級調(diào)至B2,展望為負面觀察;11月16日,標普將奧園評級下調(diào)至CCC,展望為負面;此后,惠譽兩次、穆迪一次下調(diào)奧園評級。
從10月開始,中國奧園長期評級遭三大機構(gòu)8次下調(diào)。11月初,已經(jīng)有投資人因評級下調(diào)觸發(fā)違約條款而要求奧園提前償還部分美元債,彼時,奧園正值國內(nèi)ABS展期談判中,極力安撫美元債投資人。
據(jù)一位投資人表示,當時包括JP摩根在內(nèi)的多家美元債投資人集體到奧園總部,要求提前償還合計約5億美元的私募債,當時奧園給出的答復,將通過出售海外項目、私人飛機、游艇等方式來籌集資金償還美元債。
如果處置海外資產(chǎn)無法覆蓋美元債,剩余部分將通過要約交換方式進行展期。但相關(guān)工作需要處理完國內(nèi)ABS展期后才能展開。加上奧園出售香港物業(yè)等行動,得到答復后,多數(shù)投資人選擇等待。
11月下旬,三筆ABS展期方案獲得通過后,奧園聘請鐘港資本作為財務(wù)顧問。在投資人看來,鐘港資本作為不良資產(chǎn)處理方面專業(yè)機構(gòu),奧園的行為違背當初償還借款的承諾,而選擇將私募債進行展期談判。
此后,奧園美元債的投資人再次行動起來。據(jù)上述投資人透露,部分投資人正在準備單方面宣布奧園美元債違約,正是在這種情況下,奧園不得已才選擇發(fā)布公告承認有6.5億美元債被要求償還。
奧園在公告中稱,由于本集團面臨的流動資金問題,無法保證能夠于其他境外融資安排到期時履行其項下的財務(wù)責任。如果無法履行責任償還到期債務(wù)或與有關(guān)債權(quán)人協(xié)定重續(xù)或延長借款或其他安排,可能會對本集團業(yè)務(wù)、前景、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。
不僅僅是美元債,奧園因理財產(chǎn)品大面積逾期而焦頭爛額,11月2日,理財產(chǎn)品投資人一度到奧園總部要求兌付到期的理財。實際上,奧園已經(jīng)出臺了相應的兌付方案,但部分投資人不接受。
奧園提供的投資產(chǎn)品方案有兩種,一種是現(xiàn)金分期兌付,本金余額200萬元以內(nèi)到期分6個月兌付,每月兌付比例為20%、15%、5%、25%、30%;累計投資本金余額200萬元以上的,200萬以內(nèi)的按上述6個月方案兌付。
對于200萬元以上部分到期后,先按6個季度兌付60%,每個季度兌付比例為5%、5%、10%、10%、15%、15%。所有延期的理財本金按年化6%計息。
第二種方案為實物資產(chǎn)兌付,包括奧園旗下額住宅、公寓、寫字樓、商鋪及車位。投資人投資產(chǎn)品余額無法覆蓋實物資產(chǎn)部分,由投資人另外支付現(xiàn)金;投資人余額大于實物價格的,剩余部分按現(xiàn)金分期兌付。
同時,奧園承諾鎖定一些銷售價格和流速較好的項目,權(quán)益銷售回款的25%或項目處置后凈現(xiàn)金流的25%歸集到理財專戶,用來保障理財產(chǎn)品的兌付;如果銷售和回款恢復到2021年上半年情況,將提前結(jié)清延期未兌付的理財。
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