經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 葉心冉 有關(guān)預(yù)制菜的話(huà)題熱點(diǎn)一直不斷，且布局者持續(xù)增加，但反映在資本市場(chǎng)又是另一番情景。從 “預(yù)制菜第一股”味知香（SH：605089）來(lái)看，其經(jīng)歷了數(shù)倍暴漲再到持續(xù)性下跌，自2021年4月27日上市，味知香股價(jià)持續(xù)走高，曾突破 139元/股，2021年6月以后一路震蕩下跌，5月18日，味知香報(bào)收57.20元/股，總市值57.20億元。

華東區(qū)域是味知香業(yè)務(wù)的“重鎮(zhèn)”，占其總營(yíng)收的95%以上，近期，多位投資者在互動(dòng)平臺(tái)上關(guān)注疫情封控以及社區(qū)團(tuán)購(gòu)的開(kāi)展對(duì)于味知香的影響。

味知香方面在回復(fù)中表示，近期疫情形勢(shì)，公司通過(guò)部分地區(qū)社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的有序開(kāi)展，不但增加了公司收入，沖抵了疫情的部分負(fù)面影響，也培育了部分中青年消費(fèi)群體。

但值得注意的是，社區(qū)團(tuán)購(gòu)的火熱還不能代表預(yù)制菜社區(qū)店生意的可行性。味知香在回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)采訪(fǎng)時(shí)指出，公司社區(qū)店的前期初步測(cè)試結(jié)果表明，目前運(yùn)營(yíng)社區(qū)店的條件尚不成熟。對(duì)于其與公司現(xiàn)有的加盟店類(lèi)型的區(qū)別，公司表示，社區(qū)店選址以小區(qū)為考量，主要在居民生活區(qū)附近開(kāi)設(shè)，以滿(mǎn)足社區(qū)居民的應(yīng)急性消費(fèi)需求。

去年十月，味知香曾在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中提到，社區(qū)店在蘇州已經(jīng)進(jìn)行了試運(yùn)營(yíng)。加大社區(qū)布局是公司經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期市場(chǎng)調(diào)研和考察做出的決策，初次接入社區(qū)店，在場(chǎng)景化選址、定價(jià)、獲客及運(yùn)營(yíng)模式方面等都需要逐步摸索，試運(yùn)營(yíng)期間會(huì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)運(yùn)營(yíng)情況，后期測(cè)試通過(guò)后會(huì)開(kāi)放加盟，以加盟店的形式進(jìn)行推廣。

但在近期，味知香已經(jīng)明確表示，“運(yùn)營(yíng)社區(qū)店的條件尚不成熟”。

根據(jù)市場(chǎng)上流傳的一份交流紀(jì)要顯示，味知香在去年開(kāi)設(shè)了社區(qū)店，但因?yàn)樯鐓^(qū)店成本高，包括租金、水電費(fèi)，所以銷(xiāo)售額不足以支撐一個(gè)店的運(yùn)營(yíng)。在農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)可以存活，社區(qū)較難。

一般而言，社區(qū)零售生意，顧客群體穩(wěn)定，流動(dòng)客人少，多次重復(fù)消費(fèi)是常態(tài)，所以商家的加價(jià)率都不會(huì)太高，再加上競(jìng)爭(zhēng)激烈，所以利潤(rùn)有限。

味知香2021年年報(bào)顯示，公司毛利率為25.08%，較去年下降4.31 個(gè)百分點(diǎn)。味知香表示，主要受原材料成本上漲及電商業(yè)務(wù)履約成本高導(dǎo)致的物流費(fèi)用增 加，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本有所增加。可見(jiàn)，各項(xiàng)成本的增加已經(jīng)在侵蝕味知香的盈利能力。

