經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 實習(xí)記者 施月菱 張心怡 張琪 郭圓圓 “今日紀(jì)念，累計收益總算為正了。”95后的小紅書博主佳豪在他的賬號上發(fā)布了最新一篇名為“基金回本打卡”的帖子，這也許將成為他在投資路上的轉(zhuǎn)折點。

不過佳豪認(rèn)為，這次收益的運氣成分更大一些。

最初，佳豪用自己的獎學(xué)金和實習(xí)工資買了基金和黃金，后因疫情，黃金價格大跌，佳豪抄底小有收益，隨后轉(zhuǎn)戰(zhàn)股票市場。然而，股票市場的高風(fēng)險讓佳豪感受到了現(xiàn)實的殘酷，僅僅一年，他的投資虧損就超過兩萬元。于是，在2023年，佳豪將自己的股票賬戶注銷。

理財路上兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，他決定還是回到之前的基金賽道上，至少先讓自己“回本”。

像佳豪一樣，隨著逐漸走進(jìn)大學(xué)校園、邁進(jìn)職場，越來越多出生于1995年至2009年的“Z世代”年輕人，投資理財意識覺醒。在五四青年節(jié)到來之際，經(jīng)濟(jì)觀察報就“Z世代投資理財行為與心理”的話題，在95后、00后的年輕群體之間開展問卷調(diào)查。從調(diào)查結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，基金成了最受Z世代青睞的理財工具。

無論是拿著零錢、生活費、壓歲錢，還是初入職場的微薄工資，一大波Z世代正“昂首闊步”地走向基金投資的道路上。這波年輕人有著怎樣的理財心路歷程、風(fēng)險偏好和理財觀念？這也成為銀行理財、公募基金等資管機構(gòu)以及支付寶等互聯(lián)網(wǎng)平臺研究的重點。因為，在不遠(yuǎn)的未來，Z世代就會成長為財富管理市場上的主要投資力量。

買基初體驗

“最開始理財是在2019年，那時候剛看了一本叫《小狗錢錢》的書，就覺得理財思維很有趣，也非常重要。”00后的小金是剛步入職場的新人，但她的“財齡”已三年有余。一次偶然的機會，小金閱讀了“歐洲理財大師”博多·舍費爾的著作《小狗錢錢》，從此開啟了她的基金投資之路。

那時的小金還在讀大學(xué)，用于理財?shù)腻X都是自己攢下的生活費和壓歲錢，“一開始的收益還可以，也是因為沒有投太多錢，賺了大概一千多，但是后來就是一片綠色。”2020年疫情暴發(fā)，資本市場行情波動較大，小金在基金上的收益和很多人一樣受到了市場的影響。回想起這段往事，小金依然在嘆氣，“后來收益率也不是很高，甚至到現(xiàn)在還有好幾千塊的本金都在虧。”

但綠色的虧損數(shù)字并未冷卻小金投資的熱血。為了降低投資風(fēng)險，小金購買了一些定期和債券基金，將資金進(jìn)行分散投資，期間也買了少量股票。“但是股票比基金更難學(xué)，而且要一直盯盤，我覺得自己沒這個能力也沒這個時間。”職場工作占據(jù)了小金原有的閑暇時光，考慮到自身情況，小金還是認(rèn)為投資基金更適合自己。

基金帶給小金的，并非只是收益的喜悅與虧損的沮喪，還有和大學(xué)室友們共同“搞基金”的獨有回憶。小金向室友們推薦了收益比較好的基金，室友們?nèi)既ラ_戶了。“后來我們?nèi)齻€人一起弄，每個人都能賺100元到300元不等，她們還請我吃飯。”帶著好朋友一起投資的經(jīng)歷為小金的大學(xué)生活增添了很多趣味，直到今天，室友們也仍保持著理財?shù)牧?xí)慣。“甚至她們現(xiàn)在比我活躍得多。”小金打趣道。

