經(jīng)濟觀察報 記者 張曉暉 3月5日,國內(nèi)光伏企業(yè)——億晶光電科技股份有限公司(600537.SH,以下簡稱“億晶光電”)披露了13億元A股定增募資方案。
值得注意的是,這13億元募集資金中,有6億元是用于補充流動資金及償還有息負債,剩余的7億元用于常州5GW高效太陽能組件建設(shè)項目。這意味著,本次13億元定增,46%的資金用于補充現(xiàn)金流和償債。
經(jīng)濟觀察報記者向億晶光電證券部提問,公司是否遇到流動性緊張以及2022年短期債務是多少?億晶光電的回復是,公司沒有遭遇資金流動性緊張的問題,補充流動資金只是為了讓公司更寬裕。至于債務數(shù)字,請等待定期報告的披露,公司2022年報披露時間是4月14日。
資產(chǎn)負債率高企
在本次13億元的定增方案中,億晶光電對6億元補充流動資金及償還有息負債給予了較為詳細的解釋。億晶光電稱,截至2022年9月30日,公司的資產(chǎn)負債率達到75.35%,較高的資產(chǎn)負債率在一定程度上制約了公司的各項業(yè)務發(fā)展,產(chǎn)生了一定的不利影響。
億晶光電在公告中稱,公司擬投入募集資金6億元用于補充流動資金及償還有息負債,將有效滿足經(jīng)營規(guī)模擴大所帶來的新增營運資金需求,有利于緩解公司經(jīng)營層面的資金壓力。同時,補充流動資金及償還有息負債有利于降低公司資產(chǎn)負債率,優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu),增強公司的抗風險能力,也有利于降低公司的財務成本,有效提升公司的盈利能力。
億晶光電的主要業(yè)務范圍包括晶棒/硅錠生長、硅片切割、電池制備、組件封裝、光伏發(fā)電,業(yè)務競爭的主要領(lǐng)域是光伏組件市場。
億晶光電在官網(wǎng)稱,公司的優(yōu)勢體現(xiàn)在目前擁有300多人的研發(fā)團隊,占員工總數(shù)的10%;累計申請的專利有400多項;近5年投入的研發(fā)資金超過6.6億元。同時多年以來合理利用金融杠桿,長期穩(wěn)定在50%左右的負債率,以確保公司穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展;正是基于優(yōu)良的客戶口碑,億晶光電得以成為中國頭部央企能源集團長期穩(wěn)定的供應商。
當下看來,50%的負債率這一優(yōu)勢已經(jīng)不復存在。
億晶光電目前的市值不到100億元,以同樣生產(chǎn)光伏組件的同行業(yè)企業(yè)作比較,隆基綠能(601012)、通威股份(600438)的資產(chǎn)負債率均遠遠低于億晶光電。其中,全球排名第一的光伏巨頭隆基綠能的資產(chǎn)負債率(截至2022年9月30日)是60.12%;市值1700億元的通威股份,其資產(chǎn)負債率(截至2022年9月30日)更低,為51.16%。
億晶光電目前披露的最新一期財務報告是2022年三季報,其合并資產(chǎn)負債表中的應付票據(jù),從2021年的19.23億元,上升到了30.53億元。其流動負債的總額,亦從2021年的39.87億元,上升至71.23億元。
經(jīng)濟觀察報記者向億晶光電證券部詢問應付票據(jù)的構(gòu)成,但未獲得準確的回復。
不過,億晶光電在2023年1月份披露了2022年的業(yè)績預盈公告,稱公司預計2022年年度實現(xiàn)營業(yè)收入約100億元,較上年同期增長約144.90%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.25億元到1.5億元,與上年同期相比將實現(xiàn)扭虧為盈。
