經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明  “國內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的核心訴求正在得到改善，因此我有一個(gè)大膽的判斷，股市和匯市拐點(diǎn)快到來了。”11月22日，中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所副所長、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任張明在“《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2024：預(yù)測與戰(zhàn)略”上發(fā)表了對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)格局和中國經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)。

對(duì)于當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)格局，張明表示，從整個(gè)宏觀來講，從2022年開始形成的滯脹格局會(huì)繼續(xù)延續(xù)。滯脹就是經(jīng)濟(jì)低增長和高通脹的結(jié)合，比如2022年增長是3.5%，通脹可能到了7%-8%。

為何會(huì)形成滯脹的格局？張明認(rèn)為有三重壓力：第一，地緣政治沖突的上行；第二，美元的強(qiáng)周期未來如何走；第三，不確定性是疫情對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈的影響。

滯從何而來？張明解釋，美元強(qiáng)周期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行，地緣政治下，通過一些鏈條會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行。脹從何而來？地緣政治沖突導(dǎo)致大宗商品價(jià)格的上升，還有產(chǎn)業(yè)鏈碎片化之后資源配置效率的下降，導(dǎo)致生產(chǎn)成本的上升。滯脹延續(xù)到什么時(shí)候，取決于地緣政治沖突的走向以及未來能不能找到新的方式重塑全球的增長。

對(duì)于2024年的中國經(jīng)濟(jì)，張明表示，“從出口端來講，高利率導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)的下行會(huì)導(dǎo)致全球需求的下降，同時(shí)貿(mào)易摩擦，美國對(duì)我們的很多進(jìn)口限制也會(huì)使得我們對(duì)發(fā)達(dá)國家的出口面臨挑戰(zhàn)；從進(jìn)口端來講，隨著中美雙邊關(guān)系的改善，我們開始從美國大量進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品，包括大豆。除了對(duì)美進(jìn)口增加之外，大宗商品價(jià)格的上升也使得對(duì)大宗商品依賴度很高的中國也會(huì)增加進(jìn)口的成本。因此，貿(mào)易順差進(jìn)一步的下降可能是個(gè)大概率事件。”

另外，張明提到，2024年中國的經(jīng)常賬戶會(huì)有改善，經(jīng)常賬戶可以分為兩部分，一部分是FDI直接投資，另一部分是跨境的短期投資。從直接投資來講，中國經(jīng)濟(jì)本身在反彈，同時(shí)制度環(huán)境也在進(jìn)一步優(yōu)化，所以從明年開始FDI流入方面可能會(huì)有改善。短期資本方面，明年短期資本可能變?yōu)楸容^平衡的流動(dòng)甚至有比較明顯的流入。

最后，張明表示，匯市和股市短期的拐點(diǎn)可能正在到來。為什么會(huì)有這個(gè)判斷？張明指出，從宏觀數(shù)據(jù)來講，今年中國經(jīng)濟(jì)的底部就是7月份，8月、9月、10月連續(xù)三個(gè)月，大多數(shù)數(shù)據(jù)在反彈；另外，中美關(guān)系邊際正在改善。當(dāng)前，國內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的核心訴求正在得到改善。因此，張明判斷，股市和匯市拐點(diǎn)快要到來了。而從過去一周的表現(xiàn)來看，匯市的拐點(diǎn)已經(jīng)得到了市場的驗(yàn)證，期待2024年中國股市會(huì)有更好的表現(xiàn)。