朋友推薦是Z世代接觸理財?shù)那乐弧！?022中國青年投資態(tài)度白皮書》的數(shù)據(jù)顯示，有58.4%的年輕人接觸投資理財是通過朋友推薦。

“最有意思的就是跟朋友一起買基金吧。”正在投資理財相關(guān)崗位任職的00后小文也回憶起大學(xué)時和好哥們一起買基金的經(jīng)歷，“當(dāng)時買了一萬二，掙了有兩千多，有個別基金時間拿得久的都翻倍了，還是比較激動的。”

這份激動不僅來自收益的增長，更重要的是，小文體會到了用學(xué)到的知識獲得財富升值的過程。作為“互聯(lián)網(wǎng)原住民”的Z世代，社交媒體已逐漸成為他們常用的獲取信息的渠道。然而調(diào)查顯示，由于投資理財本身具有較高的專業(yè)門檻，財富管理平臺、投資理財機構(gòu)APP和財經(jīng)類媒體這些傳統(tǒng)的專業(yè)渠道仍然是Z世代投資人群的首選。

“我覺得通過社交媒體學(xué)習(xí)投資知識的出發(fā)點是好的，但是需要去甄別。”95后的小蓮說。大二那年，一方面出于覺得自己長大了不好總向家里要錢的心理，另一方面出于對理財?shù)呐d趣，小蓮在同學(xué)的推薦下小額投資了一些基金。

“第一次是別人推薦我過節(jié)的時候買白酒的基金，我跟著買了200元，結(jié)果第二天一看就開始下跌了，到最后本金都虧了5%。”首次的虧損成為小蓮向基金投資交的“學(xué)費”，她意識到，投資基金絕不是一種跟風(fēng)行為，不光要看環(huán)境變化，更重要的還是自身對投資理財信息和知識的掌握。

此后，小蓮更加重視投資知識的學(xué)習(xí)。作為新聞專業(yè)的學(xué)生，平時的她經(jīng)常在閱讀財經(jīng)新聞中了解金融領(lǐng)域的行情，也在播客上收聽了不少投資知識的分享，學(xué)金融的朋友還給她推薦了一些專業(yè)書籍。今年9月，小蓮即將開啟她的研究生之旅，準(zhǔn)備前往上海攻讀經(jīng)濟(jì)新聞方向。

為何偏愛基金

“我現(xiàn)在還是傾向于比較保本的理財產(chǎn)品，能接受的本金虧損也比之前低了很多，比如現(xiàn)在本金虧10%，我覺得已經(jīng)很高了。”小金坦言。從校園過渡到職場，小金的理財觀念也在發(fā)生變化。

投資理財存在或多或少的風(fēng)險，Z世代的投資者同樣明白這個道理，所以他們大多會更傾向于選擇穩(wěn)健的投資理財產(chǎn)品。經(jīng)濟(jì)觀察報“Z世代投資理財行為與心理”向200位Z世代受訪者發(fā)送的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，在有過投資經(jīng)驗的113位Z世代中，有超過65%的人購買了基金，而僅有兩成的Z世代購買了股票，且絕大部分將基金視為投資的首選，正可謂“投資虐我千百遍，我待基金如初戀”。

從現(xiàn)實來看，Z世代踏入職場最長也不過五年，更多的Z世代年輕人如今還在大學(xué)校園，對于他們來說，能夠用于投資理財?shù)馁Y金規(guī)模仍然較為有限。在“Z世代投資理財行為與心理”調(diào)查中，目前Z世代投資者的資金來源最主要是家庭生活費與壓歲錢，還有部分Z世代會將獎助學(xué)金和實習(xí)收入用于投資理財，且投資的本金規(guī)模多在1萬元以下。而在承受風(fēng)險的方面，一半以上的Z世代能接受的最大虧損幅度低于10%，依然保持著“求穩(wěn)”“保本”的心理。

