張大偉 制圖

“年化收益率破5%”“兩周規(guī)模增長(zhǎng)2818億元”……隨著春節(jié)臨近，銀行、理財(cái)公司紛紛推出春節(jié)理財(cái)攻略，上架“春節(jié)檔”理財(cái)產(chǎn)品，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率“飆升”，近1個(gè)月年化收益率達(dá)到5%以上，推動(dòng)銀行理財(cái)規(guī)模持續(xù)回暖。

銀行理財(cái)市場(chǎng)收益率為何沖高？高收益率是否安全可靠？資管人士分析稱(chēng)，近期收益率飆升主要是因?yàn)閭凶邚?qiáng)，以及銀行存貸錯(cuò)配壓力階段性提升；但階段性高企的收益率不可持續(xù)，后續(xù)將呈現(xiàn)復(fù)雜波動(dòng)，投資者需注重風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置靈活性。

　　緊扣“穩(wěn)”字

銀行花式搶灘“春節(jié)檔”理財(cái)

一大波春節(jié)專(zhuān)享、年終獎(jiǎng)專(zhuān)享理財(cái)產(chǎn)品陸續(xù)上架，銀行理財(cái)正式打響春節(jié)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)。據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，郵儲(chǔ)銀行、交通銀行、杭銀理財(cái)、光大理財(cái)、民生理財(cái)、寧銀理財(cái)?shù)冉毅y行和理財(cái)公司已經(jīng)推出理財(cái)產(chǎn)品配置攻略和建議。

1月17日，杭銀理財(cái)發(fā)文“年終獎(jiǎng)到手選哪里？”，并推出“添益安享優(yōu)選182天周期型”產(chǎn)品，該理財(cái)計(jì)劃重點(diǎn)投資于債券、存款等資產(chǎn)。理財(cái)經(jīng)理表示，根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，預(yù)投資產(chǎn)收益率在3.40%左右，同時(shí)根據(jù)流動(dòng)性管理需要和監(jiān)管要求配置不低于5%的高流動(dòng)性資產(chǎn)。

考慮到春節(jié)期間用戶(hù)對(duì)資金靈活性的需求，交通銀行App也于近日上線(xiàn)了“年終獎(jiǎng)好去處”專(zhuān)欄，光大理財(cái)官方公眾號(hào)推薦年終獎(jiǎng)理財(cái)產(chǎn)品“陽(yáng)光金添利半年盈6號(hào)”，寧銀理財(cái)近期上架三款年終獎(jiǎng)專(zhuān)屬的固定收益類(lèi)封閉式理財(cái)產(chǎn)品和半月期的純活期理財(cái)產(chǎn)品，為投資者提供理財(cái)攻略與產(chǎn)品服務(wù)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年新春產(chǎn)品多以“穩(wěn)”為主要特征，主打短期、靈活性強(qiáng)、定制化程度高。上述銀行推薦的“年終獎(jiǎng)專(zhuān)屬”類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品多為固定收益類(lèi)和現(xiàn)金管理類(lèi)，與平日同系列理財(cái)產(chǎn)品相比，收益率有一定上浮，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)以中低風(fēng)險(xiǎn)（R2）和低風(fēng)險(xiǎn)（R1）為主。

“臨近春節(jié)，理財(cái)公司會(huì)對(duì)部分特定產(chǎn)品進(jìn)行收益‘補(bǔ)貼’，以打造一些標(biāo)桿產(chǎn)品，從而吸引投資者，實(shí)現(xiàn)規(guī)模回升。”一家城商行財(cái)富管理人士向記者分析稱(chēng)。春節(jié)營(yíng)銷(xiāo)熱下，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模延續(xù)增長(zhǎng)。廣發(fā)證券劉郁團(tuán)隊(duì)測(cè)算的數(shù)據(jù)顯示，1月前兩周銀行理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模依次增長(zhǎng)1437億元、1381億元，合計(jì)增長(zhǎng)2818億元。

