經(jīng)濟觀察報 記者 姜鑫 11月23日下午，7款個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品亮相。繼公募、銀行參與個人養(yǎng)老金業(yè)務發(fā)令槍響后，保險行業(yè)參與個人養(yǎng)老金業(yè)務也正式開跑。

公募基金爭相公布Y類基金份額、銀行搶奪客戶預約開戶、保險上線養(yǎng)老專區(qū)、券商布局代銷業(yè)務靜待產(chǎn)品上線……盡管《個人養(yǎng)老金實施辦法》下發(fā)剛剛20天，但金融機構(gòu)早已摩拳擦掌，搶灘這一藍海市場。

在此前，養(yǎng)老第三支柱一直是保險行業(yè)所耕之田，除本身具備養(yǎng)老功能的養(yǎng)老年金險等產(chǎn)品外，保險行業(yè)在監(jiān)管指導下試點了同樣具有稅收優(yōu)惠的稅優(yōu)養(yǎng)老險，但規(guī)模有限。隨著人口老齡化進程的加速，養(yǎng)老第一支柱壓力漸顯，第二支柱規(guī)模有限，第三支柱的發(fā)展迫在眉睫。養(yǎng)老金市場前景無限，有研報顯示，10年后這一市場規(guī)模有望突破12萬億元。

群雄逐鹿，面對萬億藍海市場，保險該如何發(fā)力？

首批參與機構(gòu)浮出水面

2022年被稱為個人養(yǎng)老金發(fā)展元年，從頂層設(shè)計出臺到實施細則落地，時間僅半年多。

11月4日，人力資源和社會保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《個人養(yǎng)老金實施辦法》，對個人養(yǎng)老金的參加流程、資金賬戶管理、機構(gòu)與產(chǎn)品管理、信息披露、監(jiān)督管理等方面做出具體規(guī)定。

發(fā)布當天，證監(jiān)會公布了《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》，隨即多家基金公司便將早已準備好的制作精美的視頻推送至投資者的手機中，開啟了第一波宣傳和投教，以搶占先機。

11月18日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于印發(fā)商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務管理暫行辦法的通知》，規(guī)范商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務。

11月21日，銀保監(jiān)會向人身險公司下發(fā)了《中國銀保監(jiān)會關(guān)于保險公司開展個人養(yǎng)老金業(yè)務有關(guān)事項的通知》，明確了開展個人養(yǎng)老金業(yè)務的具體要求和業(yè)務細則。

至此，金融機構(gòu)參與個人養(yǎng)老金融業(yè)務具體細則的最后一塊版圖終于湊齊。

這也如發(fā)令槍，打開了金融機構(gòu)搶灘個人養(yǎng)老金業(yè)務的賽道。“一下子下發(fā)了四五個文件，還是有些出乎意料，但是由于此前已經(jīng)做好準備，調(diào)動了各條線探討、研究政策怎么落地，機遇來了還是加班加點行動起來，積極參與四方聯(lián)測。”《個人養(yǎng)老金實施辦法》發(fā)布之后，一位大型保險公司高管在談及籌備個人養(yǎng)老金業(yè)務時對經(jīng)濟觀察報記者表示。”

規(guī)則落地之后，隨著參與門檻的清晰，首批參與機構(gòu)也浮出水面。

11月18日，證監(jiān)會公布《個人養(yǎng)老金基金銷售機構(gòu)名錄》，37家機構(gòu)入圍，其中券商14家、銀行16家、獨立基金銷售機構(gòu)7家。

銀行參與門檻的要求則是，一級資本凈額超過1000億元、主要審慎監(jiān)管指標符合監(jiān)管規(guī)定的全國性商業(yè)銀行和具有較強跨區(qū)域服務能力的城市商業(yè)銀行，可以開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務，具體來看，23家銀行以及11家銀行理財子公司入圍。

而根據(jù)對于保險行業(yè)參與門檻的七大要求，一位保險行業(yè)人士估測有二三十家保險公司獲得經(jīng)營資格。

11月23日下午，中國銀行保險信息技術(shù)管理有限公司官網(wǎng)公布了首批個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品名單，中國人壽、人保壽險、太平人壽、太平養(yǎng)老、泰康人壽（兩款）、國民養(yǎng)老6家公司的7款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品出現(xiàn)在名單中。據(jù)記者了解，有9家保險公司首批通過系統(tǒng)驗收。

險企參與忙

個人養(yǎng)老金屬于補充養(yǎng)老保險制度，是我國養(yǎng)老保險體系的第三支柱。2018年，個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點啟動，保險公司已經(jīng)開始在這一領(lǐng)域進行探索，但最后發(fā)展規(guī)模有限。

個人養(yǎng)老金制度落地后，金融機構(gòu)摩拳擦掌，逐鹿萬億個人養(yǎng)老金市場，保險公司亦是如此。

據(jù)國民養(yǎng)老保險公司相關(guān)負責人介紹，在產(chǎn)品方面，公司加速產(chǎn)品開發(fā)，全力開展個人養(yǎng)老金產(chǎn)品準備工作，積累養(yǎng)老儲備；同時，研發(fā)“國民養(yǎng)老規(guī)劃”微信小程序，支持個人及家庭一鍵開展基本養(yǎng)老金（第一支柱）、職業(yè)養(yǎng)老金（第二支柱）退休后領(lǐng)取金額測算。同時，針對國民養(yǎng)老已發(fā)售的養(yǎng)老金產(chǎn)品，研發(fā)智慧試算工具；在系統(tǒng)建設(shè)方面，已建成專業(yè)信息系統(tǒng)，通過個人養(yǎng)老金保險中臺實現(xiàn)了與多家銀行、行業(yè)信息平臺的快速對接及測試。據(jù)記者了解，以銀行為主要股東的國民養(yǎng)老保險公司將深耕銀行代銷渠道，已與近20家銀行建立了合作。