“剛開始的時候會想著一定要賺錢，不然我理財有什么用？覺得收益率至少要10%以上。”相比于大學(xué)時期剛接觸基金的“初生牛犢不怕虎”，職場生活讓小金明白了賺錢的不易，也讓她的投資決策變得更為理性和謹(jǐn)慎，“現(xiàn)在我會比較看重本金，不要虧損太多，目前只買那種固收的年化3%左右的基金，主要是為了保證本金不損失。”

“我感覺年輕人更追求穩(wěn)定，而且有的基金收益率是很高的。”金融工程專業(yè)大四學(xué)生小夏說。作為投資理財“科班出身”的00后，小夏認(rèn)為基金相對股票來說大體上是“穩(wěn)賺不賠”的，雖說基金投資也存在風(fēng)險，但它的風(fēng)險要比股票小，當(dāng)然收益也沒有投資股票高。“專業(yè)一點的人就更喜歡買股票，但如果是業(yè)余人士的話，更愿意投基金。”小夏說。

知名財經(jīng)暢銷書作家、北京工業(yè)大學(xué)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究所副所長陳火金指出，Z世代人群多為獨生子女，在家庭支持的層面會比其他群體更多，因此擁有一定本金用于投資理財?shù)臋C會相對更大。但是，當(dāng)前Z世代經(jīng)濟(jì)生活的重心仍然是學(xué)習(xí)或本職工作，對于非金融專業(yè)的Z世代投資者來說，還應(yīng)投資一些風(fēng)險小且花費時間少的產(chǎn)品，這或許就成為了Z世代首選基金的重要理由。

今年讀大二的小錢接觸基金一年零兩個月，最初還是“小白”的她，首先想到的就是在支付寶平臺上操作。“支付寶比較方便吧，我的零錢會放在余額寶，銀行卡也綁定了支付寶，我可以直接轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出。”小錢對于這個“新手友好型”的功能頗為受益，“它的首頁有時會推送一些產(chǎn)品，也會有購買分析的推薦，對我還比較有幫助。”

“本金6k，今天稍微回點本了。”大一學(xué)生小柴在社交媒體平臺分享了當(dāng)日的收益情況，相比前一日暴跌279.68元，沒有繼續(xù)虧損已經(jīng)是不錯的消息了。今年2月，小柴用過年收到的壓歲錢和之前攢的總共六千元進(jìn)行了投資，在支付寶平臺上購買了基金。

“我覺得支付寶還是比較靠譜的，更何況投資本來就是有贏就有虧的事情，我也會平常心看待。”投資收益波動沒能撼動小柴的穩(wěn)定心態(tài)，他認(rèn)為未來自己仍會走在“養(yǎng)基”的道路上。

隨著越來越多的Z世代走上“養(yǎng)基”之路，大學(xué)生的投資理財行為引起了基金公司和投教基地的關(guān)注，他們也對大學(xué)生的投資現(xiàn)狀做了調(diào)查。3月發(fā)布的《2023年中國大學(xué)生基金投資調(diào)查白皮書》中指出，基金已經(jīng)成為當(dāng)前大學(xué)生群體持有率最高的理財工具，其中寶寶類貨幣基金（余額寶、理財通等）最受歡迎。

Z世代理財觀

“沒有錢又有什么可理財?shù)哪兀?rdquo;95后的留學(xué)生小起自嘲道。剛上大學(xué)時，小起在父親的建議下買了第一支股票型基金“興全全球（340006）”，隨后自己也“狠狠投資”了另一支醫(yī)療新發(fā)基金。

然而受到疫情影響，這支醫(yī)療基金成立之后凈值就一直下跌。“感覺再漲回來很困難，所以后來也就慢慢不弄基金了。”小起說。

應(yīng)該先賺錢還是先理財？對于大部分并未經(jīng)濟(jì)獨立的Z世代來說，這的確是個有點令人糾結(jié)的問題。

“以前還覺得要等賺錢了再去投資理財，現(xiàn)在工作后才真正意識到了什么叫‘錢是理出來的’。而且未來幾年面臨著通脹的風(fēng)險，想著還是要投資一些能保值的理財產(chǎn)品。”去年剛畢業(yè)的小文感慨道。

