經濟觀察網 記者 洪小棠  五一節(jié)前的最后一個交易日，A股強勢上漲，上證指數回到3000點之上，創(chuàng)業(yè)板指漲幅居前，截至發(fā)稿，上證指數3038點，上漲2.11%，深證成指漲3.44%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.8%。

板塊而言，券商股大幅拉升，東方財富大漲一度近10%，華林證券、湘財股份、東北證券、國元證券等漲幅居前。汽車、交通運輸、化工等板塊飄紅。

從周一失守3000點到周五強勢回彈，面對五一小長假前一周市場的大幅波動加之假期不確定性等因素影響，機構投資者們會選擇持股還是持幣過節(jié)？

根據私募排排網調查結果顯示，56%的私募選擇重倉持股，他們認為目前市場已經進入到了左側布局的良機，每一次下跌都是很好的長線介入機會。另有36%的私募倉位觀望，他們認為雖然下跌空間有限，但短期上漲的動力也不足，中性倉位可以做到進可攻退可守。

關于后市看好哪個主線，私募的分歧較為明顯，38%的私募看好低估值、中大市值的穩(wěn)增長主線，33%的私募看好近期跌勢更重的中小市值個股及成長風格，另有29%的私募看好以大消費龍頭為代表的白馬股。

鉅融資產投資總監(jiān)王雷認為，短期市場低位震蕩概率大。其認為，短期市場無明顯的利多，同時潛在利空因素不少，如五一期間的經濟數據疲軟、上海疫情在節(jié)假日期間加速外溢至其他省份、地方疫情失控風險等等。同時，目前滬指估值已處于歷史底部區(qū)間，下跌空間有限，中性倉位的持股將有更好的持倉體驗和選擇余地，可以逢低加倉，若市場反彈也能跟上市場節(jié)奏。

王雷進一步表示，在市場探底過程中，風險偏好將會明顯降低，小市值及成長股在弱市中仍是資金拋棄的重點方向。對于消費白馬股，目前最大的問題是堅持動態(tài)清零政策帶來的消費疲軟問題，短期不會改善，可以預計大多消費股中報業(yè)績會比較難看，短期抄底白馬股并不劃算。目前更看好穩(wěn)增長方向，估值低更抗跌；同時，未實現全年的經濟增長目標，地產與基建刺激力度將會加碼，炒穩(wěn)增長政策更有可能成為資金青睞的方向。

優(yōu)美利投資總經理賀金龍表示，需要特別說明的是短期內，由于利空因素尚未釋放，市場對經濟預期仍舊悲觀。在后續(xù)貨幣政策和強化實體等政策出臺前，后續(xù)低位震蕩可能性仍存，市場磨底的特征在估值和政策方面愈發(fā)明顯，短線有反復可能，但中長期看來機會大于風險，市場風險偏好的提升需要外圍市場利空因素落地，基本面和政策信號具備高度確定性后會愈發(fā)凸顯。

“保持中性倉位來應對震蕩行情是比較合理的選擇，一方面在市場磨底的過程中，擾動市場因素猶存，中性倉位利于投資者做倉位輪動，另一方面短期調整尾聲，中性倉位更有利于應對政策性出臺和經濟指標確定性落地或將反彈的行情。”賀金龍透露。

建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛表示，短期內暫時維持市場低位震蕩的判斷，建議五一持幣過節(jié)，或用期權形式保護股票多頭頭寸。

趙媛媛分析稱，從目前利空的幾個因素一一分析，我認為市場底的形成還需要時間。首先是國內貨幣環(huán)境。4月的降準使得未來兩月整體性大幅寬松的概率下降，結構性再貸款支持等微幅寬松或將成為新選擇。最近一次LPR利率維持不變也降低了降息預期。

其次，疫情對經濟的拖累還在繼續(xù)，北京成為新的風險因素。參照深圳案例我認為該負面因素大概率會在六月減輕，屆時前期刺激政策積累的大量項目和資金將迅速轉換為開工復產，并形成上市公司業(yè)績底。具體時點可以參考每日整車貨運流量。

再次，國外貨幣環(huán)境，也即是美聯儲緊縮和美元升值導致的外資流出可能也要等到6月美國通脹預期暫時性減緩后。具體時點可跟蹤美國名義了利率和TIPS（美國10年期通脹保值債券）利率的利差。

“綜合以上因素，市場底的時間應該是6月左右，建議投資不急于在五一假期前大幅加倉。市場企穩(wěn)可能由疫情好轉及美國通脹預期短暫減緩兩個因素導致。”趙媛媛表示。