經(jīng)濟觀察報 記者 濮振宇 首付1.99萬元，就可以把一輛大眾新能源車開回家。3月3日，上汽大眾針對旗下的電動車ID.3，推出了這樣一個促銷政策。“日供低至一杯咖啡錢的46元”“未來以最高六折的價格獲得保值回購”，這一新政策看起來吸引力滿滿。

在新能源車價格戰(zhàn)愈演愈烈的市場環(huán)境下，各家車企都在使出降價手段，有的直接給出現(xiàn)金優(yōu)惠，有的給出用戶權(quán)益抵扣車款，有的則形式較為隱秘。上汽大眾的上述促銷政策，就是一種較為隱蔽的降價手段，其以大幅降低首付的方式，降低新能源車擁有門檻。

事實上，低首付購車乃至“零首付”購車，此前在汽車市場已經(jīng)被一些商家使用過，通常用于汽車租賃。而在新能源市場，當新車的降價空間越來越小，通過金融手段來進一步降低買車門檻，就成為商家進一步吸引客戶的方式。同時，商家還能通過金融手段獲取一些新的利潤。

無論是車企還是經(jīng)銷商，當前都有加碼汽車金融的需求和意愿。在2023中國汽車金融產(chǎn)業(yè)峰會上，中國汽車流通協(xié)會會長助理宋濤表示，主機廠需要通過汽車金融機構(gòu)進行貼息支持，從新能源汽車廠商的角度出發(fā)，殘值托底的重要性日趨凸顯；經(jīng)銷商需要庫存融資做車輛采購降低資金壓力，也需要零售信貸獲取金融傭金收益。

ID.3靠金融手段促銷

ID.3是上汽大眾最熱銷的純電動車，此前已啟動過一輪降價，并取得了明顯的效果。ID.3上市之初起售價為16.3888萬元，2023年 7月推出了12.59萬元起的“限時驚爆價”。2023年9月之后，ID.3月銷量攀升至萬輛級別，其中12月成為中國最暢銷的十大純電動車型之一，全年在A級掀背車市場中的份額也達到21.4%。

上汽大眾此次針對ID.3并未進一步采取降價的措施，而是推出了包括零壓首付、貼地月供、3年保值回購在內(nèi)的金融組合政策。適用于該政策的ID.32024款純凈智享版，終端價格為12.59萬元，1.99萬元的首付比例大約是15%。

15%是目前政策上允許的新能源汽車貸款最低首付比例。根據(jù)2017年11月央行、銀監(jiān)會的通知，自用傳統(tǒng)動力汽車貸款最高發(fā)放比例為80%，自用新能源汽車貸款最高發(fā)放比例為85%，新能源汽車擁有比傳統(tǒng)燃油車更寬松的貸款政策。

汽車流通業(yè)從業(yè)者、經(jīng)銷商投資人朱鐵平對經(jīng)濟觀察報記者表示，新能源汽車貸款15%最低首付比例，是銀監(jiān)會針對商業(yè)銀行的規(guī)定。從終端市場的實際情況來看，15%并非最低的首付比例，不是最優(yōu)厚的政策。

“很多新能源汽車實際上已經(jīng)做到了“零首付”。汽車金融公司可以以融資租賃的方式將車登記在公司名下，用戶以租代購，自然不牽涉首付比例的問題。”朱鐵平說。

除了低首付，低月供和最高六折回購也是ID.3此次金融政策的關(guān)鍵賣點。用戶除了首付1.99萬元，三年內(nèi)月供僅1399元，首付加三年的月供，一共要支出7.02萬元。三年后，用戶需要一次性結(jié)清尾款，或者由上汽大眾對車輛最高六折進行回購，回購價最多7.55萬元。如果用戶選擇回購，最后相當于租了三年車。

“保值回購”在國內(nèi)新能源汽車市場并不罕見。不過，此前有過相關(guān)政策的幾何、特斯拉、蔚來、威馬等品牌，其“保值回購”針對的普遍是剛推出不久、市場表現(xiàn)存疑的新車型，像上汽大眾這樣針對熱銷產(chǎn)品推出此類政策，依然罕見。

10萬貸款可獲1.5萬手續(xù)費傭金

盡管官方拒絕將此次的金融促銷政策指向新能源汽車市場“價格戰(zhàn)”，但無論從市場走勢還是企業(yè)競爭的角度看，ID.3面臨的競爭壓力都在顯著增加。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，今年1月新能源汽車廠商批發(fā)滲透率32.6%，較2023年12月的40.7%大幅下降8.1個百分點。在乘聯(lián)會秘書長崔東樹看來，1月純電動車市場相對偏弱，尤其是中低續(xù)航產(chǎn)品銷量較差，迫使廠家不得不調(diào)整銷售節(jié)奏和出貨節(jié)奏。

雖然市場增長不及預期，但競爭卻越來越激烈。2月，比亞迪秦PLUS和驅(qū)逐艦05推出更加優(yōu)惠的榮耀版，起售價下探至7.98萬元。除此之外，奇瑞、哪吒、零跑等其他品牌的新能源車型也紛紛推出各類促銷政策。

汽車金融不僅是車企打價格戰(zhàn)的工具，反過來也加劇了價格戰(zhàn)。朱鐵平表示，由于銷售汽車并做按揭可以拿到一定的金融手續(xù)費，所以經(jīng)銷商愿意在客戶選擇貸款的時候，在車價上提供更大的優(yōu)惠力度，也就是將金融手續(xù)費補貼到車價上，這樣就加劇了車價折讓的幅度。