當(dāng)Z世代逐漸從校園走向社會，在他們心中，投資理財?shù)囊饬x不僅是因為一時興起和掙零花錢，更重要的是培養(yǎng)自身的理財思維與能力，通過建立多元的收入結(jié)構(gòu)以抵抗未來風(fēng)險，提高日常生活中的安全感。

“在我的理解中，投資理財和賺錢是不分先后的。”佳豪說。在佳豪的社交媒體簡介中，他寫道：存到300w就辭職去找喜歡10年的女生。這個蘊含著浪漫情愫的目標(biāo)與他的投資理念有著一定的相關(guān)性，“只靠工作賺三百萬確實很難，還是得靠點投資，在投資上也是不斷學(xué)習(xí)嘛。”

被稱為“豐裕世代”的Z世代們出生和成長于中國社會經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時期，富足的成長環(huán)境讓他們擁有更豐富的物質(zhì)選擇，也為他們的投資選擇提供了更多自主性。與過往代際相比，Z世代的確享受著家庭對他們的資源傾斜。一位招商銀行的理財經(jīng)理表示，即使是還未經(jīng)濟(jì)獨立的Z世代，也可能小時候就在家長的幫助下接觸投資理財了。

在如今信息化的時代，尤其是新媒體的崛起，使得媒介觸達(dá)更為廣闊深入，人們的信息選擇也變得更為多樣。“有時候并不是你選擇去了解、接受哪些信息，而是信息選擇了你，很多人已經(jīng)在無意識中進(jìn)行了理財行為。”一位從事外貿(mào)信托的理財經(jīng)理認(rèn)為，“理財也并不是需要一大筆錢才可以叫做理財。”

多元的信息渠道下，Z世代擁有了更為豐富的投資選擇，即使市場存在波動與風(fēng)險，但這并未打擊Z世代購買基金的意愿，在“養(yǎng)基”這條路上，Z世代依然擁有乘風(fēng)破浪的勇氣。

“目前還沒有覺得遇到了困難或阻力。”即使近幾日收益情況不佳，小柴仍然保持著一個平穩(wěn)的心態(tài)，“本來投資就是有贏就有虧的，其實內(nèi)心不會有太大的波動，平常心看待吧。”

“Z世代有著更高的消費習(xí)慣、意愿和實力，被譽為‘最敢花的一代’，消費能力較強，理財訴求不甚明顯。”一位招商銀行的理財經(jīng)理分析道。與父母一輩相比，Z世代在投資理財上更敢于做出決策。

但如今，當(dāng)越來越多的Z世代走向基金理財，面臨的問題也隨之浮出水面，特別是針對還未就業(yè)的00后大學(xué)生來說，不知道如何挑選、搭配基金產(chǎn)品、不確定買賣的最佳時機是他們在投資過程中遇到的主要問題。

“基金投資的陷阱還是比較多的，若是經(jīng)驗不足、辨別陷阱的能力欠缺，即使之前投資成功了很多次，一旦被騙一次就可能抵消掉了。”談到Z世代在基金投資上的劣勢，陳火金認(rèn)為，在學(xué)習(xí)投資理財知識的過程中，不僅要學(xué)微觀的股票、基金等問題，更要加強在宏觀的經(jīng)濟(jì)生活中如何預(yù)防詐騙的能力，對于年輕的Z世代投資者來說，應(yīng)該先做低風(fēng)險的嘗試。

“先學(xué)習(xí)再操作，牢記‘盈虧同源’，天下沒有白吃的午餐。”從事外貿(mào)信托某理財經(jīng)理提醒，“市場富于變化，產(chǎn)品時時出新，儲備知識時不要偏聽偏信，了解自己的風(fēng)險底線，留好‘保底的錢’。”

（本文作者系北京工商大學(xué)傳媒與設(shè)計學(xué)院研究生）