以前一直發(fā)力企業(yè)年金管理等業(yè)務的老牌養(yǎng)老保險公司也開始將注意力向個人養(yǎng)老金融業(yè)務發(fā)力。例如，平安養(yǎng)老險在談及近期動態(tài)時表示，正在積極籌備個人養(yǎng)老金產(chǎn)品設(shè)計和系統(tǒng)開發(fā)工作，發(fā)展多樣化養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

面對這一機會，中國人壽表示，其個人養(yǎng)老金專區(qū)已經(jīng)上線，客戶可通過登錄“壽險APP”個人養(yǎng)老金業(yè)務專區(qū)，先行了解個人養(yǎng)老金相關(guān)政策，參與問卷調(diào)查，待個人養(yǎng)老金配套政策全部落地后，即可根據(jù)個人養(yǎng)老需求在專區(qū)進行業(yè)務咨詢、權(quán)益查詢等相關(guān)業(yè)務，并選擇購買個人養(yǎng)老金產(chǎn)品。

太平人壽則表示，公司緊跟政策進度，全力推進個人養(yǎng)老金業(yè)務落地工作。首款個人養(yǎng)老金產(chǎn)品已完成準備工作，與保險行業(yè)信息平臺的對接驗收工作也順利完成，各主要系統(tǒng)相關(guān)功能的設(shè)計與開發(fā)均將于近期上線落地。

如何發(fā)力

“養(yǎng)老市場是一塊‘大蛋糕’，而且這塊‘大蛋糕’的前景非常廣闊，但并不是天然屬于保險行業(yè)。”普華永道金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾談及保險行業(yè)在發(fā)展個人養(yǎng)老金融的優(yōu)劣時說道。

從養(yǎng)老供給端市場來看，五類參與養(yǎng)老金融的金融機構(gòu)各有優(yōu)劣。

周瑾表示，銀行（含銀行理財子公司）具備渠道、客戶資源、賬戶優(yōu)勢，依托理財子公司，能不斷拓展和提升自身資產(chǎn)配置能力。券商的優(yōu)勢是投研和投顧能力，可以提供綜合資產(chǎn)配置；不足是銷售渠道高度依賴于銀行網(wǎng)點以及線上渠道；公募基金的優(yōu)勢是宏觀策略研究和二級市場的投資能力，因此從整體投資收益來說，公募基金會略勝一籌，但他們在渠道上的短板和券商一樣；信托具備豐富的投資經(jīng)驗以及信托資產(chǎn)風格隔離特性，可實現(xiàn)保值增值，具備較高安全性，且可以和財富傳承結(jié)合；不足是目前實踐少，還沒有形成成熟模式，處于起步階段。

對于保險而言，周瑾認為保險（含保險資管）以養(yǎng)老保險產(chǎn)品作為核心，可以圍繞產(chǎn)品繳納端和支付端打造更大的服務生態(tài)，形成“大養(yǎng)老”生態(tài)圈優(yōu)勢。而且保險公司的投資策略相對比較穩(wěn)健，就收益確定性、長期性而言，略勝一籌；劣勢是投資能力偏弱。總體來說，服務屬性和金融屬性是保險機構(gòu)的優(yōu)勢，在服務屬性方面，提供服務尤其是支付端可鏈接的場景和服務。金融屬性上，相比銀行和公募基金，保險相對弱一些，尤其在投資回報、產(chǎn)品設(shè)計方面會稍顯劣勢。

由于保險的競爭優(yōu)勢在于支付端和服務屬性，因此需要利用支付端的優(yōu)勢，去開拓養(yǎng)老服務的場景，與場景綁定，與服務鏈接，這也是保險相較于其他金融機構(gòu)的長期優(yōu)勢。為了滿足以上支付端場景的服務需求，保險支付端應鏈接大量服務能力，包括醫(yī)、藥、養(yǎng)、地、科、護等方面的合作伙伴，形成開放合作的生態(tài)圈，構(gòu)建長期共贏關(guān)系。

但無論對于哪類金融機構(gòu)來說，提高產(chǎn)品的收益率都是關(guān)鍵。

根據(jù)《個人養(yǎng)老金實施辦法》，個人養(yǎng)老金實行個人賬戶制，繳費完全由參加人個人承擔，自主選擇購買符合規(guī)定的儲蓄存款、理財產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產(chǎn)品，實行完全積累，按照國家有關(guān)規(guī)定享受稅收優(yōu)惠政策，稅收優(yōu)惠下每年繳納個人養(yǎng)老金額度上限為12000元，與此前的稅優(yōu)養(yǎng)老險優(yōu)惠幅度一致。

如何才能調(diào)動更多人的積極性參與到養(yǎng)老規(guī)劃中來？在社科院世界社保研究中心主任鄭秉文看來，高收益是關(guān)鍵。

“第三支柱的關(guān)鍵在于收益率、產(chǎn)品設(shè)計，面對千千萬萬的消費者，稅收優(yōu)惠政策一年也就享受幾百元收益，如果一款產(chǎn)品收益率很高，市場是巨大的，現(xiàn)在大額存單都一單難求了，更何況很好的投資品了，第三支柱就是很好的投資品。”鄭秉文在2022年金融街論壇上表示。