經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 李華清 4月27日晚間，TCL科技（000100.SZ）發(fā)布了2021年年度報告和2022年一季度報告。

從報告顯示的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2021年TCL科技交出了相當(dāng)亮眼的成績單：實現(xiàn)營收1635.4億元，同比增長113.28%，實現(xiàn)歸母凈利潤100.57%億元，同比增長129.2%，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)328.78億元，同比增長96.9%。

但TCL科技的營收支柱為半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)，周期性波動大，從2021年9月起，半導(dǎo)體顯示行業(yè)景氣度下行，2022年一季度，TCL科技業(yè)績出現(xiàn)明顯的增收不增利：實現(xiàn)營收405.66億元，同比增長25.18%，實現(xiàn)歸母凈利潤13.52億元，同比下降43.89%，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比下滑51.72%。

業(yè)績大漲的2021年

自成功收購天津中環(huán)電子信息集團(tuán)有限公司【2022年3月已更名為TCL科技集團(tuán)（天津）有限公司】100%股權(quán)后，TCL科技的核心業(yè)務(wù)變?yōu)榘雽?dǎo)體顯示業(yè)務(wù)和新能源光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)。

2021年，TCL科技來自半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的營收比例達(dá)到53.87%，來自新能源光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)的營收比例為25.13%，此外，來自電子產(chǎn)品分銷的營收比例為19.53%。而從毛利率角度看，TCL科技的兩大核心業(yè)務(wù)毛利率水平旗鼓相當(dāng)，落在20%-25%期間。 2021年，TCL科技兩大核心業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了大幅增長。

TCL科技董事長兼CEO李東生在年報致辭中介紹，2021年，TCL華星年度營收為881億元，同比增長88.4%，凈利潤為106.5億元，同比增長339.6%。2021年，TCL中環(huán)【TCL中環(huán)即上市公司中環(huán)股份（002129.SZ），4月26日發(fā)布公告稱擬將證券簡稱改為TCL中環(huán)，控股股東為TCL科技的子公司TCL科技集團(tuán)（天津）有限公司】年度營收為411億元，同比增長115.7%，凈利潤為44.4億元，同比增長200.6%。

半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)方面，TCL科技的戰(zhàn)略是“大尺寸高端化、中小尺寸精品化”。TCL科技年報介紹，2021年TCL科技在TV面板市場繼續(xù)企穩(wěn)全球第二地位，交互白板市場份額做到了全球第一，中尺寸方面，LTPS筆電出貨量達(dá)到全球第二，車載顯示導(dǎo)入了多家客戶，成為盈利增長點之一。小尺寸方面，已實現(xiàn)折疊屏量產(chǎn)并供貨一線手機(jī)品牌。

新能源光伏及半導(dǎo)體材料方面，TCL中環(huán)原是業(yè)內(nèi)較有影響力的廠商，TCL科技年報介紹，目前TCL中環(huán)的半導(dǎo)體材料銷量國內(nèi)排名第一、光伏材料銷量全球排名第二，今年TCL中環(huán)的業(yè)績還有望實現(xiàn)強(qiáng)勁增長。

TCL科技在2021年年報中宣布，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元（含稅），共計將分配利潤20.5億元。

增收不增利的Q1

在實現(xiàn)亮眼的年度業(yè)績后，2022年一季度TCL科技的業(yè)績出現(xiàn)疲態(tài)，除開營收實現(xiàn)增長外，歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤、經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額指標(biāo)均出現(xiàn)了超過40%的下滑。

分業(yè)務(wù)主體來看，2022年一季度，TCL華星產(chǎn)品銷售面積同比增長34.7%至1124.1萬平米，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收200.4億元，同比增長15.3%，但凈利潤僅為3.4 億元，同比下降85.8%。TCL科技解釋，由于下游需求轉(zhuǎn)弱及供應(yīng)鏈短期滯緩等因素沖擊，半導(dǎo)體顯示行業(yè)景氣度回落至底部區(qū)域，大尺寸產(chǎn)品較2021年一季度降幅較大。

2022年一季度TCL中環(huán)的業(yè)績表現(xiàn)尚可，實現(xiàn)營收133.7億元，同比增長79.1%，凈利潤 14.6 億元，同比增長96.2%。

即使是在業(yè)績大漲的2021年，也可從季度業(yè)績的角度一窺TCL科技盈利能力的波動性。

2021年一季度，TCL科技實現(xiàn)營收321.43億元，遠(yuǎn)低于2021年第四季度實現(xiàn)的426.12億元，但2021年一季度TCL科技的歸母凈利潤卻是2021年四季度的兩倍多。

對于TCL科技來說，在選擇了半導(dǎo)體顯示行業(yè)且成長為國內(nèi)面板行業(yè)雙巨頭之一后，如何盡可能降低行業(yè)周期性波動對公司業(yè)績帶來的沖擊，可能是長期性考題。