億晶光電解釋了扭虧為盈的原因,是報告期內(nèi)光伏行業(yè)整體高速增長,公司秉持國內(nèi)國際兩個市場并舉的銷售戰(zhàn)略,太陽能組件銷售量及毛利率較上年同期均有大幅增長。公司管理層根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況和長遠發(fā)展需要,改善了公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高了市場競爭力。
扭虧為盈
2022年12月底,億晶光電的股價在經(jīng)歷震蕩后,從5元出頭開啟了一波顯著上漲,漲至2023年2月22日的9元附近,漲幅超過50%。
不過目前,億晶光電的股價已經(jīng)回落至8元之下。
2023年3月11日,億晶光電還披露了另外一樁事項,原實際控制人荀建華繼續(xù)減持公司股份,在2022年9月29日至2023年3月9日期間,對億晶光電的持股從5.7%減持至3.7%,不再是公司5%以上的股東。
荀建華是億晶光電的創(chuàng)始人。2004年的時候,荀建華投身于光伏產(chǎn)業(yè),創(chuàng)立億晶光電,并在2009年將億晶光電以借殼的方式帶入資本市場。2010年,億晶光電28億光伏資產(chǎn)以資產(chǎn)置換的方式,通過定增,注入上市公司海通食品(舊名),同時荀建華還與交易對手簽下高額利潤對賭協(xié)議,這個利潤對賭在日后成為億晶光電身上沉重的包袱。
2011年至2013年,億晶光電經(jīng)營慘淡,凈利潤在2012年虧損達6.88億元。荀建華對億晶光電的業(yè)績承諾無法完成,需要對公司進行利潤補償。為此,荀建華感嘆上市讓自己傾家蕩產(chǎn)。
2017年,荀建華與深圳市勤誠達投資管理有限公司(以下簡稱“勤誠達投資”)達成交易,荀建華將20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給勤誠達投資,勤誠達投資背后的實際控制人叫做古漢寧,古漢寧和荀建華對這筆交易卻遮遮掩掩,導致億晶光電沒有如實陳述公司實際控制權(quán)發(fā)生了變更。
為此,億晶光電的虛假信披,遭到了寧波證監(jiān)局的警示以及后續(xù)對相關(guān)責任人的警告和處罰,中小股民提起維權(quán)訴訟一直持續(xù)到了2021年的7月,訴訟金額累計達到了1.54億元,給億晶光電的公司發(fā)展帶來相當大的影響。該公司2019年至2021年經(jīng)營均為虧損,凈利潤金額分別是-3億元、-6.5億元和-6億元。
如今,2022年的好消息是公司扭虧為盈,扭虧為盈的背后,仍然是高企的資產(chǎn)負債率。
這可能跟公司大舉投建新的光伏項目有關(guān)。
2022年9月21日,億晶光電公告上馬103億元的光伏項目。該公司擬累計斥資103億元,在安徽省滁州市全椒縣經(jīng)開區(qū)投建光伏制造項目,其中一期為10GW高效N型TOPCon光伏電池項目,預計投資額50億元;二期、三期分別為年產(chǎn)10GW光伏切片、10GW光伏組件項目,初步測算投資額合計約53億元。
目前沒有準確的數(shù)字,顯示億晶光電在這103億元光伏項目中已經(jīng)實際投入的金額。
在上證e互動平臺,有投資者提問:“目前國家大力扶植大尺寸硅片產(chǎn)業(yè),硅行業(yè)的需求及原材料價格都在發(fā)生積極的變化,2023年一季度公司經(jīng)營有沒有發(fā)生巨大改變呢。機構(gòu)及很多股民預估今年公司凈利潤將達10億元以上,公司對此有沒有信心?”
億晶光電答復,公司目前經(jīng)營情況良好。公司持續(xù)開展降本增效工作,不斷提升企業(yè)競爭力和盈利水平,公司具體利潤情況需綜合考慮原材料成本、制造成本和終端銷售價等變量。
不過,從高達百億元的光伏項目投資和金額日漸增長的負債來看,億晶光電未來還有很長一段路要走。
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