　　收益率超8% ？

投資者青睞靈活短期產(chǎn)品

一邊是銀行理財(cái)收益率“沖高”，一邊則是投資者對(duì)于靈活短期產(chǎn)品的青睞。

臨近春節(jié)，多家銀行旗下固定收益類(lèi)產(chǎn)品近一個(gè)月年化收益率破5%，甚至高達(dá)8%以上。光大證券銀行業(yè)分析師王一峰分析認(rèn)為，其收益率飆升主要是因?yàn)榻趥凶邚?qiáng)，以及銀行存貸錯(cuò)配壓力階段性提升，部分銀行高息負(fù)債增加，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品“套殼”配置存款收益高企。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，全市場(chǎng)存續(xù)開(kāi)放式固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品）近1個(gè)月年化收益率平均水平為4.08%，而2023年12月中旬，該數(shù)值在2.2%左右；全市場(chǎng)存續(xù)封閉式固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的近1個(gè)月年化收益率平均水平為4.71%，12月中旬該數(shù)值為3.3%左右。

這一背景下，居民相對(duì)青睞靈活短期的產(chǎn)品。“春節(jié)前后，我更偏好靈活短期的銀行理財(cái)，收益可控、流動(dòng)性強(qiáng)。”多名“90后”銀行理財(cái)投資者告訴記者。

究其原因，浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林分析稱(chēng)，銀行理財(cái)在春節(jié)前推出的一些短期、低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，能夠利用好春節(jié)假期的資金需求，比如與國(guó)債逆回購(gòu)掛鉤，春節(jié)假期收益較為可觀；長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品雖然也有，但在凈值波動(dòng)背景下，部分長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品收益率波動(dòng)較大，對(duì)客戶(hù)吸引力不足。

關(guān)注長(zhǎng)期業(yè)績(jī)

理性做好資產(chǎn)配置

多位銀行理財(cái)人士表示，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品階段性高企的收益率不可持續(xù)，建議投資者關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，仔細(xì)甄別不同業(yè)績(jī)展示方式，根據(jù)自身情況做出合理的產(chǎn)品投資決策。

“部分理財(cái)產(chǎn)品收益率上漲不具備可持續(xù)性，理財(cái)產(chǎn)品收益率受制于利率下行。在當(dāng)前實(shí)際利率走低的大背景下，未來(lái)固定收益類(lèi)投資的收益或進(jìn)一步走低。”盤(pán)和林表示，對(duì)于投資者而言，要從個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好和財(cái)力出發(fā)，建議存款較少的投資者選擇低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品、定期存款；資金更為富余的投資者可以考慮多買(mǎi)幾只不同類(lèi)型的產(chǎn)品分散風(fēng)險(xiǎn)，合理布局。

記者還注意到，當(dāng)前銀行理財(cái)公司對(duì)理財(cái)產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)的展示標(biāo)準(zhǔn)不一，有的采用業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，有的采用成立以來(lái)年化，也有的采用近1個(gè)月的年化。

“理財(cái)公司會(huì)傾向于選擇更具吸引力的階段性數(shù)據(jù)來(lái)作為過(guò)往業(yè)績(jī)展示，投資者應(yīng)仔細(xì)甄別，理性取舍。投資人需注意，預(yù)期收益率是預(yù)期，不代表實(shí)際情況。除了收益率，也要對(duì)資金投向有大概了解。”盤(pán)和林分析稱(chēng)。

展望2024年，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員尹鈴越表示，理財(cái)產(chǎn)品收益率或繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)。伴隨存款利率降低，債市可能呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，理財(cái)產(chǎn)品的配置端壓力進(jìn)一步上升；部分城投債倉(cāng)位可能需要尋求其他資產(chǎn)配置替代選擇。

“理財(cái)產(chǎn)品的收益率可能會(huì)受到這些因素的影響，呈現(xiàn)出更為復(fù)雜的波動(dòng)走勢(shì)，投資者需要更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置的靈活性，以適應(yīng)市場(chǎng)的變化。”尹鈴越提醒。