經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 12月12日，卓佳集團(tuán)與君合律師事務(wù)所聯(lián)合發(fā)布《中國(guó)外資私募股權(quán)基金市場(chǎng)準(zhǔn)入及運(yùn)營(yíng)指南2022》（下稱“報(bào)告”）。報(bào)告指出，2018年以來(lái)，受SEC對(duì)華監(jiān)管爭(zhēng)議與疫情等多方因素影響，內(nèi)地資產(chǎn)赴美退出困難，國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)收縮，涉及中國(guó)業(yè)務(wù)的外資私募股權(quán)基金數(shù)量與規(guī)模雙雙下跌。

報(bào)告顯示，作為中國(guó)私募股權(quán)基金市場(chǎng)的重要組成部分，目前外資私募股權(quán)基金在中國(guó)的發(fā)展呈現(xiàn)三大特點(diǎn)。一是外資私募基金募集速度與規(guī)模有所下降，但總體保持相對(duì)穩(wěn)定；二是對(duì)華投資存續(xù)規(guī)模有所上升，更注重優(yōu)質(zhì)類中后期資產(chǎn)配置；三是有限合伙人機(jī)構(gòu)化與管理人頭部化更趨明顯。

從外資私募基金的運(yùn)作管理來(lái)看，針對(duì)外資私募基金的監(jiān)管則呈現(xiàn)出體系化、標(biāo)準(zhǔn)化與針對(duì)性的特點(diǎn)。中基協(xié)公示的信息顯示，截至到11月3日，已有2442家私募機(jī)構(gòu)因違規(guī)行為被中基協(xié)注銷，今年以來(lái)被中基協(xié)注銷的私募機(jī)構(gòu)數(shù)量超過(guò)552家，注銷原因包括失聯(lián)未主動(dòng)聯(lián)系、期限屆滿未提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書、不能持續(xù)符合管理人登記要求等。

報(bào)告指出，私募機(jī)構(gòu)關(guān)注業(yè)績(jī)的持續(xù)性與穩(wěn)定性外，應(yīng)構(gòu)建完整的公司治理體系和合規(guī)風(fēng)控機(jī)制，以應(yīng)對(duì)不斷演變的合規(guī)要求。在新的監(jiān)管與發(fā)展形勢(shì)下，如何組織外資私募基金規(guī)范、有序、合理在華投資運(yùn)作，也成為外資私募基金的重要關(guān)注點(diǎn)。

在報(bào)告發(fā)布會(huì)上，卓佳大中華區(qū)首席執(zhí)行官?gòu)埡Ａ料蛴浾弑硎荆赓Y資管機(jī)構(gòu)持續(xù)投資中國(guó)市場(chǎng)，除了關(guān)注業(yè)績(jī)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，外資私募基金管理人還需應(yīng)對(duì)不斷演變的合規(guī)要求、繁瑣的中后臺(tái)運(yùn)營(yíng)等挑戰(zhàn)與激烈的本地競(jìng)爭(zhēng)。“隨著國(guó)內(nèi)投資者對(duì)專業(yè)能力、投資策略與服務(wù)體系的要求越來(lái)越高，私募基金管理人應(yīng)著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，提升專業(yè)投資與風(fēng)險(xiǎn)控制能力、運(yùn)營(yíng)效率及合規(guī)水平。”張海亮說(shuō)。

卓佳中國(guó)內(nèi)地首席運(yùn)營(yíng)官游旭挺補(bǔ)充表示，近年來(lái)，私募行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，規(guī)范機(jī)構(gòu)合規(guī)展業(yè)成為監(jiān)管發(fā)力重點(diǎn)，對(duì)私募基金管理人登記與產(chǎn)品備案、管理架構(gòu)、從業(yè)人員資質(zhì)、績(jī)效考核與薪酬管理、資管產(chǎn)品會(huì)計(jì)處理、財(cái)稅信息報(bào)送等方面做出了具體規(guī)定。由于私募基金的行業(yè)特性，外資私募基金管理人在募、投、管、退各階段也面臨更多的決策、日常運(yùn)營(yíng)及合規(guī)管理問(wèn)題。

私募股權(quán)投資市場(chǎng)作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，在中國(guó)已經(jīng)發(fā)展30余年。2018年以后，隨著《資管新規(guī)》的逐步落地，中國(guó)私募股權(quán)基金運(yùn)作規(guī)模增速有所下降，向著規(guī)范化、體系化的方向發(fā)展。根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至到2022年9月末，存續(xù)私募基金管理人2.41萬(wàn)家，管理基金數(shù)量13.96萬(wàn)只，管理基金規(guī)模20.39萬(wàn)億元。其中，存續(xù)私募股權(quán)投資基金3.15萬(wàn)只，存續(xù)規(guī)模10.96萬(wàn)億元。

君合律師事務(wù)所合伙人謝青表示，近年來(lái)，中國(guó)的外資監(jiān)管體系伴隨《外商投資法》的出臺(tái)與實(shí)施發(fā)生了較大的變革，監(jiān)管部門及行業(yè)自律組織推動(dòng)諸多開(kāi)放政策落地，為境外機(jī)構(gòu)參與中國(guó)資本市場(chǎng)提供了優(yōu)良的營(yíng)商環(huán)境。

隨著營(yíng)商環(huán)境的改善、金融業(yè)持續(xù)開(kāi)放，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)在疫情后展示的強(qiáng)大韌性，近年來(lái)，外資私募對(duì)中國(guó)市場(chǎng)投資信心增強(qiáng)，投資渠道也逐漸拓寬。據(jù)私募通數(shù)據(jù)，截至到2022年上半年，成立外資私募股權(quán)基金共計(jì)801只，含合資類型259只；基金目標(biāo)規(guī)模合計(jì)約為3139.5億美元，其中，合資部分目標(biāo)規(guī)模約為830.65億美元。外資資管機(jī)構(gòu)已成為中國(guó)資本市場(chǎng)重要的參與者。