經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周一帆 圣誕節(jié)前，“寧王”大摔一跤。

12月24日，兩市主要指數(shù)下跌，滬指全天弱勢(shì)整理，收跌0.69%，深成指跌1.03%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.2%。從板塊來(lái)看，新能源全線殺跌，寧德時(shí)代（300750.SZ）一度重挫逾9%，收跌7.28%，單日市值蒸發(fā)超過(guò)千億元。比亞迪（002594.SZ）跌3.57%，億緯鋰能（300014.SZ）跌5.83%，贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）跌4.90%，帶動(dòng)電池ETF（159755.SZ）跌4.58%，碳中和龍頭ETF（512580.SH）跌3.38%。

對(duì)此，華夏基金分析指出，從消息層面來(lái)看，鋰電板塊調(diào)整有一些消息面利空誘因，一是鈉離子電池產(chǎn)業(yè)推進(jìn)速度較快，中科海鈉與三峽能源、三峽資本及安徽省阜陽(yáng)市人民政府達(dá)成合作，將共同建設(shè)全球首條鈉離子電池規(guī)模化量產(chǎn)線，市場(chǎng)擔(dān)憂對(duì)原有路線存在沖擊；二是有消息稱，中國(guó)地質(zhì)新發(fā)現(xiàn)共同構(gòu)成長(zhǎng)約4000千米巨型鋰礦帶，鋰資源供給有增加的可能；三則是碳酸鋰持續(xù)漲價(jià)趨勢(shì)下，市場(chǎng)擔(dān)心下游整車廠的承受力。 

華夏基金還稱，回顧市場(chǎng)，今年新能源是市場(chǎng)核心主線，基本面趨勢(shì)超預(yù)期向好，同時(shí)估值也大幅提升，累計(jì)股價(jià)漲幅較高。在板塊當(dāng)前位置上，整體會(huì)延續(xù)波動(dòng)趨勢(shì)，高估值階段性有消化的壓力和需求。此外，要警惕部分供需可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)的環(huán)節(jié)，這類品種股價(jià)波動(dòng)可能會(huì)更高。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理助理劉寸心亦告訴記者，一方面寧德時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手技術(shù)和產(chǎn)能在持續(xù)上升，另一方面則是下游整車廠開(kāi)始和更多的動(dòng)力電池廠合作以確保電池供應(yīng)，市場(chǎng)上對(duì)公司能否繼續(xù)保持在產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)勢(shì)地位感到擔(dān)憂。同時(shí)也由于新能源行業(yè)此前一直處于高位，本次屬于年末回調(diào)。

“包括寧德時(shí)代在內(nèi)的鋰電池板塊的估值普遍較高，而高估值品種更容易受到市場(chǎng)情緒波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)變或者業(yè)績(jī)?cè)鏊俨贿_(dá)預(yù)期等負(fù)面因素沖擊。臨近年底，市場(chǎng)擾動(dòng)因素比較多，短期情緒波動(dòng)也是近期寧德時(shí)代調(diào)整的主要原因。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明向記者補(bǔ)充表示。

袁華明進(jìn)一步指出，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策背景下，以寧德時(shí)代為代表的成長(zhǎng)品種的近期調(diào)整，是否意味著市場(chǎng)風(fēng)格有從成長(zhǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變的可能性，需要更長(zhǎng)時(shí)間觀察。新能源汽車產(chǎn)業(yè)潛力巨大，鋰電池行業(yè)的供需緊張關(guān)系短期難以緩解，鋰電池產(chǎn)業(yè)大體還會(huì)延續(xù)一段時(shí)間的成長(zhǎng)和景氣態(tài)勢(shì)，加上新能源產(chǎn)業(yè)的政策紅利也會(huì)延續(xù)，鋰電池板塊調(diào)整后重拾升勢(shì)的可能性較大。

談及未來(lái)投資價(jià)值判斷，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，新能源行業(yè)發(fā)展空間依然可觀。

“國(guó)家規(guī)劃中2025年非化石能源占比需達(dá)到20%，2030年達(dá)到25%，2060年達(dá)到80%，而目前非化石能源的消費(fèi)占比不到9%，即是說(shuō)未來(lái)光伏發(fā)電、風(fēng)電、氫能源的發(fā)展空間是十倍以上。”

他強(qiáng)調(diào)，“目前新能源汽車同樣目前處于初級(jí)發(fā)展階段，在各個(gè)行業(yè)都處于產(chǎn)能過(guò)剩、增速放緩的情況之下，新能源是為數(shù)不多的年增長(zhǎng)能穩(wěn)定超過(guò)超過(guò)30%的行業(yè)。可以認(rèn)為，2022年新能源依然將是投資的主線，短期回調(diào)并不改變中長(zhǎng)期邏輯，新能源長(zhǎng)期看好的趨勢(shì)沒(méi)有改變。”

粵開(kāi)證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔也向記者表示，2022年汽車行業(yè)將迎來(lái)繼續(xù)受到需求、供給、政策多重共振，看好產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。新能源汽車有望保持高滲透率和高增速，按照中汽協(xié)的測(cè)算，2022年新能源汽車銷量為500萬(wàn)輛，滲透率超過(guò)18%，增速超過(guò)50%，下游強(qiáng)勁需求帶來(lái)中游電池企業(yè)的業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)，疊加明年部分龍頭電池企業(yè)存在向下游傳導(dǎo)成本端壓力，盈利端有望迎來(lái)修復(fù)以及享受行業(yè)高增長(zhǎng)的利潤(rùn)彈性。

華夏基金認(rèn)為，從電池、鋰電設(shè)備到上游資源，競(jìng)爭(zhēng)格局已較為穩(wěn)固，龍頭企業(yè)從市占率、技術(shù)路線儲(chǔ)備與融資情況，皆有明顯壁壘，中期內(nèi)難以被顛覆；同時(shí)明年是需求釋放大年，新能源車滲透率提升，光伏、儲(chǔ)能、電網(wǎng)均有較快增長(zhǎng)，而供給較為緊缺的情況短期難以緩解，利好價(jià)格傳導(dǎo)能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)與憑借技術(shù)進(jìn)步分散部分頭部企業(yè)份額的細(xì)分優(yōu)質(zhì)二線企業(yè)。

申萬(wàn)宏源A股策略首席分析師傅靜濤預(yù)計(jì)，2022年A股行情或“成也蕭何敗也蕭何”；“成”在新能源投資快馬加鞭，新能源仍是稀缺的高景氣方向；“敗”在板塊性價(jià)比偏低，進(jìn)一步上漲有待基本面的持續(xù)驗(yàn)證。因此，在分母端沖擊下，新能源板塊也難以一枝獨(dú)秀，2022年新能源板塊行情節(jié)奏可能將會(huì)是“兩頭高，中間低”。

“我們?nèi)匀豢春弥杏蝿?dòng)力電池行業(yè)的發(fā)展，看好利潤(rùn)留存能力強(qiáng)的環(huán)節(jié)。當(dāng)前申萬(wàn)鋰電池指數(shù)市盈率接近120倍，處于近5年82%分位數(shù)水平，高估值帶來(lái)整體波動(dòng)性進(jìn)一步放大，明年估值切換后有望回歸合理區(qū)間。”陳夢(mèng)潔表示。