不過(guò)，近期上海的社區(qū)團(tuán)購(gòu)為味知香提供了滲透進(jìn)社區(qū)的另一種可能。

上述交流紀(jì)要顯示，疫情期間，主要是味知香的加盟店店主成為了小區(qū)的團(tuán)長(zhǎng)，開(kāi)通了社區(qū)團(tuán)購(gòu)之后，可以把一些不去農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)買(mǎi)菜的中青年消費(fèi)群體也觸達(dá)到。加盟店加社區(qū)團(tuán)購(gòu)解決了線(xiàn)上線(xiàn)下價(jià)格不統(tǒng)一、線(xiàn)上供貨的及時(shí)性以及配送的物流費(fèi)用問(wèn)題，較去年探索的通過(guò)社區(qū)店觸達(dá)消費(fèi)者的方式有明顯的獲客成本及履約成本的下降。后續(xù)這部分業(yè)務(wù)會(huì)持續(xù)做下去。

味知香方面向記者指出，在疫情管控下，預(yù)制菜速食且易儲(chǔ)存的優(yōu)點(diǎn)得以凸顯，有望催化C端市場(chǎng)的滲透。

但不可回避的問(wèn)題在于，疫情之后，這部分新加入的團(tuán)購(gòu)需求是否還會(huì)存在。

有針對(duì)B端開(kāi)展預(yù)制菜業(yè)務(wù)的餐飲人士告訴記者，當(dāng)前預(yù)制菜向C端滲透的主要問(wèn)題在于性?xún)r(jià)比，一方面是上游大多數(shù)的工廠(chǎng)還未通過(guò)全流程式的自動(dòng)化水平降低生產(chǎn)成本，另一方面，預(yù)制菜較外賣(mài)還不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，所以疫情過(guò)后，新增的用戶(hù)能否留存需要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。

此外，從相關(guān)報(bào)告來(lái)看，專(zhuān)門(mén)的預(yù)制菜品牌在消費(fèi)者心智中的占領(lǐng)尚未排至前列。

據(jù)英敏特《預(yù)加工食品——中國(guó)，2021年》顯示，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)過(guò)的預(yù)加工食品品牌種類(lèi)可明顯分為三個(gè)不同的品牌層級(jí)。傳統(tǒng)速凍食品品牌以及超市自有品牌占據(jù)最頂層，各有超過(guò)60%的滲透率。第二層級(jí)為中式和西式的餐飲品牌，滲透率在46%和51%之間。新興預(yù)制菜品牌位列第三層級(jí)。

而在這當(dāng)中，18-24歲的消費(fèi)者則更傾向于選擇餐飲品牌的預(yù)制菜（除了中華老字號(hào)餐飲品牌），特別是西式餐飲品牌。英敏特食品飲料分析師彭袁君表示，這得益于這類(lèi)餐飲品牌經(jīng)常針對(duì)年輕群體展開(kāi)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，并且其產(chǎn)品通常只需在微波爐簡(jiǎn)單加熱。

針對(duì)社區(qū)團(tuán)購(gòu)是否會(huì)使得公司對(duì)渠道進(jìn)行重新梳理以及接下來(lái)C端拓展的問(wèn)題，味知香僅表示，堅(jiān)持深耕零售渠道，同時(shí)加大批發(fā)渠道業(yè)務(wù)開(kāi)拓力度，拓展線(xiàn)上渠道。公司線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商及加盟店廣泛分布在各大農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、集市、街道門(mén)店，貼近消費(fèi)者生活區(qū)域，通過(guò)構(gòu)建高密度的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)彌補(bǔ)覆蓋范圍的不足。

疫情的催化是短期因素，C端預(yù)制菜的表現(xiàn)還需觀察。民生證券的研報(bào)觀點(diǎn)指出，短期疫情催化了供需兩端，客觀上培育了消費(fèi)者對(duì)預(yù)制菜的認(rèn)知。長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)制菜能有效幫助消費(fèi)者節(jié)約做飯時(shí)間，降低做飯門(mén)檻，對(duì)城市消費(fèi)者有一定吸引力，但目前預(yù)制菜在C端的消費(fèi)場(chǎng)景及價(jià)位仍存在不確定性，我們認(rèn)為C端的長(zhǎng)期空間仍有待觀察。