● 國內(nèi)疫情快速過峰，出口增速降幅收窄

● 國內(nèi)需求修復(fù)不及預(yù)期，進(jìn)口增速延續(xù)下跌趨勢

● 未來展望：短期出口增速延續(xù)負(fù)增長，進(jìn)口增速將企穩(wěn)回升

內(nèi)容提要

2023年1-2月，按美元計(jì)價(jià)，中國進(jìn)出口總值億美元8957.2，同比下降8.3%。其中，出口5063.0億美元，同比下降6.8%；進(jìn)口3894.2億美元，同比下降10.2%；貿(mào)易順差1168.9億美元。總體來看，1-2月份出口增速降幅收窄，高于市場預(yù)期，進(jìn)口增速延續(xù)下跌趨勢。出口方面，國內(nèi)疫情快速過峰，對出口企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)輸?shù)挠绊憸p輕，去年年末因疫情原因積壓的出口訂單得到釋放，出口增速降幅收窄，較上期回升3.1個(gè)百分點(diǎn)，高于市場預(yù)期。進(jìn)口方面，1-2月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢靠，出口需求緊縮仍帶動(dòng)進(jìn)口需求下行，同時(shí)2023年初多數(shù)大宗商品價(jià)格小幅回落，削弱價(jià)格因素對進(jìn)口增速的貢獻(xiàn)，疊加去年同期高基數(shù)對進(jìn)口形成一定壓制，進(jìn)口增速延續(xù)下降趨勢，較上期下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，低于市場預(yù)期。

正 文

國內(nèi)疫情快速過峰，出口增速降幅收窄

2023年1-2月，中國出口總額出口5063.0億美元，同比下降6.8%，較上期回升3.1個(gè)百分點(diǎn)，出口增速降幅收窄，高于市場預(yù)期。這主要是因?yàn)閲鴥?nèi)疫情快速過峰，對出口生產(chǎn)和運(yùn)輸?shù)挠绊懡档停ツ?2月國內(nèi)疫情高峰導(dǎo)致部分出口企業(yè)停工停產(chǎn)，訂單積壓效應(yīng)在1-2月釋放出來；同時(shí)，穩(wěn)外貿(mào)政策頻繁出臺(tái)，力保2023年度外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)，疊加《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）成員國不斷擴(kuò)大，RCEP帶來的貿(mào)易紅利持續(xù)釋放，支撐出口增速企穩(wěn)回升，疊加基數(shù)效應(yīng)對出口增速的壓制減輕。從我們的預(yù)測結(jié)果來看，出口增速高于我們的預(yù)期，這主要是由于低估了出口訂單積壓效應(yīng)釋放和基數(shù)效應(yīng)減輕對出口的影響。

從1-2月份的出口國別來看，中國對歐盟、美國、東盟和日本出口的當(dāng)月同比增速分別為-12.20%、-21.80%、9.00%和-1.30%，中國對美國出口增速延續(xù)回落趨勢，對歐盟、日本和東盟國家的出口增速均有所改善，1-2月中美兩國間摩擦加劇，對兩國貿(mào)易形成不利影響。

從1-2月的出口商品來看，中國出口機(jī)電產(chǎn)品2940.49億美元，占中國出口總額的58.08%，仍在中國出口中占主導(dǎo)地位，同比下降7.2%，對出口增速形成拖累。其中，出口集成電路186.28億美元，同比下降25.8%；高新技術(shù)產(chǎn)品出口為1270.96億美元，同比下降18.7%；汽車出口140.25億美元，同比增長65.2%，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢支撐中國汽車行業(yè)出口表現(xiàn)良好。勞動(dòng)密集型產(chǎn)品對出口增速形成拖累，箱包及類似容器同比增長3.3%，鞋靴同比下降11.6%，塑料制品同比下降9.7%，這可能是由于東南亞國家對中國的出口替代作用增強(qiáng)，從而降低中國勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口。

國內(nèi)需求修復(fù)不及預(yù)期，進(jìn)口增速延續(xù)下跌趨勢

2023年1-2月，中國進(jìn)口總額3894.2億美元，同比下降10.2%，較上月下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，低于市場預(yù)期。這是要是因?yàn)?-2月國內(nèi)需求復(fù)蘇不及預(yù)期，年初多數(shù)大宗商品價(jià)格小幅回落，削弱價(jià)格因素對進(jìn)口增速的貢獻(xiàn)，而出口負(fù)增長也使得用于出口生產(chǎn)的原料和中間品的進(jìn)口需求下降。同時(shí)，去年同期進(jìn)口增速處于高位，高基數(shù)效應(yīng)對1-2月進(jìn)口增速形成壓制。此外，從我們的預(yù)測結(jié)果來看，進(jìn)口增速低于我們的預(yù)期，可能原因在于高估了國內(nèi)需求復(fù)蘇進(jìn)程。

從1-2月的進(jìn)口國別來看，中國對美國、歐盟、日本和東盟進(jìn)口的同比增速分別為-5.00%、-5.51%、-23.10%和-8.30%。數(shù)據(jù)顯示，中國對美國和歐盟進(jìn)口的同比增速有所改善，其中對美國進(jìn)口增速高于對其他國家進(jìn)口增速，對歐盟進(jìn)口增速次之，但對其他國家進(jìn)口增長速度均有延續(xù)回落趨勢。

從1-2月的進(jìn)口商品來看，大宗商品方面，鐵礦砂及其精礦、原油、煤及褐煤、天然氣、鋼材的進(jìn)口量累計(jì)同比增速分別為7.3%、-1.3%、70.8%、-9.4%和-44.2%；其中煤及褐煤數(shù)量累計(jì)增速回升幅度較大，主要原因在于國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)利好政策頻出，1-2月房地產(chǎn)行業(yè)延續(xù)修復(fù)趨勢，地產(chǎn)企穩(wěn)回升帶動(dòng)煤炭需求增加。農(nóng)產(chǎn)品方面，糧食進(jìn)口同比增速為7.00%，較上期回升17.7個(gè)百分點(diǎn)，肉類進(jìn)口同比增速為21.20%，較上期回升42.2個(gè)百分點(diǎn)。

未來展望：短期出口增速延續(xù)負(fù)增長，進(jìn)口增速將企穩(wěn)回升

展望未來，預(yù)計(jì)上半年出口增速整體放緩趨勢不變，全年呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢。一方面，全球通貨膨脹仍處于高位，歐美發(fā)達(dá)國家持續(xù)推進(jìn)加息縮表政策，長期來看海外需求仍處于收縮階段，疊加中美摩擦加劇，不利于出口增速；另一方面，外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)政策不斷出臺(tái)，疊加RCEP協(xié)議持續(xù)釋放外貿(mào)紅利，對繼續(xù)出口形成支撐。

進(jìn)口方面，預(yù)計(jì)進(jìn)口增速將企穩(wěn)回升。一方面，未來隨著西方國家對中國出口限制加強(qiáng)，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級帶來的進(jìn)口替代效應(yīng)將削弱進(jìn)口增速；另一方面，一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力，疫情防控政策優(yōu)化后，疫情超預(yù)期快速過峰，助力國內(nèi)需求穩(wěn)步復(fù)蘇，進(jìn)口增速有望企穩(wěn)回升。