經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 濮振宇 6月23日，寧德時(shí)代（300750.SZ）股價(jià)大漲，截至當(dāng)日收盤(pán)報(bào)536.97元，漲幅5.91%，公司總市值達(dá)到1.25萬(wàn)億元。消息面上，寧德時(shí)代歷時(shí)10個(gè)月的巨額定增計(jì)劃終于正式落地。

前一日晚間，寧德時(shí)代發(fā)布公告披露定增結(jié)果，確定本次發(fā)行價(jià)格為410元/股，為發(fā)行底價(jià)的120.71％，向特定對(duì)象發(fā)行股票數(shù)量為不超過(guò)1.32億股，募集資金總額約為450億元，扣除各項(xiàng)發(fā)行費(fèi)用（不含增值稅），實(shí)際募集資金凈額448.7億元。

對(duì)于此次定增結(jié)果，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者聯(lián)系寧德時(shí)代相關(guān)人士，對(duì)方表示，除上市公司公告外，暫無(wú)更多信息可透露。

在公告中，寧德時(shí)代表示，本次發(fā)行后，公司凈資產(chǎn)將增加，資產(chǎn)負(fù)債率相應(yīng)下降，公司資產(chǎn)質(zhì)量得到提升，償債能力得到改善，融資能力得以提高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更趨合理。

一般認(rèn)為，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率適宜水平是40%～60%，70%稱為警戒線。而根據(jù)聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司的報(bào)告，2019年、2020年、2021年寧德時(shí)代資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）分別為58.37%、55.82%、69.9%，到了2022年3月，這一數(shù)字達(dá)到了75.12%。

寧德時(shí)代此次定增的過(guò)程較為波折。2021年8月，寧德時(shí)代發(fā)布預(yù)案，擬通過(guò)定增方式募資不超過(guò)582億元，這一巨額融資方案隨即引發(fā)廣泛關(guān)注，有部分投資者質(zhì)疑寧德時(shí)代本次融資的合理性。深交所對(duì)寧德時(shí)代下發(fā)了審核問(wèn)詢函，詢問(wèn)是否存在過(guò)度融資的情形。

2021年10月，寧德時(shí)代發(fā)布回復(fù)公告，否認(rèn)其存在過(guò)度融資的情形。不過(guò)，2021年11月，寧德時(shí)代調(diào)整了定增方案，擬將計(jì)劃募集資金總額從不超過(guò)582億元下調(diào)至不超過(guò)450億元。2022年4月，寧德時(shí)代定增申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)的批復(fù)。

具體來(lái)看，寧德時(shí)代原計(jì)劃將定增募資用于5個(gè)產(chǎn)能項(xiàng)目、1個(gè)新能源先進(jìn)技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。預(yù)案調(diào)整后，寧德時(shí)代去掉了原計(jì)劃投入31億元定增募資的寧德時(shí)代湖西鋰電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目（二期），并放棄了93億元補(bǔ)充流動(dòng)資金的計(jì)劃，還將寧德蕉城時(shí)代鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目募資投入從54億元下調(diào)為46億元。

根據(jù)此次公告，本次募集資金中的152億元、117億元、65億元、46億元，將分別用于寧德時(shí)代福鼎時(shí)代鋰離子電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目、廣東瑞慶時(shí)代鋰離子電池生產(chǎn)項(xiàng)目一期、江蘇時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目（四期）、寧德蕉城時(shí)代鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目（車(chē)?yán)餅稠?xiàng)目）。剩余70億元擬用于寧德時(shí)代新能源先進(jìn)技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項(xiàng)目。

寧德時(shí)代在公告中稱，發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目均投向公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，項(xiàng)目的實(shí)施有助于公司鞏固現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升行業(yè)地位，保證公司的可持續(xù)發(fā)展。

中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2022年1-5月，寧德時(shí)代裝車(chē)量為39.1 GWh，市場(chǎng)占比為47.05%，位列國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)第一，比亞迪、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、蜂巢能源分別以18.77GWh、6.73 GWh、4.19GWh、2.01GWh的裝車(chē)量位列第二至第五。

盡管寧德時(shí)代穩(wěn)居國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)霸主地位，但也面臨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們?cè)诋a(chǎn)能規(guī)模、客戶數(shù)量、技術(shù)水平等多個(gè)方面的加速追趕。

從市場(chǎng)需求來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，2021年全球動(dòng)力電池總裝機(jī)量為296.8GWh，同比增長(zhǎng)102%。行業(yè)預(yù)計(jì)，全球2025年動(dòng)力電池裝機(jī)量將達(dá)到1169GWh。面對(duì)需求全面井噴的“TWh”時(shí)代即將到來(lái)，各家動(dòng)力電池企業(yè)都在大力擴(kuò)產(chǎn)。

截至2021年底，寧德時(shí)代產(chǎn)能約為220GWh-240 GWh，其他國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)產(chǎn)能基本均在100GWh以下。根據(jù)各家企業(yè)的規(guī)劃，寧德時(shí)代產(chǎn)能在2025年將達(dá)到670GWh以上，比亞迪和蜂巢能源的2025年產(chǎn)能目標(biāo)也在600GWh左右，中創(chuàng)新航2025年產(chǎn)能目標(biāo)為500GWh，國(guó)軒高科2025年產(chǎn)能目標(biāo)為300GWh，億緯鋰能2023年將建成200GWh產(chǎn)能。