“商業(yè)銀行現(xiàn)在能做到的極限，五年期的貸款，它會把貸款額10%-15%的手續(xù)費用傭金的形式返給經(jīng)銷商，假設(shè)一臺車，客戶貸款10萬元，經(jīng)銷商最高可以從銀行獲得1.5萬元的手續(xù)費傭金，這部分可以用來補貼車價折讓帶來的虧損。”朱鐵平說。

與現(xiàn)階段“賠本賺吆喝”的新車銷售業(yè)務(wù)相比，汽車金融業(yè)務(wù)的利潤水平處于高位。中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的報告顯示，金融保險在全國汽車經(jīng)銷商整體利潤結(jié)構(gòu)中的占比 2022年為18.2%，2023年升至24.7%，而2023年新車利潤占比為-15.6%。朱鐵平表示，新能源汽車金融與燃油車金融的盈利水平并沒有什么差別。

目前，參與汽車金融的主體主要有商業(yè)銀行和汽車金融公司。其中，國內(nèi)經(jīng)授權(quán)的汽車金融公司有25家，均由整車企業(yè)設(shè)立或者控制，如大眾汽車金融(中國)有限公司、比亞迪汽車金融有限公司。

“之前銀行排斥新能源汽車，覺得這個車不保值，或者認為主機廠不靠譜，所在這上面的投入不大，銀行不愿意跟新能源汽車品牌的經(jīng)銷商合作，但現(xiàn)在情況已經(jīng)在快速改觀。我投資的電動皮卡店，去年跟銀行協(xié)商，它們還很消極，但今年紛紛主動找上門來尋求合作。”朱鐵平說。

惠譽評級亞太區(qū)結(jié)構(gòu)融資評級高級董事陳玉慧對經(jīng)濟觀察報記者表示，“從結(jié)構(gòu)融資的角度來看，我們最關(guān)注的是借款人的信用質(zhì)量，在如此競爭激烈的環(huán)境中，我們擔心的是，為了增加市場份額，汽車金融公司是否會放松它們的信貸審查標準。不過，在這一持續(xù)已久的價格戰(zhàn)中，我們尚未看到這種行為”。

銀行與汽車金融公司“搶食”

據(jù)羅蘭貝格估算，2022年中國新車市場金融滲透率為58%。作為對照，美國新車市場的金融滲透率為85%左右，其他發(fā)達國家也普遍超過70%。因此，中國汽車金融仍有較大發(fā)展空間。

朱鐵平表示，商業(yè)銀行此前涉足新能源汽車金融，也遭遇了一些不適應(yīng)的地方。比如，傳統(tǒng)汽車品牌每家授權(quán)經(jīng)銷商，都是一個個獨立的法人，商業(yè)銀行不同城市的分行都可以與當?shù)氐慕?jīng)銷商簽署合作協(xié)議。與傳統(tǒng)燃油車企不同，新能源車企更加青睞直銷模式，它們的渠道往往沒有傳統(tǒng)授權(quán)經(jīng)銷的4S店，只有直營店、代理店，后者不是獨立的法人，很多只是車企下屬的分公司。

在朱軼平看來，代理店銷售的新車產(chǎn)權(quán)屬于車企，商業(yè)銀行的某城市分行如果與直營店代理店合作開展汽車金融業(yè)務(wù)，就必須跟車企總部合作簽協(xié)議，涉及擔保，跨區(qū)域放貸等一系列的問題。如今，銀行和車企都逐漸適應(yīng)了這個變化，就是“總（銀行總部）對總（車企總部）”先簽署合作協(xié)議，總行統(tǒng)一簽，各個地方的分行只是負責具體推進執(zhí)行。

值得注意的是，由于股東背景的因素，汽車金融公司在與車企合作上雖然具備先天優(yōu)勢，但在與商業(yè)銀行的競爭過程中，仍然壓力巨大。“我們觀察到，隨著住房貸款的減少，銀行在汽車融資業(yè)務(wù)中的參與度加大。這使得汽車金融公司在資產(chǎn)獲取方面面臨更多挑戰(zhàn)，尤其是因為他們的業(yè)務(wù)性質(zhì)比較單一線，而銀行則擁有多元化的業(yè)務(wù)線。”陳玉慧說。

從數(shù)據(jù)上看，在汽車市場整體銷量微增、新能源汽車銷量爆發(fā)的情況下，汽車金融公司的部分關(guān)鍵經(jīng)營指標卻出現(xiàn)了下降。中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的報告顯示，截至2022年年末，全國25家汽車金融公司零售貸款余額為7852.58億元，同比下降3.51%。

一些汽車金融公司承受的壓力不僅來自銀行，還來自市場結(jié)構(gòu)的變化。惠譽評級亞太區(qū)企業(yè)評級董事楊菁對經(jīng)濟觀察報記者表示，中國新能源車市場目前仍由自主品牌主導，主流合資車企電動化率持續(xù)落后。由于幾輪降價后新能源車對傳統(tǒng)燃油車構(gòu)成更大競爭，主流合資車企燃油車銷量持續(xù)下滑，或?qū)εc這類品牌深度綁定的汽車金融公司的業(yè)務(wù)增長前景構(gòu)成負面影響。